松果出行闯关港股“共享电单车第一股” 胜算几何？

1月2日，共享电单车公司松果出行向港交所递交上市申请，拟冲击港股"共享电单车第一股"。这家由美团创始团队成员翟光龙于2017年创立的企业，凭 借"农村包围城市"的战略，在巨头林立的共享电单车赛道中闯出了一席之地。根据公司招股书，截至2025年9月末，松果出行已在全国422个市县投放超过 45万辆共享电单车，在中国"县域市场"（非市辖区）占据18.7%的份额，位列第一。 然而，在其冲击资本市场的背后，也面临着来自政策环境、市场竞争、运营合规及业务增长等多个维度的现实挑战。 松果出行的崛起路径颇具特色。在共享单车大战烽火集中于一二线城市的时期，它敏锐地切入被巨头暂时忽视的广阔县域市场，成功构建了"护城河"。但 在出行整体的市场份额中仍相对偏低，仅为6.6%，行业排名第四。根据其招股书披露的数据，截至2024年，行业排名前三的公司市场份额（按交易额计 算）分别为23.7%、22.0%和21.7%。在已投放的电单车数量上，松果出行同样与行业前三名相差巨大，前三名分别为170万辆、150万辆和140万辆，而松 果出行仅有42万辆。 从松果出行的招股书中不难发现，成于县城的松果出行，却远不满足于只待在县城。从2024年开 ...