股债跷跷板效应结束了吗？机构研判债市走势

开年以来，债市持续疲软。 多位市场人士在接受券商中国记者采访时表示，股市的快速持续上涨对债市形成了较大的压力。与此同时，债 市还承受着超长债供给增加等多方压力，导致债市开年易跌难涨。 展望后市，机构普遍认为，一季度市场仍然存在较多不确定性。年初行情或仍延续此前较为占优的交易惯性： 短端在利差处于低位的情况下相对稳定，而长端在缺乏系统性利多的背景下，整体机会仍然有限。 除了股债跷跷板效应。债市本身也存在诸多利空，从而导致债市整体踟蹰不前。其中，长债的超额供给受到较 多关注。 "目前市场担忧的核心问题还是超长债的供需问题，对于市场机构无法承接超长债发行的担忧，不但使得30年 期国债收益率明显上升，市场的整体情绪都受到了较大的拖累。"李一爽表示，月初公布的1月关键期限国债发 行规模较大，部分区域地方债超长期占比仍然较高，也对市场情绪带来了一定的扰动。 尹睿哲也表示，一方面市场在去年末已持续关注供需层面的潜在挑战，而这一担忧在开年阶段有所显性化，国 债和地方债发行节奏偏快、单只规模偏大，对市场情绪形成扰动；另一方面，央行在二级市场买卖债操作的规 模上保持相对克制，也使得债市参与者对宽货币的预期趋于谨慎。 同时，商品价 ...