1. 今年信贷投放的几个特点 行业报告 | 行业专题研究 银行 证券研究报告 信贷"缩表"正在加速 从 1-5 月份趋势看，今年银行信贷缩表态势比较明显，在总量、结构、机 构、节奏等方面，均呈现出一些新的变化，具体而言： 其一，开门红总量高增的隐忧在二季度逐渐浮现。Q1 新增贷款将近 10 万 亿，且实现同比多增，但 4-5 月份单月新增贷款却连续创历史同期新低。 这一表现在开门红信贷结构上就已初见端倪，即票据+对公短贷和对公中长 贷的"一升一降"，说明开门红时点仍存在一定信贷冲量现象。延续至二季 度，项目储备消耗和有效信贷需求持续疲弱，信贷缩表便呈加速态势。 其二，有效信贷需求疲弱下，预计信贷投放的政策驱动效应较强，表现为 中小银行信贷缩表显著，而预计政策性银行投放景气度较高。 其三，信贷冲量更多依赖企业短贷而非票据，"月初回落、月末冲量"的负 反馈循环形成后，可能导致非季末月份信贷景气度偏弱。 但在弱化信贷投放规模情结的导向之下，监管对信贷投放要求或也降低。 1-5 月贷款利率下行幅度显著放缓，也印证了信贷供需矛盾的改善。 2. 今年存款增长的几个特点 今年以来，M2 虽然保持高增，但资金空转现象逐渐显现 ...

本文来自格隆汇专栏：国泰海通证券研究，作者：吴信坤、余培仪、陆嘉瑞核心结论：①北向资金：最近一周可能小幅净流出，其中灵活型外资可能小幅 净流出。②港股：最近一周稳定型外资流入147亿港元，灵活型外资流入17亿港元，港股通流入162亿港元。③亚太市场：外资本周流入日本，5月流入印 度。④美欧市场：3月资金流入欧洲，流出美国。 1. 北向资金：最近一周可能小幅净流出 最近一周北向资金可能小幅净流出。最近一周（2025/6/16-2025/6/20，下同）交易日期间北向资金估算净流出69亿元，前一周（2025/6/9-2025/6/13，下 同）估算净流入6亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算净流出36亿元，前一周估算净流入1亿元。此外，我们汇总最近一周陆股通每日前十大活跃个 股，其中贵州茅台（本周陆股通双向成交总金额为72亿元，占个股当周交易金额比重的16%，下同）、比亚迪（56亿元、18%）、宁德时代（55亿元、 19%）成交较为活跃。 最近一周资金合计流入港股173亿港元。根据港交所中央结算系统持股明细数据，最近一周（2025/6/11-2025/6/17）各类资金合计流入港股市场173亿港 元，其中稳定型 ...

不过在多位白酒行业专家看来，飞天茅台具有消费受众广、曝光度高、社会刚需性强等特点，而现在正 值618电商大促期间，一些电商平台与商户通过补贴低价销售主要是为了吸引流量，这种所谓的低价不 具有可持续性，更多的还是营销噱头。 实际上，拿飞天茅台来做营销引流的线上平台不止一家。某外卖平台今年也加入618大促战场，其中一 大引流利器便是推出"万瓶1499飞天茅台限时抢"活动。 中国白酒行业仍旧处于深度调整期，面临着多方面的市场挑战。近日中国酒业协会发布的《2025中国白 酒市场中期报告》指出，白酒行业正处于"政策调整、消费结构转型、存量竞争"三期叠加的深度调整 期。 在此大背景下，近期飞天茅台的价格波动引发了广泛关注。叠加行业周期性与618年中购物节大促等因 素，飞天茅台的线上价格出现了回落。但不少线下经销商反馈，飞天茅台的线下价格仍然稳定在2100元 左右。 而最值得一提的是，在白酒行业整体面临着动销疲软的考验时，茅台开瓶率却在不断攀升。例如广东公 斤装茅台开瓶率直线上升，河南区域销量同比激增200%。 与此同时，茅台近年通过举办品鉴会、文化 讲座等活动，向年轻人介绍白酒的历史、文化和制作工艺等，使得茅台在年轻客群 ...

安全是企业发展的基石与红线。近年来，这个厂不断提升应对各类突发情况的应急处置 能力，提高预判预防风险、进行提前干预和有效治理的能力，实现生产安全和韧性治理的协 同效应。各部门、各单位进一步强调安全生产责任制的落实，坚持"严、紧、深、细、实"原 则，明确自身责任，强化"一件事"全链条监管，实行"四不两直"检查，构筑严密的责任体 系，层层压实主体责任、部门监管责任、属地管理责任，把安全生产措施、责任落实到生产 经营单位和一线操作岗位，传递到基层末梢，以高水平安全护航高质量发展。 【责任编辑：刘澄谚 】 这个厂针对安全风险特点，从组织、制度、技术、应急等方面对安全风险进行有效监测 预警。对安全风险分级、分层、分类、分专业进行管理，逐一落实处理厂、作业区、班组和 岗位的管控责任，尤其强化对重大危险源和存在重大安全风险的生产经营系统、生产区域、 岗位的重点监测预警。同时，有效发挥安委会职能作用，指导督促各基层单位有力推进安全 治本攻坚。不断完善应急管理体系，构建精密高效的预警网络，加强专业应急救援队伍建 设，推广应用先进应急救援装备，并广泛开展安全教育和应急演练活动，增强应急处突与救 援能力，切实提升基层防灾避险和自救 ...

为动武做铺垫？特朗普否定情报总监关于伊朗未造核武的证言 金十数据6月21日讯，美国总统特朗普酝酿是否对伊朗发动军事打击之际，于20日再次否定美国国家情 报总监图尔茜·加巴德先前关于伊朗没有制造核武器的公开证言。加巴德本人当天也改口称，自己此前 发表的言论遭"断章取义"。特朗普20日在新泽西州参加一场政治筹款活动时被问及加巴德3月在国会作 证时有关伊朗核问题的评估。加巴德当时说，美国情报机构认为伊朗没有在研制核武器。特朗普告诉记 者："我的情报团队错了。情报部门谁这么说？"当被告知这一判断由加巴德作出时，特朗普说："她错 了。" ...

天眼查资料显示，山东泰嘉新材料科技有限公司，成立于2016年，位于济南市，是一家以从事黑色金属 冶炼和压延加工业为主的企业。企业注册资本80000万人民币。通过天眼查大数据分析，山东泰嘉新材 料科技有限公司参与招投标项目570次，专利信息27条，此外企业还拥有行政许可16个。 山东泰山钢铁集团有限公司，成立于1994年，位于济南市，是一家以从事黑色金属冶炼和压延加工业为 主的企业。企业注册资本300000万人民币。通过天眼查大数据分析，山东泰山钢铁集团有限公司共对外 投资了19家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息38条，专利信息599条，此外企业 还拥有行政许可93个。 金融界2025年6月21日消息，国家知识产权局信息显示，山东泰嘉新材料科技有限公司;山东泰山钢铁集 团有限公司申请一项名为"一种屋面瓦用430不锈钢亚光面产品的生产方法"的专利，公开号 CN120169830A，申请日期为2025年04月。 专利摘要显示，本发明公开了一种屋面瓦用430不锈钢亚光面产品的生产方法，属于金属加工技术领 域。本发明制备的430不锈钢亚光面钢带表面亚光，光泽度均匀，表面不发白，光泽度达到 200‑ ...

四年前的6月21日，全市场首批9只REITs顺利上市，标志着境内REITs试点正式启航。四年来，深交所 REITs加快推进常态化发行，底层资产类型实现稳步拓展，产品治理、运营管理不断规范，监管框架机 制持续完善，市场功能逐步发挥，市场活力和韧性进一步增强，深市REITs市场建设初见成效。（上证 报） ...

以色列国防军6月21日发表声明说，一艘以色列海军舰艇于20至21日夜间打击了位于黎巴嫩南部的黎真 主党精锐部队一处基础设施。声明说，这处基础设施被真主党精锐部队拉德万部队用于"策划针对以色 列平民的恐怖袭击"，严重违反了以黎双方达成的相关共识。以色列国防军强调，将继续采取行动，消 除一切对以色列国家安全构成威胁的因素。黎巴嫩真主党尚未就上述声明作出回应。(新华社) ...

知名私募涉及多项违规 进入6月，多地开出新一批私募管理人罚单。 近日，浙江证监局网站发布公告，对杭州迦明资产管理有限公司（下称"迦明资产"）采取出具警示函措 施。浙江证监局表示，经查，该公司在开展私募基金业务中存在以下行为：一、管理的部分基金投资范 围不符合基金合同约定；二、向托管人提供非实际履行的投资协议。根据有关规定，浙江证监局决定对 该公司采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 券商中国记者发现，最新罚单涉及多家知名私募，迦明资产、佳岳私募等公司管理规模都在20亿元以 上。 基金业协会信息显示，迦明资产成立于2016年8月，2017年3月完成登记，管理人类型为私募创业投资， 管理规模区间为20亿~50亿元。 而在6月11日，海南证监局也发布了一则涉及私募的行政监管措施，海南佳岳私募证券基金管理有限公 司（下称"佳岳私募"）被采取责令改正措施。海南证监局指出，经查，该私募存在以下问题：一、公司 管理的私募基金间存在互投的情况，但公司未建立健全关联交易管理制度，未规范关联交易审批程序。 二、公司向合格投资者之外的个人募集资金。根据相关规定，海南证监局决定对佳岳私募采取责令改正 的行政监管 ...

中新社香港6月20日电 世界高等教育研究机构Quacquarelli Symonds(简称"QS")日前公布2026年世界大学 排名，香港高校整体排名攀升。香港《大公报》20日刊发全国政协港澳台侨委员会副主任、香港新时代 发展智库主席屠海鸣专栏文章指出，这是"一国两制"香港实践的又一大亮点。 屠海鸣认为，香港作为一个人口仅750万、面积仅1100平方公里的城市，高等教育拥有如此雄厚实力， 全球少有。在"一国两制"实践进入新阶段，香港高校可在以下三方面积极作为。其一，从科技领域 看，"科研优势"可转化为澎湃的"发展动能"。其二，从教育领域看，"留学香港"可成为闪亮的"金漆招 牌"。其三，从人才领域看，引才、育才、用才"三位一体"的人才体系可形成强大的"磁场效应"。 他表示，从国际金融中心排名、到全球竞争力排名、再到全球大学排名，香港交出了一张张亮丽"成绩 单"。这仅是香港由治及兴征途上的缩影。有中央的关爱，有14亿内地同胞的支持，750万香港居民齐心 协力、同舟共济，香港必将书写更加绚丽的发展新篇章。(完) 屠海鸣分析，QS 2026年世界大学排名指标中，占比最高的是"学术声誉"，权重达30%。香港高校排名 整 ...