万科债券展期，什么信号？

11月26日晚间，万科在上清所发布召开"22万科MTN004"债券持有人会议公告，将于2025年12月 10日对本期债券展期相关事项进行审议，该债券本金兑付日为2025年12月15日，债券余额20亿元， 年利率3%。 对此，中指研究院企业研究总监刘水认为，在本金兑付日前，如果展期获得债券持有人表决通过，严格来 说展期就不是违约，但是债券展期会对公司信用造成伤害，投资机构对公司偿债能力的信任度会有所下 降，不利于公司后期的融资。 刘水指出，万科短期偿债压力较大。根据统计，2025年12月，万科境内债到期余额是57亿元，除了这笔 20亿元债券展期，另外还有37亿元债券需要偿还。未来两年，也是万科的偿债高峰，2026年万科还有超 过120亿元境内债偿还，2027年还有70亿元海外债及超过30亿元境内债。 李宇嘉认为，展期是谋求长远的处置模式，万科面临的挑战必须多方合力来解决。一是万科腾挪资产获得 现金流，包括积极储备新的地块，把握当前市场对于"好房子"、改善型需求的市场机会，改善现金流状 态；二是大股东深铁的扶持；三是债权人展期。综合各方判断，房地产市场即将触底，在万科资产质量相 对优良的情况下，通过三方一齐发力， ...