【首席观察】沃什提名冲击波 黄金流动性“休克”

"反应函数" （央行的出牌规则）让市场不敢 押注 ；"保证 金"让杠杆没法押注。两者叠加，价格就会用"断层"说话。 作者：欧阳晓红 封图：图虫创意 这一夜，成也流动性，败也流动性。 2026年1月30日，COMEX黄金期货收盘定格在 4907.5美元/盎司，下跌8.35%，盘中最大跌幅 逾12%。 罕见的单日大幅波动，不仅冲销了黄金的连日涨幅，甚至吞没了此前数月的涨势。这像一出荒诞 剧：昨天还是"避险资产"，今天却成了"风险源头"，主角仍是黄金。 投资者可以从两个链条来拆解这次暴跌。一是宏观链条：美联储主席提名与政策风格变化→市场对 未来路径的"把握感"下降→分歧扩大、波动上升；二是微观链条：波动上升→交易所提高保证金 以保系统安全→杠杆被迫收缩→价格更容易走极端。 "反应函数" （央行的出牌规则）让市场不敢押注；"保证金"让杠杆没法押注。两者叠加，价格就 会用"断层"说话。 黑天鹅起飞前 投资者可能想不到，1月26日—1月30日这一周，全球金融市场原本还在用"黄金重塑秩序与制 度"的剧本演戏，直到周五。 美联储议息会议前后，市场情绪仍有惯性。1月28日，美联储将联邦基金利率维持在3.50%— 3.75%不变 ...