21社论丨金价大幅震荡凸显全球市场多重风险

近日，国际黄金与白银市场经历罕见巨幅下挫，美国科技股亦同步大幅下跌。2月2日，亚洲 股市普遍承压，国内商品期货市场多数品种走低，其中沪银、广期所铂金和钯金跌停，沪金 一度触及跌停板。 全球市场为何如此青睐黄金？这一问题并非新近出现。过去几年，作为黄金的主要购买方， 各国央行持续推进外汇储备多元化，黄金已成为分散美元风险的重要避险资产与国家储备工 具。因此，黄金价格背后的核心驱动实为"去美元化"逻辑——无论是出于对美元资产安全性 的担忧，还是基于美国债务问题对美元信用的忧虑，黄金均被视为具有历史意义的对冲工 具。 在各国央行长期、持续增持的支撑下，黄金的安全边际得到强化。与此同时，美国在美元信 用、利率政策及地缘政治等方面日益凸显的不确定性，似乎正推动黄金进入一个历史性的上 涨周期。正是基于这一叙事与判断，市场资金逐渐将原本作为避险资产的黄金（无息资产） 重新定位为风险资产。在当前美股、美债等资产已处于高位、增长空间受限的背景下，在有 限的资产选择范围内，黄金与白银被视为最能捕捉货币贬值、再通胀以及地缘政治冲突情绪 的交易标的。 美国因过去长期使用过度宽松的货币与财政政策，导致该国宏观风险不断累积，已濒临临界 ...