波司登(3998.HK)：中期业绩再创同期新高，为高质量发展夯实基础

可以说，波司登跨季节、高质量地增长已经成为一种常态，不断突破传统羽绒服赛道的局限。 作者 | 港美A经济舱 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 波司登最新财报出炉， 25/26 财年中期业绩（截至 2025 年 9 月 30 日）依旧亮眼： （ 1 ）收入与利润指标再创同期新高，利润增速连续第八年快于收入增速，实现营收 89.28 亿元，净利润 12.01 亿元，同比增速分别为 1.4% 、 5.2% ； （ 2 ）羽绒服板块收入保持较快增速，同比增长 8.3% ，同时实现全渠道增长，自营、批发 渠道收入分别增长 6.6% 、 7.9% ； （ 3 ）整体毛利率、经营利润率均有提升，再次验证强劲的盈利能力，分别为 50.0% ， 17.0% ； （ 4 ）商品运营管理质效提升，库存周转天数为 178 天，同比下降 11 天，春夏季新款占比 提升 3% ，且新款折扣稳定在 8.88 折。 这份财报也不仅仅是波司登过去半年经营成果的成绩单，更是洞察其战略布局及未来走向的关 键窗口。 透过财报和业绩交流会的核心内容来看，一个清晰的逻辑是，品牌力提升、产品创新与渠道精 细化运营的协同发力， ...