监管施策“扶优限劣”，优质券商迎资本扩容新机遇

【导读】监管施策"扶优限劣"，优质券商迎资本扩容新机遇 中国基金报记者 孙越 面对与国际顶级投行在资本实力和盈利能力上的显著差距，中国证券行业如何破局？答案正 随着监管思路而日益明确。 近日，监管层释放 " 扶优限劣 " 政策信号，拟对优质券商适度打开资本空间和杠杆限制。在 业内人士看来，这一关键政策调整，旨在破解行业长期面临的资本效率瓶颈，引导证券公司 从规模扩张转向效率驱动，为培育具有国际竞争力的一流投行打开新的战略空间。 政策松绑激活资本效能 券商有望 " 适度加杠杆 " 近年来，证券行业资产规模保持稳中有升态势，资本实力的持续夯实为行业转型发展奠定了 基础。中证协数据显示，截至 2025 年 6 月底，证券行业总资产达到 13.46 万亿元，净资产 为 3.23 万亿元，同比分别增长 14.62% 、 7.1% ；行业平均财务杠杆率为 3.3 倍，与去年 同期基本持平。 但是，长期以来，我国证券行业的杠杆率明显低于国内外金融同业。研究机构统计数据显 示，截至 2025 年三季度，上市券商平均杠杆率约为 3.45 倍；相比之下，国内银行业平均 杠杆率达到 12.2 倍，而海外头部投行的杠杆率更是高达 1 ...