Core Viewpoint - The personal pension system in China has seen a significant increase in the number of related funds, approaching 300, but faces a structural challenge of "hot account openings, cold contributions" in the personal pension investment market [1][2] Group 1: Product Supply and Market Dynamics - Since the launch of the personal pension system in November 2022, the supply of related products has expanded, including the inclusion of broad-based and strategy index funds, covering risk levels R2 to R4 [2] - As of June 20, the average return of personal pension funds since inception is 1.59%, with over 60% of products showing positive returns, but the average maximum drawdown is 11.82%, with some products experiencing drawdowns as high as 33.57% [2] - The increase in product supply has not effectively stimulated enthusiasm for pension investments, as investors face higher selection costs and a mismatch in risk perception [2][3] Group 2: Role of Investment Advisory Services - The lack of professional long-term investment advisory support is identified as a key reason for poor client experience and earnings in the Chinese capital market [3] - A report indicates that users of investment advisory services have better investment experiences, with higher profitability compared to those investing in single funds [3][4] - Investment advisory services can help manage investor expectations and focus on long-term goals, potentially alleviating concerns over short-term volatility [4] Group 3: Global Insights and Recommendations - The development of the third pillar of pension investment globally shows a trend towards "advisory-style pensions," which could inform the construction of China's personal pension system [5] - Recommendations include transitioning from "product-based investment" to "account management models," which is a primary mode of overseas advisory services [5] - There is a call for establishing a unified personal pension management platform to facilitate cross-platform transactions and enhance the efficiency of pension fund allocation [6]

公募"后浪"汹涌而来 控制回撤成必修课 ◎记者 赵明超 具体来看，医药主题基金今年以来表现抢眼，多位新锐基金经理敢于重仓，成功把握住创新药机会。截 至6月20日，梁福睿管理的长城医药产业精选混合基金今年以来收益率为71.21%，暂列主动权益类基金 第一名。有意思的是，这是梁福睿管理的第一只基金，他担任基金经理的时间仅有几个月。去年10月， 长城医药产业精选混合基金成立，梁福睿开始担任基金经理。 类似的还有华安医药生物股票基金经理桑翔宇。截至6月20日，华安医药生物股票基金今年以来的收益 率也超过60%。从桑翔宇的履历来看，2023年7月桑翔宇首次担任基金经理，与刘畅畅共同管理华安文 体健康混合基金。2024年12月25日，华安医药生物股票基金成立，桑翔宇才开始单独管理基金。 此外，多位年轻基金经理把握住了新消费领域机会。以恒越匠心优选一年持有混合基金为例，截至6月 20日，该基金今年以来收益率为48.79%。记者梳理发现，基金经理宋佳龄去年4月开始与赵小燕共同管 理恒越匠心优选一年持有混合基金，这也是宋佳龄管理的第一只基金，赵小燕后来于今年5月卸任。海 富通消费优选混合基金今年以来收益率也接近30%，基金经理 ...

■行业纵深 投顾配置ETF"开闸" 机构提前卡位新赛道 ◎记者 聂林浩 "丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围"的政策指引，意味着"投顾+ETF"财 富管理新模式有望加速到来。近年来，伴随ETF市场的迅猛发展，将ETF纳入基金投顾配置范围的呼声 越来越高。而美国等成熟市场的实践表明，投顾与ETF的深度融合能有效拓宽投顾策略空间，提升投资 效率，更能进一步反哺ETF，实现协同发展。为迎接这一新模式的到来，不少机构已在投研、科技、策 略等多个维度积极备战。 投顾与ETF融合在即 ETF已成为中国资本市场的重要组成部分。Choice数据显示，截至6月19日，境内上市的ETF总数已达 1200只，资产规模约4.18万亿元，品类覆盖境内和境外的股票、债券、货币、商品等多种资产类型。 "在迅猛发展的同时，ETF也暴露出一些弊端。当前ETF行业步入转型关键期，传统的重规模轻服务、重 首发轻持营的销售模式已显疲态。与海外成熟市场相比，当前国内ETF市场缺乏专业的买方投顾力 量。"某基金研究分析师说。 据了解，目前基金投顾尚不能配置场内ETF产品，而业内关于将ETF纳入基金投顾配置范围的呼声由来 已久 ...

加强与评级机构沟通 上市公司提升ESG评级 有"攻略" 上市公司与评级机构沟通，不仅能够填补信息披露不足，消除误解与数据误差，还可以推动上市公司持 续改进ESG实践，甚至直接促成评级结果优化 ◎记者 高志刚 近日，在中国证监会指导下，上交所制定完成《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》。该方 案围绕提升沪市上市公司ESG评级这一核心目标，推出六大方面工作举措。其中，上交所提出推动沟通 交流，支持上市公司与评级机构加强互动。 刘相峰表示，尽管评级机构通常不会因单一指标大幅调整评级结果，但确实存在通过沟通实现ESG评级 跃升的案例。他以某科技公司为例，该上市公司针对产品质量议题得分较低的问题，向评级机构补充提 交了海外官网披露的信息安全管理认证证书，最终收获评级提升。 受访的多名评级机构专家均认为，沟通不仅能够填补信息披露不足，消除误解与数据误差，还可以推动 上市公司持续改进ESG实践，甚至直接促成评级结果优化。 随着投资机构对ESG评级结果重视程度不断提升，越来越多上市公司将ESG评级指标与高管薪酬挂钩， 并主动加强与评级机构沟通交流。胡继梅透露，截至目前，今年华证指数已收到100多家上市公司的反 馈， ...

◎记者 黄坤 又到了银行人的绩效考核"攻坚战"。 银行人每年都有年中冲刺、年终冲刺两次"大考"。一家股份制银行基层员工说："今年6月，注定又是银 行人的一场硬仗，现在已进入奋力冲刺阶段。" 在存款利率不断走低、贷款业务竞争日趋激烈的背景下，"争分夺秒、忙赶工"是不少银行人年中冲刺的 真实写照。 冲刺"双过半" 绩效考核更精细 6月底的银行人，脑海中只有"冲冲冲"。 时间过半，任务也要过半。作为股份制银行的基层网点客户经理，陈雅（化名）感觉整个6月都被"指 标"压着："存款、贷款、中间收入、信用卡、代发薪……各类指标像山一样压下来，银行人不是在冲刺 就是在冲刺的路上。" "6月，每周末全员都要加班一天。"陈雅说，客户经理一天几乎要打100个电话，白天忙着应付客户、拉 存款、放贷款，晚上加班补材料、迎检查、写报告，"做梦都在填表格"。 陈雅的经历，是不少银行人年中冲刺的真实写照。记者采访获悉，与以往有所不同的是，今年多家银行 考核更加精细化，发生存款重心转向日均增量、贷款强调支持小微企业、注重不良贷款清收和代发薪资 等考核变化。 存款利率下调后，揽存考核压力更大了。银行中后台员工徐海（化名）告诉记者："最近冲刺年 ...

图片来源：小红书App 郭晨凯 制图 ■上证深一度 多地车主遇车险"李鬼" 贪便宜导致理赔"无门" 消费者购买"安全统筹名义的保险"存在理赔难度大、统筹公司跑路风险高、不受监管等多重风险。消费 者投诉的问题主要有：一是虚假宣传冒充保险进行销售；二是售后理赔难；三是退保难 专家建议：监管部门应尽快明确此类业务的监管主体和规则，严厉打击违法违规行为；行业应加强自 律，保险公司要积极维权；消费者自身也要增强风险意识 ◎记者 徐潇潇 周亮 上海证券报记者近期调研发现，有业务员冒充知名保险公司，将"统筹保险"包装成正规商业保险，甚至 低价进行推销。消费者往往付款后才发现保单并非由正规保险公司出具，而是汽车服务公司出具的统筹 单。 此外，有消费者遇到假公司和假保单。不法分子伪造与真保单体例、样式、内容相似的"假保单"，诱骗 消费者进行投保。消费者出险之后，发现该公司客服电话无人接听，业务员失联，部分统筹公司直 接"跑路"。 "请车主擦亮眼睛谨慎识别，避免被误导购买。"地方保险协会以及被"撞脸"的保险公司也纷纷发布风险 提示，"车辆统筹公司"不是保险公司，缺乏保险行业监管，"车辆统筹单"也不是保险合同，不受保险法 保护，后 ...

□ 申港证券以债券业务为特色，通过差异化战略与科技赋能实现业绩持续领跑——2024年营业收入与净 利润均创新高，净资产收益率连续三年稳居行业前20名，在13家外资券商中，无论是资产规模还是收入 盈利都已位居前列 □ 申港证券用三年时间完成业务"再平衡"，从2021年投行与投资业务占比70%，到2024年资管与财富管 理业务占比提升至50%，各业务条线形成"此消彼长、相互补位"的生态闭环 □ 在打造交易型券商的征程中，申港证券将金融科技作为"破局利器"。2024年开始，逐步在主流社交媒 体平台开展新媒体业务，到2025年随着AI工具的应用，构建起"智能服务闭环"。以"内容引流+科技提 效"模式为标志，申港证券正在不断探索财富管理服务的新边界 ◎记者 徐蔚 在金融开放与证券行业高质量发展的交汇点上，申港证券正以"精品券商"的发展路径，努力打破行业同 质化竞争困局。作为首家CEPA框架下设立的合资券商，申港证券以债券业务为特色，通过差异化战略 与科技赋能实现业绩持续领跑——2024年营业收入与净利润均创新高，净资产收益率连续三年稳居行业 前20名，在13家外资券商中，无论是资产规模还是收入盈利都已位居前列，为中小券 ...

◎记者 徐蔚 6月23日，A股三大指数低开高走，集体收涨。早盘，受外部因素干扰，市场小幅低开。航运、油气股 开盘便受到资金追捧，而在政策催化下，跨境支付概念板块表现活跃。随后，市场多头迅速发力，沪指 在银行股等权重板块的带动下率先走强。午后，两市开启拉升模式，走出单边上行的强势走势。 郭晨凯 制图 航运港口板块指数日K线图 截至收盘，上证指数涨0.65%，报3381.58点；深证成指涨0.43%，报10048.39点；创业板指涨0.39%，报 2017.63点。全市场当天成交额达11469亿元，较上一交易日放量552亿元。全市场超4400只个股上涨。 板块题材上，跨境支付、港口航运、石油天然气板块涨幅居前。 数字货币、跨境支付掀涨停潮 从盘面看，数字货币和跨境支付概念股掀起涨停潮，成为昨日市场最大亮点之一。优博讯以20%幅度涨 停；吉大正元开盘报24.31元/股，开盘后直线拉升，1分钟内涨停，报26.16元/股。此外，神州信息、海 联金汇均在开盘后数分钟内直线拉升涨停。 消息面上，6月22日，跨境支付通正式上线，标志着内地与香港快速支付系统已实现互联互通。该系统 支持内地与香港居民通过手机号码或银行账户，便捷 ...

反不正当竞争法、民用航空法等法律草案提请审议 据悉，反不正当竞争法修订草案拟提请二次审议。黄海华表示，此次草案贯彻党中央关于综合整治"内 卷式"竞争的精神，增加关于公平竞争审查制度的规定，修改完善治理平台"内卷式"竞争方面的规定。 黄海华还表示，将完善平台经营者处置平台内经营者不正当竞争行为的义务，对于将他人商标作为字号 使用以及将他人商品名称、企业名称设置为搜索关键词等行为，构成混淆类不正当竞争行为的标准，予 以进一步明确。 此外，还将明确侵害数据权益和恶意交易等不正当竞争行为的构成要件，并着重解决大型企业等经营者 滥用相对优势地位拖欠中小企业账款问题，提高行政处罚机关层级。 民用航空法修订草案也拟提请二次审议。黄海华介绍，将充实促进民用航空事业发展的举措，特别是促 进民用航空制造业、低空经济发展的内容。此外，民用航空法修订草案还专门增加"发展促进"一章，增 加规定国家完善以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的民用航空制造业创新体系，支持关键核心 技术研发，提高大型飞机和先进发动机等研发设计能力，推进科技创新成果产业化，促进民用航空制造 业发展。 ◎记者 窦世平 低空方面，明确国家采取措施优化低空空域资源 ...

5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，对支持科创 债发行提出若干重要举措。记者从深交所了解到，截至5月末，深交所科创债累计发行374只，规模达 2552亿元；5月7日至5月末，合计发行规模达90亿元，其中6家证券公司共发行57亿元。 强化股债联动是构建资本市场服务科技创新体系的关键路径，通过产品创新、制度优化和生态协同，为 科技企业提供全周期、多维度的融资支持。中国证监会主席吴清日前在2025陆家嘴论坛上表示，进一步 强化股债联动服务科技创新的优势。 在业内人士看来，科技创新型企业具有投入资金大、研发周期长、风险高等特点，单一融资渠道难以覆 盖其资金需求。随着一系列股债联动创新工具更好发挥功能，资本市场服务科技创新的体系将更具吸引 力，进一步覆盖科创企业全生命周期资本供给，推动科技创新和产业创新融合发展。 科创债是由科技创新企业发行，募集资金用于支持科技创新领域的信用债券。一方面，通过建立更加完 善的发行平台，优化创新交易制度，科创债发行有利于破解科技企业"高风险、轻资产"导致的发债难问 题，便利科技企业开展债券融资。 另一方面，科创债ETF在交易所上市交易，投资者 ...