直线大跳水，白银暴跌

【导读】现货白银大幅跳水，跌幅扩大至 7% 在贵金属期货不断走高之下，交易所出手降温。芝加哥商品交易所集团（ CME Group ）于 当地时间 1 月 12 日发布通知，宣布对黄金、白银、铂金和钯金期货合约的保证金设定方式 进行调整。根据新规，相关合约的保证金将从原先以固定美元金额为主的计算方式，转变为 按照合约名义价值的一定比例进行计算。 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，白银价格持续走高由两方面因素驱动：一方面， 美国 2025 年 12 月 CPI 数据低于预期，导致市场对美联储今年 3 月降息的押注升温，利好 银价上行；另一方面，近日美国政府与美联储的矛盾，也加剧了市场对美联储独立性、政策 稳定性以及资产安全的担忧，从而推动资金流入贵金属领域避险。 平安证券认为，美国政府带来的不确定性、美国债务问题持续以及科技产业主导地位弱化共 振演绎下，美元信用预计将进一步走弱，白银货币属性有望持续驱动。此外白银长周期供给 端刚性持续，海外制造业重建有望打开需求空间，供需基本面持续向好。 兴业证券认为，银价长期中枢抬升，工业属性放大弹性。美元周期定方向，金银长期中枢上 移的趋势不变；工业属性扩弹性，当经济周期 ...