时报观察｜存款流失假象背后：权益投资需构筑“吸引力前提”

为了寻求比存款利率更高的投资收益，住户和非金融企业的存款表面上是"搬家"到了资管产品，但其 中很大规模资金又以非银行金融机构存款的形式回流银行表内负债端。这是因为大部分居民和企业对 资金配置的主要诉求是保值，追求安全稳健的收益，对固收类资管产品的需求量大，这些产品相应的 底层资产会更多配置存单、利率债等安全性高的债权类资产。不过，资管产品新增资产主要集中于同 业存款或存单，也反映出资管机构的投资策略高度趋同，可投资产种类有限。 未来一段时间，我国的利率水平仍将保持低位运行。短期看，居民企业的金融资产配置在存款与固收 类资管产品之间切换还是主流。长远看，居民企业积累的庞大存量财富和持续产生的新增财富迫切需 要更丰富的资产类别供投资选择，有序引导更多资金配置从债权类资产向股权类资产转移将是大趋 势，但这离不开一个重要的"吸引力前提"：资本市场不能大起大落，要让更多的普通投资者真正赚到 钱，才能慢慢改变广大投资者的投资风险偏好。因此，建立增强资本市场内在稳定性长效机制，促进 资本市场健康稳定发展，不仅是稳市之基，更是打造资管行业良性竞争生态的关键一环。 央行近日首次在货币政策报告中以专栏形式探讨存款变动对流动性总量 ...