头部企业通过并购重组可以避免重复恶性竞争。 6月26日下午，"把握并购机遇，赋能产业体系——广州推动并购重组高质量发展活动"在第十三届广州 金交会产融对接专区举办。 参会人士认为，在政策助力的背景下，以新质生产力为导向，当前企业的并购重组活动围绕科技创新进 行；而龙头企业通过并购重组整合资源，可以提高行业集中度，避免重复恶性竞争，提升全球竞争力。 提高行业集中度 杨常建表示，部分传统行业企业通过并购重组实现跨界，比如近日来看，一些原本主业为消费电子的科 技企业，跨界进入汽车行业，通过在消费电子领域积累的技术优势，提升生产效率并降低成本，能够较 快实现扩张，而部分敏锐的企业已在全球铺设产线，也通过了跨境并购等方式，积极参与国际竞争。 徐飞认为，全球并购趋势显示，科技行业为并购热点，我国并购市场也呈现产业导向明显、科技企业占 比增加的趋势，当前上市公司并购重组行业结构发生变化，机械设备、电力设备、电子等创新科技类行 业占比提升，在政策与市场"双轮驱动"作用下，共同引导资源向高精尖领域汇聚。 招商银行（600036.SH，03968.HK）总行投资银行部并购产品总监余锐泓表示，政策方面来看，科技企 业并购贷款期限延 ...

近日，邮储银行吴江区支行在全行范围内开展2025年"阳光信贷年"活动，着力打造"公开透明、诚实守 信、以义取利、依法合规、廉洁自律、有效监督、严格惩治"的"阳光信贷"文化，不仅促进了金融的透 明化，也为中小企业、个体工商户和个人提供了更公平的融资环境，助力当地实体经济高质量的发展。 活动中，该行一方面强化风险管控和合规经营，聚焦重点领域，从严整治违法违纪违规行为，坚决防范 内外部欺诈和道德风险，形成了不敢不想不能的文化氛围；另一方面，不断完善内部管理机制，优化业 务流程，在风险可控的前提下，向社会公众传递透明、合规的信贷服务信息。为更广泛的消费者提供公 众、透明的金融服务，进一步促进金融服务的平等性与可得性。 下阶段，邮储银行吴江区支行将持续开展此类活动，努力拓展推广范围，致力于将"阳光信贷"做到全辖 全覆盖，坚守金融回归本源、服务实体经济的初心和使命，为当地经济金融的和谐稳定发展做出积极贡 献。 活动期间，该行组织辖内网点及部门开展"阳光信贷"主题教育活动，涵盖"阳光信贷"文化理念、道德规 范、廉洁合规、违法放贷等案件警示教育和观看警示教育片等内容。以网点为阵地，将"阳光信贷"主题 教育纳入支行晨夕会，在支 ...

随着金融产品多样化、数字化进程加快，金融诈骗、非法集资等风险事件频发，公众对金融知识的需求 日益迫切。为提升社会公众的金融素养和风险防范意识，邮储银行吴江区支行结合自身工作实际，将 2025年防范非法集资宣传活动暨普及金融知识万里行活动作为当前重点工作之一，多措并举、扎实推 进，活动以"保障客户权益，乐享安心生活，守住钱袋子，护好幸福家"为主题，持续集中开展宣传活 动。 强化组织部署，注重活动实效。为加强组织部署，强化责任落实，我行按照省行、分行的文件要求统一 安排部署，结合本单位实际情况，细化宣传内容和目标任务，确保活动顺利开展。通过各网点的扎实开 展，营造了良好的金融知识宣传氛围。 强化金融知识宣传，提高金融服务水平。针对公众普遍关注的理财产品、存款保险制度、非法集资等问 题，我行组织员工采取线上线下相结合的方式，通过微信公众号、手机银行、官方网站等载体，在网点 营业场所摆放宣传折页，向客户进行金融知识普及宣传。 下阶段，邮储银行吴江区支行将继续以"金融为民"为初心，创新形式、深耕细作，为构建安全、健康的 金融生态贡献力量。 注重宣传效果，加强风险提示。聚焦"一老一小"等重点群体，结合老年人防范诈骗、防范 ...

报告毫不避讳地指出了稳定币的诸多担忧。首先，稳定币承诺始终实现平价兑换，但与其盈利商业模式的需求（涉及流动性或信用风险）之间存在内在矛 盾。其次，货币主权的丧失和资本外逃是主要担忧，尤其对新兴市场和发展中经济体而言。如果稳定币继续增长，它们可能构成金融稳定风险，包括安全资 产抛售的尾部风险。此外，银行发行的稳定币可能会带来新的风险，具体取决于其法律和治理安排，这也是一个持续争论的话题。 【环球网财经综合报道】近日，国际清算银行（Bank for International Settlements, BIS）发布的报告对稳定币的现状与未来做出研判，给当前热度不减的稳定 币市场敲响了警钟。报告指出，尽管稳定币在代币化方面展现出一定前景，但在单一性、弹性和完整性这三个关键测试中，稳定币仍未达到成为货币体系支 柱的要求。 报告强调，稳定币在货币体系的三项关键测试中表现不佳。所谓单一性，是指货币可以按面值接受支付；弹性则要求货币能够及时履行义务，防止僵局；完 整性则强调防范金融犯罪。稳定币在这些方面均未达标。报告将稳定币比作19世纪美国自由银行时代流通的私人纸币，这类货币根据发行机构不同，常常以 不同汇率交易，从而破坏 ...

自5月8日，新能源大省山东发出首个136号文的落地配套文件的征求意见稿后，多个省份相继跟进。5月29日，内蒙古发出了正 式的改革实施方案，是全国首份正式落地的承接方案。 在各地的努力下，"136号文"加速落地。电价全面市场化的来临，正彻底重构着光伏发电的生存逻辑： "136号文"发布之前，光伏发电的收入来自两部分：保障性收购和市场交易；"136号文"之后，光伏发电的收入还是来自两部 分：机制电价收入和市场交易。 除了收入名目的变化，"136号文"大大提前了光伏发电的全面入市时间，加剧了光伏发电的量价变动。新能源上网的电价与电 量，都面临着高度的不确定性，随之而来的是投资收益的不确定。 未来的光伏电站能不能活下去，依赖于电力市场大环境及其参与市场交易的能力。那么，"136号文"落地后，光伏发电尤其是增 量项目，能否顺利通过全面入市的那道窄门？ 量价动荡大变局来临 "136号文"发布后，地方配套政策紧跟而来，目前内蒙古、山东、广东的正式文件已经出台，浙江、江苏、湖南、湖北、辽宁等 省区也陆续就落地方案向相关单位征求意见。 第一，机制电价的上限，会低于存量项目机制电价（与燃煤基准电价拉齐），而增量项目机制电价的下限 ...

2025 年北约峰会通过新国防支出目标，要求 2035 年国防与安全支出提高至 GDP 的 5%。因地缘安全环境和财政能力差异，各国实现路径存在差异：德 国、法国等国有望提前达标，而西班牙等国则面临较大挑战。整体而言，欧 盟的北约成员国防开支增加或将温和提振欧盟经济增速，但也可能导致财政 赤字上升、顺差收窄、国债收益率和欧元中枢上升。 风险提示：北约扩大军费开支计划实施进度不及预期；俄乌冲突加剧的风 险。 今日早参 2025 年 6 月 27 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：如何看待北约大幅提高国防支出的承诺? 研报发布日期：2025-06-26 研究员 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 陈玮 SAC:S0570524030003 SFC:BVH374 宏观：关税豁免临近到期扰动全球贸易｜关税影响高频跟踪（6 月 25 日） 概览：贸易量上，6 月以来美国进口呈现前低后高走势，而韩国出口增速明 显改善，或由于 7 月 9 日对等关税豁免到期前美国抢进口、非美抢出口 ...

计算机行业事件点评 6 月 24 日，在"智绘健康·创新融合——AI 赋能深圳市药械产业高质量发展大会 暨'医企向未来'AI 专场活动"上，深圳市药械办、市卫健委联合罗湖、南山、 龙岗三区及北京大学深圳医院等共同启动"临床千万人口场景赋能"平台，标志 着深圳在全国范围内率先构建起覆盖超大型城市全人群的 AI 医疗应用生态体 系。在近期发布的《深圳市 AI+医疗健康创新协同发展三年行动计划》中，明确 将开放覆盖千万人口的临床健康管理场景作为核心任务，重点推动 AI 技术在基 层医疗、慢病防控等领域的规模化应用。 ➢ 蚂蚁集团提前布局，探索 AI 医疗新路径。6 月 16 日，蚂蚁集团宣布与首都 医科大学附属北京友谊医院正式签署共建协议，双方将围绕 AI 医疗创新服务、 重大临床学科项目、科研数据共享等展开深度合作，探索 AI 医疗融合新范式。 2025 年 1 月，蚂蚁集团收购好大夫在线，共同做深优质医疗服务供给；3 月， 蚂蚁集团对外公布了其在医疗机构、医生、用户三端最新 AI 产品体系升级，持 续加码 AI 医疗。此次蚂蚁集团与首都医科大学附属北京友谊医院联合打造的消 化专科智能体"消化百事通"也已上线，用 ...

微软将首席信息安全官伊戈尔（002922）茨冈斯基调离公司安全团队，转而向微软云与AI事业部执行 副总裁斯科特.格思里汇报，茨冈斯基此前向微软安全事务负责人查理.贝尔汇报。微软发言人表示，此 举让茨冈斯基的小组更接近其帮助保护的系统。(科创板日报) ...

野村上调老铺黄金目标价2.4% 维持买入 金十数据6月27日讯，野村发报告指，老铺黄金(06181.HK)第二轮股票禁售期间即将到期，股价波动加 剧。又加上集团在开设门店方面取得了稳定进展并为其新开精品店争取到更多黄金地段。因此，该行上 调集团目标价2.4%，由999港元升至1023港元，维持买入。野村认爲，老铺黄金稳健增长延续至海外市 场，门市位置的提升不仅表明集团在中国顶级商业地产商中的品牌认知度有所提升，也强化了消费者对 老铺黄金作为高端奢侈珠宝制造商的认知。另外，野村认为集团不断推出多元化、标志性的产品亦为集 团的快速销售提供了另一个强有力的支撑。 ...

6月26日，云英谷科技股份有限公司（简称：云英谷）正式递表港交所，启动港股IPO上市征程。 资料显示，云英谷是一家全球领先的AMOLED显示驱动芯片设计企业。云英谷致力于为消费电子品牌公司提供可靠及高性能的 显示驱动方案。根据弗若斯特沙利文的报告，以2024年销售量计，云英谷是中国大陆第一大、全球第五大AMOLED显示驱动芯 片厂商。 云英谷采用Fabless业务模式，通过与核心行业伙伴如晶圆代工厂、OSAT公司及显示面板制造商的战略合作，确立领先地位，并 最终提升终端用户的显示体验。云英谷掌握了行业领先的软硬一体全栈自研显示驱动技术，涵盖了显示驱动芯片设计、驱动补 偿算法开发、像素补偿电路布局三大关键技术环节，云英谷提供主要应用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片和主要应用于 VR/AR设备的Micro-OLED显示背板╱驱动。 经过十余年的发展，云英谷已成为显示行业享誉全球的科技品牌，并始终强调对品牌公司的价值创造。2022年-2024年云英谷的 营收分别为5.51亿元、7.2亿元、8.91亿元，净亏损分别为1.24亿元、2.32亿元、3.09亿元。 根据弗若斯特沙利文的报告，截至2024年12月31日， ...