9块9翻篇，瑞幸的敌人更多了

以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 在外卖大战退潮之际，瑞幸咖啡交出最新财报。它就像一张晴雨表， 直观反映了这场大战的走势，同 时也把许多问题掩藏在了战火之下。 2 月 26 日美股盘前，瑞幸咖啡发布 2025 年 Q4 及全年业绩公告： Q4营收同比增长32.9%至127.77亿元，全年营收同比增长43%至492.88亿元； 全年的经调整经营利润同比增长43.5%至56.46亿元，但增长主要由前两个季度贡献，Q4经调整经营 利润与净利润均出现明显下滑； 全年新增门店8708家，截至2025年年末总门店数突破3万大关达到31048家。 Q4 的营收与利润均略低于彭博一致预期，美股开盘后，瑞幸在粉单市场一度跌幅超过 6.5% 。 回顾整个 2025 年，从年初将部分产品的价格上调，到陆续减少 9 块 9 优惠券的覆盖品类，瑞幸正 在加速跳出 9 块 9 的竞争泥潭，并把更多的注意力放在门店规模的扩张上。 3 万家门店， 没挡住收入放缓 尽管在上一季度的财报电话会上，瑞幸 CEO 郭谨一已经为 Q4 的同店销售额承压与利润波动打了 " 预防针 " ，但资本市场依然表现出 ...