人民币破“7”在望，影响几何？

人民币汇率连日来创下14个月新高，升值预期即将破"7"。 自今年4月，中美贸易摩擦引发对出口的担忧，人民币汇率一度贬值，而此后发布的5月等经 济数据超出市场预期，以旧换新等促消费政策阶段性效果显著，加上年底出口数据依然亮 眼，出口商结汇意愿增强等，人民币汇率再次走强。 回顾2025年人民币汇率的波动，离不开经济基本面的预期和美元走弱的影响。 一方面，我国出口强劲，经常账户顺差规模高达6000亿美元，具备经济基本面向好的支撑， 出口端超出了市场预期。另一方面，美元信用走弱，美联储降息带来流动性宽松，全球资产 存在多元化配置的需求，部分配置美元美债的资本跨境回流至本土。 表现最明显的是我国出口商结汇意愿增强，人民币升值的趋势也将延续。不过，资本跨境流 动的规模太大或速度太快，未必是监管层所乐见的。目前，我国央行仍通过人民币中间价引 导市场预期，以及通过降低掉期市场贴息来影响外资流入速度。 未来，人民币汇率破"7"似乎没有悬念，不过明年升值的幅度多大？预期能否达到6.5，甚至 更长周期看有没有可能升值至6.0，仍存在一些不确定因素。 德意志银行中国区首席经济学家熊奕提出，随着出口商结汇意愿增强，人民币汇率有望修复 ...