LPR连续8个月不变，总量降息紧迫性下降

2026.01. 20 另外，近期包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）在内的主要中长端市场利率保持稳定，商 业银行在货币市场的融资成本变化不大。2025年三季度末商业银行净息差为1.42%，与二季度持 平，但较2024年四季度末下降了10个基点。 自2025年5月两个期限LPR各下降10个基点之后，LPR连续8个月"按兵不动"。 1月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。 综合市场观点来看，两个期限LPR保持不变符合预期。一方面，政策利率（7天期逆回购操作利率） 保持稳定，LPR报价的定价基础未变；另一方面，银行净息差处于历史低点，报价行缺乏下调加点的 动力。 近期，央行推出包括结构性"降息"在内的一批货币金融政策。不少分析认为，结构性"降息"先行落 地，意味着短期内货币政策将处于观察期，政策利率和LPR有望保持稳定。 LPR继续"按兵不动" 2026年开年第一期LPR继续"按兵不动"符合预期。 从LPR报价机制看，作为LPR定价主要参考的7天期逆回购操作利率并未发生变化。东方金诚首席宏 观分析师王青认为，这意味着1月LPR报价的定价基础没有发 ...