债市承压深跌，谁在抛售超长债？

国债期限利差进一步走阔 2025.12. 04 本文字数：2800，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 亓宁 最近债圈的日子"不好过"。12月4日早盘，股债市场齐跌，持续阴跌的债市迎来更大幅度调整，超 长债抛压尤为明显。 30年期国债期货合约全天跌超1%，创近期单日最大跌幅；30年超长债收益率一度上行4BP（基 点），"25超长特别国债06"收益率已经来到2.28%附近。 不同于前期"股债跷跷板"效应下的债市波动，四季度以来债市接连阴跌，期限利差不断走阔。对于 债市进一步大跌，有市场人士对第一财经表示，作为交易主线之一的央行国债买卖不及预期已被市场 消化，但持续下跌加上短期无明显利好，机构抛售兑现老券浮盈叠加买盘力量弱，极易形成负反馈。 不少机构分析，短期恐慌情绪难免，但在长期趋势下，此轮深跌也为后续反弹留下空间。12月将有 10000亿元3个月期买断式逆回购到期，央行4日晚间公告称将于5日进行等量续作。 4日主要利率债缘何进一步深跌？"主要是交易行为导致的踩踏，基本面解释不了。"一位债市人士对 记者表示，前期持续阴跌加上短期内看不到明显利好，市场恐慌情绪升温，部分机构选择落袋为安， 但买盘力量明显偏弱， ...