想做低价版泡泡玛特?桑尼森迪:模式不稳、品控存疑

来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 港股IPO热潮中，又一潮玩公司亮相。 近日，桑尼森迪集团股份有限公司（下称"桑尼森迪"）向港交所递交招股书，联席保荐人为高盛与中金公司。虽然主营IP玩具，但和2025年递表的 52TOYS、TOP TOY等潮玩公司不同，在动辄售价几十、上百的市场里，桑尼森迪以9.9元平价产品为主打，有打造"蜜雪冰城版"泡泡玛特的野心。 招股书显示，2023年、2024年及2025年前九个月，桑尼森迪收入分别为1.07亿元、2.45亿元和3.86亿元；净利润则分别为-1992万元、-50万元及5196万元， 在2025年才实现扭亏为盈。 在高速增长背后，桑尼森迪的问题不少。相比于主流潮玩公司，它手握的IP不多，且业务过度依赖单一热门IP，客户集中度高，甚至盈利模式也尚未稳 固。 | | | 截至12月31日止年度 | | | | 截至9月30日止九個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | 金額 | % 金額 | ...