一盎司银贵过一桶油，大宗商品迎来“银强油弱”新时代

2026.01. 06 本文字数：1902，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 齐琦 封图 | AI生成 2026年伊始，委内瑞拉局势突变没能大幅提振油价，却给黄金、白银增添上涨动力。 1月6日，COMEX白银期货价格在77美元/盎司附近震荡走高；而WTI原油期货却延续"地缘免疫"行 情，短暂高开低走后报收58美元/桶。 以最新报价计，银油比约为1.3。这也意味着一盎司白银可以购买1.3桶原油，"一盎司白银贵过一桶 原油"的时代已经到来。 据浙商证券研究所统计分析，目前金融机构在COMEX白银期货上的净多头头寸快速攀升，部分机构 兑现收益有较强的获利了结意愿，同时追高资金与套保卖盘（生产商对冲）开始涌现。需警惕白银波 动率系统性放大和白银期限结构逆转。 油价则相反，近年来，油价从最初受地缘变局影响大起大落，到逐渐免疫。2025年全年"黑天鹅"事 件频发，但WTI原油全年下跌超18%，录得2020年以来最大年度跌幅。尤其是2025年下半年来，在 美联储降息的背景下，欧佩克+产油国不断增产，原油价格偏弱震荡，且波动性明显较上半年缩窄。 当前委内瑞拉变局对油价支撑作用依然有限，该国虽然坐拥3030亿桶原油储量， ...