【广发金工】2026年A股打新展望与策略

2025年新股发行回顾 ： 广发证券资深金工分析师 张超 SAC: S0260514070002 zhangchao@gf.com.cn 广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 2025沪深北三市共发行新股112只，采用网下发行方式的数量为80只。分板块来看，主板上市股票数量与规模居首，其次是科创板、创业 板。北交所上市新股数量也较多，但整体规模占比很小，并且不参与网下发行。从发行节奏来看，2025年新股发行数量与规模虽偏低位， 但从趋势来看，整体发行有提速迹象。 2025年网下打新回顾： 2025年网下打新收益率有所回暖。网下打新入围率平稳，报价较为集中，发行市盈率与报价参与度均有所提升。 2025年新股首日表现回顾： 2025年未出现新股上市破发情况。对于网下发行的新股，上市首日涨跌幅平均值222.5%，中位数200.6%，处于近几年高位。新股上市首 日之后若干个交易日，从统计上来看是趋势性下跌的。上市首日换手率方面，全年均值约为79%。 2025年网下打新收益率统计： 在1.5亿元最优规模下，202 ...