黄奇帆：资本市场两个“轮子”要一起转

2026.01. 10 在黄奇帆看来，资本市场两个"轮子"一起转，形成国民经济的一个重要推动力。解决中国企业效益问题和风险问 题，需要形成长期的、可持续的企业资本金补充机制，额外调度资金降低企业负债率。 两个"轮子"要一起转 "我们国家长期存在的问题就是工商企业股权资本不够、补充机制不够，（往往）起步的时候够了，过五年、十 年又不够了，没有形成长远的补充机制。"黄奇帆说。 他提到，上世纪90年代由国家主导的国有企业破产核销坏账和债转股，以及股票市场的建设发展，对补充企业 资本起到了重要作用。 "到2000年的时候，中国上市公司的资本金一度达到70%以上，国有企业资本金也都在50%以上，这个时候是比 较丰富的。但是，过了十年，不管国有企业还是民营企业，包括上市公司在内，我国的企业负债率都在70%左 右，它们的债务资本是净资本的200%，比美国、欧洲工商企业30%～40%的负债率高了1倍。这个问题长期存 在，其实就是中国企业效益问题、风险问题等各种比较脆弱问题的一个聚焦点。"黄奇帆说。 "所以，怎么样解决好中国企业，包括国有、民营、上市公司在内的企业资本金的持续形成机制，是国民经济体 制改革的重要环节，"他认为， ...