任泽平：游学日本，失去的三十年

日本落入失去的三十年和低欲望社会，按照达里奥的债务大周期理论和辜朝明的资产负债表衰退理论，不应该由居民和企业部门独自化解房地产大泡 沫破裂以后的债务，而应该通过财政政策扩张和债务货币化实现温和通胀的和谐去杠杆 ，扩张中央政府和央行的资产负债表，减轻居民和企业的债务压 力，从而恢复消费和投资的能力与动力。 文 任泽平 我2025年 7 月 到日本游学一周 ，到访了东京、大阪、京都等城市，参观了日本的丰田、松下、京瓷等代表性企业，深有感触，很受启发。 一、房地产大泡沫破裂以后，出路在于"债务大挪移"和发展新兴产业 去之前重读野口悠纪雄《失去的三十年》，大前研一《低欲望社会》，辜朝明《资产负债表衰退》，以及达里奥新作《债务大周期》。 结合学者经典著作和实地调研，基本印象： 90 年大泡沫破裂以后，日本整个社会巨变，长期通缩，资产负债表衰退，人口老龄化少子化，从原来信 心满满的"日本第一"到压抑的低欲望社会 ，不结婚，不生孩子，不交友，不买房，不买车，不消费，不创业，对未来没有安全感，孤独，储蓄，寻求稳 定的工作和理财。 可对比的是美国在 2008 年次贷危机和 2020-2022 年疫情期间，扩张美国联邦政府财政和 ...