相关研究报告 (8621)20328702 peidong.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001 证券分析师：郭晓希 (8610)66229019 xiaoxi.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110001 证券分析师：徐亚 《策略周报》20250629 《1-5 月工企利润数据点评》20250629 《稳定币、"影子联储主席"与避险资产》 20250629 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：徐沛东 (8621)20328506 ya.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070003 证券分析师：高天然 tianran.gao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522100001 2025 年中期策略报告 多重角力下的突围选择 在科技重估、关税冲击、政策储备 ...

这是一场关乎国家命运的博弈，它远超简单的技术竞争，更像是一场精密复杂的攻防战。这场战争的焦点，并非半导体，而是稀土——这种被誉为"工业维 生素"的战略资源。长期以来，中国以低廉的价格向全球供应稀土，但这并非出于战略选择，而是由于产业结构分散，导致市场竞争异常激烈，最终形成买 方市场。 然而，风向正在转变。美国试图通过在稀土领域建立独立的产业体系，来挑战中国的垄断地位。他们挥舞着美元，向中国稀土领域的专家们抛出橄榄枝，开 出高达500万美元的年薪，试图挖走中国的人才，从而在技术和人才上对中国形成压制。几十名专家因此流失，欧美企业试图通过捷径快速建立稀土产业 链。 中美博弈：稀土之战，一场关乎国家利益的攻防战 有人可能会质疑，为何不通过提高薪资留住人才？然而，长期以来低廉的稀土价格导致人才价值被严重低估，如今随着价格上涨，人才的收入自然也会水涨 船高。更何况，人才的流失并非仅仅是经济损失，更是技术和经验的流失，甚至可能造成国家战略安全的隐患。 稀土并非普通商品，它是国防、航空航天等领域不可或缺的战略物资，是维护国家安全的关键基石。与半导体类似，稀土对中国具有战略意义。美国拥有半 导体这一"杀手锏"，而中国则握有稀 ...

浙商期货成立30周年系列主题宣传（一） 三十载栉风沐雨，三十载奋楫笃行。2025年，浙商期货迎来成立三十周年的历史性节点。作为国有金融 企业，浙商期货始终将党建作为"根"与"魂"，以"浙商红"党建品牌为引领，把党的政治优势、组织优势 深度转化为发展优势。从将金融活水精准引入乡村振兴，到运用"企智汇"数智平台突破风险管理瓶颈， 再到"研究+创新"双轮驱动的综合服务能力跃升， 浙商期货在服务实体经济的主战场上书写金融报国的 时代答卷。 三十而立，站在新起点，浙商期货以高质量党建铸魂强基的征程即将起航。浙商期货将继续深植"人民 性"底色，紧握"政治性"方向，以党建之炬照亮新质生产力培育之路，在服务实体经济、助力共同富 裕、建设金融强国的壮阔征程中，续写属于浙商期货的磅礴篇章。 牢记金融使命不断砥砺前行 习近平总书记强调，党的建设搞得好不好，事关金融系统的凝聚力和战斗力，决定金融事业成败。把时 光轴拉长，更能深刻感知高质量党建在促进金融高质量发展中的重要作用，为坚定不移走中国特色金融 发展之路、加快建设金融强国提供了坚强保证。 2025年，浙商期货迎来公司成立三十周年的关键时间节点，奋斗者们站在了新起点。回望过去，浙 ...

中新社巴黎6月30日电 (记者 李洋)法国当地时间6月30日起遭遇今年入夏以来最猛烈的热浪，全法84个 省份拉响高温警报，法国官方为此采取多项措施应对。 法国气象部门当天对全法84个省份发布高温橙色警报。除了法国西北部少数省份未受高温袭扰，法国大 部分地区都暴露在炎炎烈日之下。包括巴黎大区在内的16个省份7月1日还将面临高温红色警报。 法国气象部门形容本轮热浪导致的高温"令人窒息"。30日，法国西南部城市波尔多的气温升至37摄氏 度，东南部城市里昂的气温升至36摄氏度，巴黎的气温也有35摄氏度。气象部门警告，7月1日面临高温 红色警报的多个地区气温有可能进一步攀升至40至41摄氏度。 全法84个省份拉响高温警报 法国总理贝鲁30日取消了访问外省行程，留在巴黎应对高温天气。法国总理府发表声明呼吁人们要对持 续的高温天气保持高度警惕，特别是那些脆弱人群需要倍加谨慎。 为应对高温天气，法国官方出台多项措施。法国教育部30日表示，当天临时关闭近750所公立学校。7月 1日将完全或部分临时关闭1350所公立学校。巴黎警察局宣布降低巴黎周边地区的道路交通最高时速， 污染排放大的车辆将不能在巴黎市区行驶。法国官方在本轮热浪 ...

智通财经7月1日电，国内期货主力合约涨跌不一，纯碱、玻璃跌超2%，焦煤、烧碱跌近2%。涨幅方 面，集运指数（欧线）、沪金涨近1%，鸡蛋、短纤、淀粉涨超0.5%。 国内期货主力合约涨跌不一 纯碱、玻璃跌超2% ...

第三季度列车运行图今起实行 智通财经7月1日电，今天起，全国铁路实行第三季度运行图，这次调图一个最大的变化是京哈、沪昆等 多条"八纵八横"高铁网主通道提速，今起按时速350公里高标运行，有效提升区域旅客运输能力。调图 后，京哈高铁京沈段按时速350公里运行，京哈高铁标杆列车首次延伸运行至北京西站。牡丹江、丹东 首次开行进京始发终到标杆列车，铁岭、四平、本溪等城市首次有进京标杆列车停靠，东北地区主要城 市与首都间旅行时间进一步压缩。 ...

尽管承认劳动力市场整体仍"健康"，但高盛警告称："当前求职难度已明显增加，残余季节性因素和移 民政策变化更给近期就业数据带来下行风险。" 相较于高盛，摩根士丹利认为美联储近期仍不太可能降息。 摩根士丹利分析师在研究报告中称，美联储在未来两次会议上降息的可能性仍然不大。市场对7月降息 的可能性从8%上升到20%，9月降息的可能性从60%升至90%。但分析师表示，大多数美联储官员支持 鲍威尔的谨慎立场，不太可能很快支持降息。分析师们预计，即将公布的就业报告将相对稳健，虽然增 幅放缓，但没有迹象表明会出现让美联储加快行动的裂痕。 周一，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，在失业率接近4%、通胀率约为2.5%且不断 下降的情况下，他认为关税或其他供应冲击不可能在短期内造成真正的20世纪70年代式的滞胀，当时的 失业率是现在的两倍，通胀率超过13%。 以首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）为首的高盛经济研究团队在报告中写道："虽然还存在变数， 但我们认为9月降息概率略高于50%——关税效果不及预期、通缩对冲力度加大、劳动力市场实质性疲 软或月度数据波动引发的恐慌，都可能促成这一结果。" 报告 ...

我们认为当前市场心态为"Sell White House and buy Nasdaq 100"。短期来看，在特朗普主导的新闻驱动 型市场中AI板块和MAG7等美股"核心资产"上涨或能延续，但风险也在于特朗普政策不确定性带来的利 空可能。一方面，"对等关税"后，对美元的看空情绪持续加重，欧洲去美元化进程加速，"Sell White House"在真实发生。另一方面，Q1美股科技股业绩强劲，加之特朗普政策不确定性下降以及美联储降 息预期逐渐上升，美股再创新高。不过，需要注意的是本轮美股上行集中度较高，其中MAG7和AI板块 领跑美股，市场"Buy Nasdaq 100"行为拥挤。中东局势超预期缓解、市场对美联储降息预期提振、特朗 普关税豁免期可能再度延长三方面因素提振美股市场风险偏好。我们认为美股市场当前为新闻驱动型市 场，对美国经济基本面反映有所钝化，美股ERP再度向前低靠拢。 文｜李翀 崔嵘 韦昕澄 贾天楚 美联储方面，多数今年FOMC票委发言更加倾向晚于7月降息。就近期数据来看，关税对经济增长的影 响先于对通胀的影响，我们维持此前观点，预计美联储9月将再次降息。市场方面，美股再创新高，然 而美元指数却持续 ...

内容概要：近年来，衡阳市立足"一核两电三色四新"特色产业格局，着力构建先进制造业引领、传统产 业升级与新兴产业培育协同发展的现代化产业体系。2025年，衡阳将在延续这一产业格局的基础上，创 新实施"稳五进三"发展战略，推动产业能级全面提升。其中，"一核"聚焦核技术应用产业，打造国家级 核技术应用示范基地；"两电"涵盖电气设备和电子信息两大支柱产业，培育千亿级产业集群；"三色"指 代有色金属（有色）、盐卤化工（白色）、钢管及深加工（黑色）三大传统优势产业；"四新"则布局新 能源汽车、现代物流、文旅康养、生态农业等新兴增长点。作为核心战略的"稳五进三"，"稳五"旨在巩 固输变电装备、有色金属、盐卤化工、电子信息、核技术应用五大优势产业；"进三"重点突破智能计量 衡器、资源循环利用、数字经济三大新兴产业，为衡阳高质量发展注入新动能。 相关企业：特变电工衡阳变压器有限公司、金杯电工衡阳电缆有限公司、恒飞电缆股份有限公司、湖南 长高森源电力设备有限公司、湖南水口山有色金属集团有限公司、湖南株冶有色金属有限公司、五矿铜 业（湖南）有限公司、耒阳市焱鑫有色金属有限公司、衡阳建滔化工有限公司、衡阳爱洁科技股份有限 公司、湖南 ...

内容概要：宠物用品是指专门针对宠物群体所研发、生产和使用的用品，涉及了宠物的"穿、住、行、 玩"等多种生活场景与使用需求。近年来，在国家城市化进程加速推进背景下，我国居民养宠习惯正在 逐步成形，国内宠物用品消费需求不断增长，叠加"科学养宠""精细化养宠"成为市场潮流，智能喂食 器、智能饮水机、智能摄像头等智能设备，以及宠物服饰等定制化用品领域，正持续为国内宠物用品行 业发展注入活力，加速推动了产业规模扩容。数据显示，2024年我国宠物用品市场规模已从2020年的 280亿元增长至513亿元。 相关上市企业：天元宠物（301335）；源飞宠物（001222）；依依股份（001206）；中宠股份 （002891）；乖宝宠物（301498）；佩蒂股份（300673）；瑞普生物（300119）；实丰文化 （002862）；创源股份（300703）；朝云集团（06601）等 相关企业：江苏吉家宠物用品有限公司；海盐博爱宠物用品股份有限公司；河南蔚蓝宠物用品有限公 司；徐州苏宠宠物用品有限公司；阜阳市如云宠物用品有限公司等 关键词：产业链；城镇宠物犬猫数量；城镇宠物（犬猫）经济行业规模；宠物用品行业规模；竞争格 局；重点 ...