“央行中的央行”警告：黄金与股市走势趋同，可能是泡沫信号

2025.12. 09 本文字数：1960，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 国际清算银行经济顾问兼货币与经济部门主管申铉松（Hyun Song Shin）在该行周一发布年度收官 报告时称："今年黄金的表现与以往常态截然不同。此次一个有趣的现象是，黄金已变得越发像是一 种投机性资产。" 素有 "央行的央行"之称的国际清算银行近年来频繁就股市潜在泡沫发出预警，而此次对于黄金与股 市同涨的担忧则体现在两个层面： 一是若股市与黄金同时崩盘，投资者将何处避险；二是考虑到部分央行一直是黄金的大举买家，这种 联动走势对各国央行及其他储备资产管理者又将意味着什么。 国际清算银行的分析结论显示，今年是过去50年间，黄金与标普500指数首次共同呈现出 "暴涨式 走势"。 黄金自2022年以来的累计涨幅已经超150%。2022年，新冠疫情后通胀飙升开始冲击市场，同时俄 乌冲突爆发及西方随后对俄实施制裁，也对市场造成了深远影响。一个可能的泡沫预警信号是，散户 投资者也在大举涌入黄金市场。国际清算银行指出，今年黄金交易所交易基金（ETF）的价格持续高 于其资产净值（NAV），这一现象表明市场存在 "强劲的买入压力，同时 ...