被遗忘的“牛市旗手”将迎来价值重估

以下文章来源于格隆汇交易学苑 ，作者格隆汇小编 格隆汇交易学苑 . 以基本面为基础，专注于趋势交易 作者 | 格隆汇小编 数据支持 | 勾股 大数 据（www.gogudata.com） 股在传统认知的"牛市"中高歌猛进，但证券板块却意外跑输大盘，成为市场"最熟悉的陌生人"。尽管2025年券商 过去一年半， A 板块创下史上最丰厚盈利，估值却仍处低位，"业绩与估值背离"的困惑萦绕投资者心头——为何"牛市旗手"迟迟未 动？ 01 历史复盘 八轮行情启示：三重底共振是核心逻辑 梳理了近 20年八轮券商超额收益行情， 2005-2007年的股改牛、2008年的四万亿行情、2012年的创新大会、2014- 2015年的杠杆牛、2018年的纾困行情、2020年的创业板注册制、2021年的财富管理主线以及2024年的九二四 新政，这八段时期券商指数均出现明显超额涨幅。 估值底提供安全垫。历史上券商 PB降 至近十年3%分位数以下时，常是行情起点。宏观底创造宽松环境，货币流动性充裕是关键。政策底则为券商业务 发展打开空间。 发现共性规律：行情启动需"估值底+政策底+宏观底"三重共振。 历史经验显示，三重底共振后，行情高度与 ...