自2022年第三季度起，苹果在中国市场的营收仅有一个季度实现同比增长，其余季度跌幅最高达13%。 今年第一季度，苹果更是成为唯一一家出货量下滑的主要手机厂商。转折点出现在第二季度：4月 iPhone销量止跌回升，5月苹果主动调整产品价格，一周后恰逢中国618电商购物节大促，折扣力度叠加 政策补贴，直接刺激了消费需求。 来源：环球网 【环球网科技综合报道】过去两年，苹果在中国市场经历了前所未有的挑战。随着中国本土品牌在政策 扶持下的强势崛起，一度让这家科技巨头的iPhone业务陷入低迷。但最新数据显示，苹果正通过策略调 整逐步收复失地。 7月4日消息，根据Counterpoint Research的最新报告，在截至6月的季度中，iPhone在中国市场的销量同 比增长8%，这是自2022年第三季度以来首次实现正增长。这一数据与此前苹果公布的参与中国政府补 贴计划、调整产品定价等举措形成呼应，其在中国市场的战略调整似乎初见成效。 Counterpoint分析师Ethan Qi指出："苹果在5月的价格调整时机恰好提前于618购物节一周，有效抓住了 消费者的购买窗口。" 外媒认为，通过与电商平台合作，iPhone机型在 ...

来源：环球网 【环球网科技综合报道】7月4日，据外媒报道，随着苹果将于2025年秋季正式推送iOS 26系统， AirPods系列将迎来六项重大功能升级。从相机控制到录音室级音频录制，新功能不仅提升了用户体 验，更让AirPods突破无线耳机定位，向专业创作工具迈进。 而针对CarPlay使用场景，新增"保持耳机音频"选项可强制音频流不切换至车载音响，确保用户从步行 到驾车的场景转换中，音乐播放始终通过AirPods完成。市场普遍认为，此次AirPods功能升级不仅强化 了硬件竞争力，更通过软件生态构建起移动创作与智能交互的全新场景。（旺旺） 据悉，通过物理按键交互，用户可长按AirPods耳柄控制iPhone相机拍照或录制视频，二次长按即可结 束录制。相较于Apple Watch的远程操控，这一设计省略了"打开应用-选择功能"的步骤，实现更高效的 即时拍摄。该功能同时兼容第三方相机应用。 AirPods 4及AirPods Pro 2支持专业级音频录制，适用于采访、播客、音乐创作等场景。借助Voice Isolation技术，设备可智能过滤环境噪音，保留清晰人声。苹果强调，该功能可满足移动状态下的高音 质创 ...

2025 年 7 月 4 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 行业及公司点评 全球市场观察 行业点评 科技行业 - 美越关税协议影响解读；苹果供应链受益最大 美国总统特朗普于 7 月 2 日宣布，美国已与越南达成贸易协议，比最后期限 7 月 9 日提前了一周。美国将对越南出口商品征收 20%的关税，并对原产于其 他国家的商品征收 40%的"转运"关税（此前 4 月份宣布的税率为 46%）。 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http://www.cmbi.com.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 24,070 | -0.63 | 41.19 | | 恒生国企 | 8,648 | -0.88 | 49.93 | | 恒生科技 | 5,234 | -0.67 | 39.04 | | 上证综指 | 3,461 | ...

证券研究报告 点评报告 2025 年 7 月 4 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 一、宏观经济组： 事件： 7 月 3 日晚 8 点半美国劳工统计局公布 6 月劳动力市场数据。 评论： 美国 6 月季调后非农就业人口增 14.7 万人，预期增 11 万人，前值（5 月）从增 13.9 万人上修为增 14.4 万人；4 月份非农新增就业人数从 17.7 万人上修至增 15.8 万人， 修正后 4-5 月新增就业人数合计较修正前高 1.6 万人；6 月失业率为 4.1%，预期为 4.3%，前值为 4.2%；6 月劳动参与率为 62.3%，前值为 62.4%。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、外部经济环境和政策 等变化，而不如预期的可能。 分析师：郭强 美国 6 月平均每小时工资同比升 3.7%，预期升 3.9%，前值由升 3.9%修正至升 3.8%； 6 月平均每小时工资环比升 0.2%，预期升 0.3%，前值升 0.4%。 美国 6 月季调后政府部门就业人口增 7.3 万人，创 2024 年 3 月以来的新高，前值增 0.7 万人，是 ...

6月30日，摩尔线程与沐曦两家国产GPU公司在同一天递交科创板IPO申请，正式吹响冲刺上市的号角。 在这场国产GPU的冲刺中，摩尔线程与沐曦的创始团队皆堪称豪华。摩尔线程创始人张建中，曾担任英伟达全球副总裁并执掌中国 区业务，对GPU行业的全球格局和市场需求有着深刻的洞察；沐曦创始人陈维良来自AMD，曾主导AMD数代核心产品的研发工 作，对GPU架构设计和技术演进有着深厚的专业造诣。 身处国产GPU热潮之中，又有明星创始团队光环加持，两家公司在资本市场备受追捧，早早就已进入了"独角兽"行列。上市前，摩 尔线程Pre-IPO投前估值已经达到246.2亿元，沐曦也超过了210亿元。 在这样的背景下，行业内关于谁是"中国英伟达"的争议也愈发甚嚣尘上，但就从两家公司披露的招股书信息来看，讨论这个问题实 在为时过早。 作为国内最具潜力的GPU公司，摩尔线程与沐曦的所反映出的也是这个赛道的现状——从"可用"到"好用"，国产GPU还有相当长的 一段路要走。 亏损不是问题 在摩尔线程与沐曦的招股书发布后，二级市场的投资者们再次见识到了芯片行业的"烧钱"属性。 根据摩尔线程的招股书，从2022年至2024年，摩尔线程营收分别为 ...

【导读】小鹏G7对比Model Y，何小鹏透露2025年第二季度财报信息 7月3日晚间，小鹏汽车发布全新的AI智能家庭SUV车型小鹏G7，并且号称是全球首款L3级算力的超级AI汽车。 这是继小米汽车推出首款SUV车型YU7之后，另一家国内头部造车新势力加码SUV市场。 同时，小米汽车、小鹏汽车都在对比特斯拉的SUV车型Model Y，而后者在全球新能源SUV市场长期占据统治地位。 如今，多家车企有意打破新能源SUV市场"一枝独秀"的格局。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示："（我们要）重新书写家用中大型SUV的新标准。" 对比Model Y，其FSD（特斯拉研发的自动驾驶系统）需要6.4万元订阅费用，并且仅有720TOPS的算力。 何小鹏表示，小鹏G7 Ultra实现行业首次"一舱双旗舰芯"配置，是全球首款增加座舱专属图灵AI芯片的车型，并且智能座舱的AI有效算力超800TOPS，比 行业旗舰车型大26倍。 同时，小鹏G7首发搭载与华为联合开发的"追光全景"抬头显示，可以解决"看不清、眩晕、视线遮挡"等三大行业痛点，但Model Y没有配置此类产品。 在多项配置超过Model Y的情况下，小鹏G7的售价却低于M ...

一、基本面： 黄金（GOLD1000）: 上图为黄金1小时图。从形态结构看，黄金多头在压力位3363附近滞涨，构建了标准M头形态，昨日价 格跌穿形态颈线位确立了短线空头趋势浪节奏，后市反抽颈线压力位不破，将继续延续下跌浪行情。综 合MACD指标看， 快慢线0轴附近死叉信号出现，表明行情进入调整浪下行结构。策略上建议顺空头节 奏找压力位埋伏空单思路为主。 金价突发大跳水回落，从3363高点一口气暴跌至3311美金附近，因美国非农就业数据超预期向好，打压 了快速降息的预期，削弱了黄金吸引力。 经济数据方面：美国6月季调后非农就业人口增加14.7万人，好于预期，失业率意外下降至4.1%。非农 数据公布前，市场对美联储7月降息的押注已降至23%，9月降息概率则高达98%。强劲的就业数据进一 步浇灭了短期降息希望，利率期货交易员完全放弃7月降息押注，9月降息概率也降至80%。我们预 判"非农数据超预期，美联储7月不会降息，9月可能也不会，除非经济数据出现明显恶化。"这一观点与 美联储主席鲍威尔周二的表态相呼应，鲍威尔强调将密切观察关税言论对通胀和就业的影响，保持"等 待并了解更多"的谨慎立场。 贸易方面：美国财长贝森特 ...

近期在黄金价格稳居每盎司3300美元上方、白银在36美元上方震荡盘整之际,全球市场正聚焦贵金属的 下一轮行情,高地集团认为:黄金与白银或将继续走高,背后推力既包括全球经济的结构性风险,也源于美 财政政策持续扩张与金融市场对避险资产的再度追捧。 金价企稳高位,白银酝酿补涨 根据Sprott高级管理合伙人Ryan McIntyre的最新分析,尽管黄金仍是他投资组合中的"永久配置",但其对白 银的关注已明显增加,白银的周期性工业需求在全球经济担忧缓解后正逐步恢复,同时金银比自4月超过 100的多年高位下降至92以下,表明白银仍有补涨空间。 "白银并非央行储备资产,但却在散户眼中依旧是重要的货币金属,"McIntyre指出。随着更多散户寻求抵 御通胀与资产贬值的手段,贵金属作为"硬资产"的吸引力正不断增强。 财政赤字膨胀,避险需求高涨 美财政赤字的不断膨胀成为支撑金银价格的根本性宏观背景,截至目前,美国联邦政府债务已突破37万亿 美元大关,而据美国国会预算办公室(CBO)估算,参议院刚刚通过的一项预算法案将在未来十年内新增3万 亿美元赤字,该法案已递交众议院审议。这一趋势大幅提升了投资者对美元长期稳定性的担忧。 美国 ...

2025年，粤港澳三地将迎来历史性时刻——首次联合承办第十五届全国运动会（简称"十五运会"）及第 十二届残疾人运动会暨第九届特殊奥林匹克运动会（简称"残特奥会"）。值此标志性盛会前夕，植根香 港、享誉全球的体育及慈善机构香港赛马会（以下简称"马会"），依托其在国际马术运动领域的深厚底 蕴与专业优势，正以全方位、高规格的投入，全力支持国家体育盛事，为赛事的成功筹办注入强劲动 能，生动诠释其服务国家所需、贡献香港所长的核心价值。 资金技术，双管齐下：丰富体育事业发展版图 6月26日，马会宣布将通过机构自身及其慈善信托基金共拨付4.5亿港元，成为十五运会及残特奥会香港 赛区唯一"合作伙伴"机构及最高赞助单位。7月1日，马会支持十五运会和残特奥会广东赛区签署仪式在 马会沙田会所举行，马会将拨款5000万元人民币，重点支持马术赛事及广东地区官方活动、义工服务与 赛事宣传推广。同日，马会与广东省黄村体育训练中心（黄村训练中心）签署合作协议。这一系列紧锣 密鼓的举措，不仅体现了马会对粤港澳体育协同发展的高度重视，更凸显了其在推动国家体育事业进 步、促进香港融入国家发展大局中的独特作用与深远影响力。 早在2008年北京奥运会 ...

2025年6月，国内主打成分的专业功效护肤品牌hfp（全称HomeFacialPro），正式官宣全新果酸代言人 刘涛，并携手发布"温柔，亦有力量"主题广告片，以温柔而坚定之姿，演绎温和高效的果酸嫩肤力量。 在化妆品行业同质化竞争的背景下，hfp针对油性皮肤人群油脂分泌过度、黑头闭口频生、皮肤暗黄粗 糙等护肤痛点，锚定果酸成分，打造兼具高效嫩肤和温和修护二大功效的果酸精粹水。它主打3代果酸 复配，分段作用于肌肤不同层，深入疏通毛孔堵塞的同时，高效改善黑头闭口痘痘等难题。 不仅如此，hfp果酸精粹水创新性添加二裂酵母及积雪草提取物等二大王牌修护成分，以90%修护精粹 替水打底，同时打造安心用酸三防体系（即防辣脸、防拔干、防薄皮），保障用户用酸无顾虑，体验温 和高效的果酸嫩肤。 极致的配方打磨和优质的产品体验，让hfp果酸精粹水广受消费者青睐，根据品牌方披露的数据，目前 该产品已累计售出超过400万瓶，更获得刘涛、何超莲、黄圣依、伊能静、温峥嵘等圈内知名演员的喜 爱。 随着对果酸成分应用的探索加深，hfp果酸系列已完善多品类多元化矩阵搭建，从基础护肤的水乳洁面 到面膜、高阶精华，身体护理等，成熟完善且好评无数的产品 ...