全球债券投资者用一场迅速的抛售行动向英国首相斯塔默（Keir Starmer）传递了一个残酷现实：在债 务悬崖边缘，任何财政政策的摇摆都可能引发股债汇三杀。 周三，英国30年期英国国债收益率暴涨19个基点，英镑成为全球表现最差的主要货币，英股大跌，市场 对英国政府控制预算赤字的能力产生严重质疑。 这场抛售源于工党内部的政策分歧。周二晚间，工党议员迫使政府放弃削减50亿英镑福利支出的计划， 令财政大臣里夫斯（Rachel Reeves）控制预算赤字的任务雪上加霜。更糟糕的是，当斯塔默在议会接受 质询时未能为里夫斯提供有力支撑。 英国市场立即做出反应。面对无法削减的开支计划，以及里夫斯可能被免职的猜测推动下，英国国债遭 遇大幅抛售，冲击波甚至传导至美国国债市场。Bloomberg Economics首席经济学家Dan Hanson指出， 国债收益率上升"凸显了投资者对英国财政政策消息变得多么敏感"。 据报道，直到周三晚些时候，斯塔默在接受采访时才明确表态支持里夫斯。分析指出，这一表态旨在平 息市场恐慌，但英国政府在债务悬崖边缘的试探已经暴露出其财政政策的脆弱性。 政府内部戏剧性分歧引发市场动荡 据报道，周二晚间， ...

深圳商报·读创客户端记者 穆砚 7月2日晚间，南京商贸旅游股份有限公司（以下简称"南京商旅（600250）"或"公司"）发布2025年半年 度业绩预减公告。公告称，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为600万元至900万元， 与上年同期相比减少67.40%至78.27%。 公告披露，经公司财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为600万元 至900万元，与上年同期(法定披露数据)相比，将减少1,860.70万元至2,160.70万元，同比减少67.40%至 78.27%。 预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为550万元至850万元，与上年 同期(法定披露数据)相比，将减少178.37万元至478.37万元，同比减少17.34%至46.52%。 该公司曾表示，本次重组如顺利完成，公司将新增酒店业务，进一步提升在旅游市场的整体竞争力。同 时，为履行控股股东旅游集团在公司2019年重组中作出的关于促进上市公司转型的承诺及解决公司2024 年重组完成后潜在同业竞争问题，旅游集团及其下属公司已将旗下酒店板块、旅游服务板块、景区运营 板块12 ...

Core Viewpoint - The company, Innovent Biologics, announced the approval of its innovative ADC drug ICP-B794 targeting B7-H3 for clinical research by the National Medical Products Administration (NMPA) in China, marking a significant advancement in cancer treatment options [1] Group 1: Product Development - ICP-B794 is an innovative ADC drug that combines a humanized anti-B7-H3 monoclonal antibody with a potent payload, ensuring precise targeting of tumor cells while minimizing off-target effects [1] - Currently, there are no approved therapies targeting B7-H3 globally, making it a promising target for cancer treatment due to its high expression in various solid tumors [1] Group 2: Strategic Vision - The company aims to build a robust ADC pipeline with strong tumor-killing efficacy and improved therapeutic windows, thereby expanding treatment options for cancer patients and enhancing clinical benefits [1] - The development of competitive drug pipelines is a priority for the company, focusing on targeted therapies, immuno-oncology approaches, and advanced ADC technologies to address unmet needs in solid tumors [1] Group 3: Research and Innovation - The research team is dedicated to discovering and developing new platforms for various solid tumors, utilizing innovative technologies to identify and advance potential candidates with significant clinical benefits [1] - The company's proprietary ADC technology platform and precision therapies, such as the TRK inhibitor zurletrectinib (ICP-723), position it strongly in the solid tumor treatment market [1]

国证国际证券提到，根据国家统计局，1-4月份全国规模以上工业增加值同比增长6.4%;根据白银市政 府，白银市规模以上工业增加同比增长15.5%，煤炭、化工、有色、电力等四大主导行业完成高速增 长。随着中西部承接东部工业转移，白银公司售气量有望快速增长。白银靖远售气规模2024年占公司总 售气量的3.5%，未来占比有望进一步增长。另外，白银地处中国西北部，上游资源充足且工商业占比 大，而工商业通常能比较好的顺价，毛差可观，预计未来甘肃公司有望成为公司售气业务的一大增长 极。 天伦燃气全年指引零售销气量4%-5%的增长，销气毛差小幅恢复至0.48-0.50元/方，增值业务收入10- 15%的增长，新增城燃居民用户数20-22万户。1-5月全国天然气表观消费量为1758.9亿立方米，同比下 降1.3%。在行业增速不佳的背景下，预计公司一季度销气量增速在行业当中表现亮眼。去年南玻停产 影响一部分供气，料今年4月份南玻一条产线已经恢复供气。在气源较为充裕的背景下，今年毛差预计 也有小幅恢复。 国证国际证券表示，天伦燃气负债结构不断优化。截至2024年底，公司拥有总负债96.48亿人民币，资 产负债率60.6%，平均融资 ...

从全社会用电量的结构变化看用电核心产业变迁，经济对于电力的影响在快速削弱 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，中国电力消费结构正经历里程碑式变化，三产及居民用电占 比提升至边际增量的50%，导致电力需求与经济增速的关联度显著下降。2025年火电面临新能源替代压 力最大的时刻或已过去，煤炭价格在6月20日进入旺季上涨周期，供需格局改善下底部特征清晰，预计 价格将反弹并确立620-650元/吨的新底部。 国泰海通主要观点如下： 经历了2024年全社会用电量高增6.8%，但2025Q1增速仅2.5%，涨幅放缓并明显低于GDP增长，核心是 暖冬导致城乡居民用电增速仅1.5%(2024年为10.6%)。该行观察到4-5月随着天气转暖，城乡居民用电单 月增速快速恢复至7%、9.6%，也带动了全社会用电量的回升，或已经提前预示Q1成为全年用电增速的 底部。受限于全社会用电量增速放缓及2024年新能源装机历史新高，导致2025年1-4月火电发电量同比 下降4.1%，极大压制了煤炭最主要的火电需求。从短期看，随着全社会用电量的恢复，火电5月已经恢 复1.2%正增长，全年压力最大的时刻或已过。而从中期看，光伏430、531新 ...

Group 1 - The article discusses the potential for investing in undervalued stocks that are mispriced by the market as of July [1] - It suggests that investors may consider joining a specific service, Out Fox The Street, for insights on these investment opportunities [1] Group 2 - There is a mention of a potential long position in SOFI, indicating that the analyst may initiate a beneficial investment in the near future [2] - The article emphasizes that the opinions expressed are solely those of the author and not influenced by any compensation from companies mentioned [2] Group 3 - The information provided is intended for informational purposes only and does not constitute a solicitation to buy or sell securities [3] - It highlights the importance of conducting personal research or consulting a financial advisor before making investment decisions [3]

今日港A创新药板块再度爆发，康方生物、亚盛医药、信达生物分别涨10.99%、8.83%和6.49%。 7月1日，国家医保局、国家卫生健康委关于印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出了加强对 创新药研发支持、支持创新药进入医保目录和商业健康保险创新药品目录、鼓励创新药临床应用、提高 创新药多元支付能力、强化组织保障等5方面16条举措，全产业链支持创新药发展政策持续落地，对创 新药板块是长期利好的政策。 恒生医药ETF(159892)，全球医药全产业链代表，截至发稿上涨2.47%，年初至今累计涨超54%，跟踪恒 生生物科技指数，前十大成分股包含信达生物、药明生物、百济神州、康方生物等医药龙头股。 科创医药ETF基金(588130)，是科创板生物医药代表，截至发稿上涨1.69%，涵盖创新药、创新器械等 领域，前十大成分股包含联影医疗、百济神州、华大智造、君实生物等细分龙头。 机构均认为2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎 来业绩与估值双重修复投资机会。 值得关注的产品，及截至发稿涨跌幅： 创新药板块上半年整体涨幅超50%，巨大涨幅形成的赚钱效应提高市场对该板块的 ...

【导读】创新药概念股再度活跃，电子元器件、商业航天板块多股涨停， 西测测试开盘不到1分钟，"垂直"20%涨停 中国基金报记者李智 一起来看下最新的市场情况及资讯。 7月3日早盘，A股三大指数涨跌不一。截至发稿，沪指跌0.21%，深成指涨0.32%，创业板指涨0.78%。 | 上证指数 | | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | --- | | 3447.61 | | 10445.52 | 1434.79 | | -7.19 | -0.21% | +32.89 +0.32% | -4.37 -0.30% | | 科创50 | | 创业板指 | 万得全A | | 981.94 | | 2140.22 | 5309.65 | | -0.70 | -0.07% | +16.51 +0.78% | +1.88 +0.04% | 板块方面，创新药概念股再度活跃，消费电子概念股强势走高，电子元器件板块多股涨停，而锂电、煤炭、多元金融等板块震荡调整。 | | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | -- ...

2025 年 7 月 3 日 证券研究报告 / 行业更新报告 医药 发挥医保引领作用，全方位扶持创新药发展 事件：2025 年 6 月 30 日，国家医保局发布《支持创新药高质量发展的若干措施》（以下 称措施）的通知，以进一步完善全链条支持创新药发展举措。 多角度扶持创新药研发：《措施》主要从数据应用、投资、上市准入和研发方向针对创新 药研发的薄弱环节，提出支持创新药研发的多项举措。《措施》提出探索为创新药研发提 供必要的医保数据服务；依托全国统一的医保信息平台，做好疾病谱、临床用药需求等数 据归集和分析，支持医药企业、科研院所、医疗机构等合理确定研发方向、布局研发管 线，提升创新效率。《措施》还提出鼓励商业健康保险公司通过创新药投资基金等多种方 式，为创新药研发提供稳定的长期投资，培育支持创新药的耐心资本。 通过多层次医疗保障体系扶持创新药销售：《措施》提出要通过充分运用药物经济学、卫 生技术评估等技术方法，通过医保目录和商业健康保险创新药品目录支持真创新和差异化 创新。根据《措施》要求，健全基本医保药品目录动态调整机制，由医保部门与创新药企 业谈判形成与中国国情和市场地位相匹配、符合药品临床价值的医保支付 ...

美国财长贝森特周二晚上表示，他认为美联储可能会在9月或"更早"降息，因为到目前为止，特朗普的关税仅 引发温和的通胀。"我认为标准是关税不会造成通胀。如果他们要遵循这一标准，我认为他们可能会更早采取 行动，但肯定会在9月份之前，"贝森特说，"我猜这种关税失调综合症甚至也会在美联储发生。"贝森特发表上 述言论之际，特朗普加大了对美联储和鲍威尔的压力，要求将利率下调至多3个百分点。 美国联邦住房金融署（FHFA）署长Pulte呼吁国会调查美联储主席鲍威尔，称其近期就美联储总部翻新计划在 参议院所作的证词 "具有欺骗性"。Pulte称："我请求国会调查鲍威尔，调查其政治偏见以及具有欺骗性的参议 院证词——这些足以构成'正当理由'将其免职。"Pulte有关此事的报道被特朗普转发，并称鲍威尔应立即辞 职。此前有媒体报道称，美联储总部翻新项目成本不断攀升，且包含多项奢华设计。上周参议院听证会上，鲍 威尔对报道中的部分内容予以反驳，称其"在诸多方面具有误导性且不属实"。 贸易局势： 行情回顾： 国际黄金周三（7月2日）震荡收涨，开盘价3340.47美元/盎司，最高价3351.12美元/盎司，最低价3327.53美元/ 盎司， ...