壹快评丨“募资即理财”现象蔓延，科技企业为何偏离研发初心

2025.12. 29 本文字数：1670，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 魏中原 这些现象引发了市场对科技企业"重融资、轻研发"的担忧。需要厘清的是，问题不在于资本市场制度 本身，而在于执行与监督环节的缺失。以科创板为例，该板块的创新性制度设计的初衷是通过市场化 机制引导资金流向真正需要的硬科技研发，推动科技企业做大做强。 创新政策带来了溢价，使得市场给予的部分科技企业高估值与超募资金，本质上是社会对科技企业突 破技术"卡脖子"的深切期待，是国家为支持创新提供的特殊政策支持。这份政策支持的初心，始终指 向"研发突破"而非"理财躺赚"。 笔者认为，当前科技型上市公司募资理财现象背后有三方面深层原因。 企业层面，部分企业对研发周期和资金消耗速度缺乏准确评估，担心资金投入过快导致"烧钱"压力过 大，选择"慢撒网、稳推进"策略。 政策支持科技企业上市的初心，始终是为中国科技突破"卡脖子"技术提供资本支撑，为国家科技自立 自强注入源头活水。科创板等上市板块的设立，是国家推动科技创新、实现产业自主可控的战略性制 度安排。这一制度设计本身具有前瞻性与积极意义，其目标在于引导资本"脱虚向实"，推动科技企业 真正在研 ...