年轻人最爱的“情绪生意”，为何仍危机四伏？

来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 Soul卷土重来了。 近日，Soul母公司赴港递交招股书。这家由张璐在2016年创立的匿名虚拟社交平台，资本之路堪称一波三折。2021年冲击美股， 紧急刹车，2022年、2023年两度冲击港股未果。这一次，Soul再次赴港，底气或许来自于终于"扭亏为盈"了。 招股书显示，在经历2020年至2022年累计约15亿元的经调整净亏损后，Soul在2023年业务扭亏为盈，直到2025年稳定盈利，经 调整一年最高净利润可达3.6亿。 然而，经调整后的"盈利"只是硬币的一面。摆在Soul面前的上市阻碍并未因此减少，其独特的商业模式伴随着持续的争议与风险。 来源/官网截图 它的首要挑战是盈利模式单一，Soul超过九成的收入依赖于虚拟礼物和会员特权等"情绪价值服务"。其次，巨大的平台治理压力也 如影随形。Soul的高度匿名机制，曾屡次引发内容审核危机，过去平台上出现的诈骗、软色情等信息让其饱受质疑，在2019年遭遇 过全网下架整顿。 在传统陌生人社交赛道吸引力减弱、行业洗牌加速的背景下，这些固有的"负面标签"，仍是Soul必须跨越的障碍。 01 烧钱换市场，月活增长已见顶 主要原因还是销售及 ...