FT中文网精选：从2025年宏观数据看关税对中国制造业的影响

日本经济新闻社与金融时报2015年11月合并为同一家媒体集团。同样于19世纪创刊的日本和英国的两家 报社形成的同盟正以"高品质、最强大的经济新闻学"为旗帜，推进共同特辑等广泛领域的协作。此次， 作为其中的一环，两家报社的中文网之间实现文章互换。 编者荐语： 以下文章来源于FT中文网 ，作者裘菊 2025年，中美贸易关系在高关税和频繁博弈中剧烈震荡，中国制造业由此经历了一场史无前 例的"压力测试"。与此前的周期性下行不同，本轮冲击并非主要源于内生需求不足，而是高 度集中体现为外部冲击及其带来的不确定的放大效应。 本文通过梳理制造业PMI、PPI等核心宏观指标在2025年的动态变化，并将其与中美关税博 弈的关键时间节点相对照，力图还原中国制造在冲击下的真实运行轨迹，评估其对产业链不 同环节的结构性影响，并在此基础上对2026年制造业修复前景做出初步判断。 阅读更多内容请点击下方"阅读原文" （本文由FT中文网提供） 2025年贸易博弈通过反复拉锯所强化的不确定性，放大了企业决策和经营行为的顺 周期特征，进而加剧了价格下行压力与利润空间压缩。 文丨裘菊 FT中文网 . 英国《金融时报》集团旗下唯一的中文商业财经网站 ...