江苏神通机构投资者路演活动会谈 及电话会议调研会议纪要 会议时间：2025 年 6 月 24 日—6 月 25 日 会议主持：章其强 会议记录：陈鸣迪 出席人数：12 名 答：当前，公司 2024 年二季度启动实施的原募投项目——高端阀门智能制造项 目土建工程已完工，正在施工室外配套和给排水等附属工程，下一步即将进入设 备安装和调试阶段，预计年底前可陆续投入试生产，未来随着高端阀门智能制造 项目的建成投产，预计可新增满足不少于 4 台新建核电机组所需的公司核心阀门 产品的产能。 会议地点：董事会秘书办公室、浦东香格里拉酒店、凯宾斯基酒店 一、会议开始 本次机构投资者电话调研会议由甬兴证券组织，路演活动由天风证券、国金 证券组织，公司副总裁兼董秘章其强先生应约参加交流活动，公司副总裁兼董秘 章其强首先向参加此次电话会议及路演活动的机构投资者表示感谢，向投资者介 绍了公司基本情况、公司发展战略规划及近期主要工作的进展情况，同时强调了 关于遵守承诺函的约定和上市公司信息披露的有关规定。 二、沟通交流 问：请问公司核电行业的阀门订单获取后，收入确认需要多长时间？ 答：核电新建项目所需的阀门设备从接到订单到交付的时间周 ...

证券代码：002438 证券简称：江苏神通 编号：2025-010 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | --- | --- | --- | --- | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | 投资者关系活动 | □新闻发布会 □√路演活动 | | | | 类别 | □现场参观 | | | | | □√其他（电话调研） | | | | 参与单位名称及 | 甬兴机械、天风证券、君牛基金、华夏基金、国金证券、碧云资 | | | | 人员姓名 | 本、贝莱德基金、中信保诚基金、兴业理财 | | | | 时间 | 2025 6 24 日—6 月 25 日 | 年 | 月 | | 地点 | 董事会秘书办公室、浦东香格里拉酒店 | | | | 上市公司接待人 | 副总裁：章其强先生 | | | | 员姓名 | 证券事务代表：陈鸣迪女士 | | | | 投资者关系活动 | 机构投资者就公司生产经营情况、未来发展规划和战略等进行沟 | | | | 主要内容介绍 | 通交流。 | | | | 附件清单（如有） | 具体内容详见附件：2025 年 6 月 24 日—6 月 25 日投资者调研会 | | ...

在资金安全领域，领峰贵金属独创"资金隔离+第三方托管"双重保障机制。平台与国际知名银行合作， 客户资金全部存入独立的银行托管账户，与公司自有资金完全隔离，确保客户的资金安全。 领峰贵金属引入第三方监管机构对资金流动进行全流程监控。从入金到出金，每一笔交易均需经过监管 机构的实时审核，资金流向透明可查。平台还采用银行级SSL加密技术，对客户的交易信息和资金数据 进行全程加密，保障客户在平台上的每一次操作都能在最安全的环境中进行。 总的来说，领峰贵金属牌照正规，全力保障客户资金安全，已成为了投资者在黄金投资市场中的热门选 择。无论是从合法性、合规性，还是资金管理的透明度和安全性来看，领峰贵金属都做到了行业领先。 对于广大投资者来说，选择领峰贵金属进行黄金投资，意味着可以在一个稳健、可信的平台上安心投 资，享受高效、优质的服务与保障。 领峰贵金属作为香港黄金交易所AA类牌照持有者(编号：145)，平台严格遵循香港条例及国际监管标 准，交易行为接受实时监督。这一牌照不仅是平台合法运营的"身份证"，更是对其交易透明度、风控能 力的高度认可。投资者可以通过领峰贵金属官网清晰查询所有资质认证的详细信息。牌照是平台的通行 证 ...

Group 1: Macro Retail Trends - The retail sector and e-commerce are experiencing steady growth, with a notable increase in consumer demand driven by government subsidies for replacement purchases. In the first five months of 2025, retail sales grew by 5% year-on-year, with specific monthly growth rates of 4.6%, 5.1%, and 6.4% in Q1 and April to May respectively [14][19][22] - E-commerce continues to outpace overall retail growth, with online retail sales of physical goods increasing by 6.3% year-on-year in the first five months of 2025, indicating a steady rise in online penetration [17][28] - Essential goods show resilience, with food and daily necessities growing by 13% and 6.2% respectively in the same period, while government-supported categories like home appliances are leading the growth in discretionary spending [19][22] Group 2: E-commerce Sector Insights - The e-commerce industry is on an upward trend, with a year-on-year growth rate of 6.3% in online retail sales, surpassing the overall retail growth rate. Major platforms like Alibaba, JD.com, and Pinduoduo are showing strong performance, with JD benefiting from government subsidies [28][31] - Competition in the e-commerce sector is easing as platforms shift away from aggressive price wars towards optimizing their unique competitive advantages. This strategic shift is expected to enhance profitability and market stability [31][32] - Instant retail is emerging as a high-growth segment within e-commerce, with the market expected to exceed 1.7 trillion by 2030, driven by consumer demand for faster delivery options [37][46] Group 3: Retail and Consumer Services - The snack retail sector is highlighted for its efficiency and high turnover, with leading companies like Wancheng Group and Mingming Hen Mang showing strong performance. The focus is on differentiating quality retail to meet consumer demands [4][22] - The tea beverage market is experiencing rapid growth, particularly in lower-tier cities, with brands like Guming and Mixue benefiting from increased consumer interest and delivery services [5][22] - The travel and tourism sector is recovering, with domestic travel showing a 26.4% year-on-year increase in Q1 2025, indicating strong consumer demand for leisure activities [22][26]

[Table_Summary] 1、固态电池利好政策频出，应用前景广阔。随着中试线陆续落地，头部企业在固态电池端的"落 子"有望吸引更多企业"入局"，产品技术迭代迎来持续向好。 2、①历史上港股与美股走势更相关，但 2020 年以来背离增多，而港股与 A 股联动明显增强。② 原因 1：过去港股外资占比高且港币与美元挂钩，流动性多受海外影响，当前外资占比下降、南 向流入，与内地流动性联动加深。③原因 2：随着内地优质企业赴港上市，优质资产或在港集聚， 中资股在港股市值/利润结构中举足轻重，港股基本面与内地联动更趋紧密。 3、科创板分层有利于优质半导体企业在资本市场脱颖而出，配合 AI 与自主可控相关的产业大趋 势，AI 有望实现与科创共振。 [汤蔚翔 Table_Authors] 国泰海通晨报 2025 年 06 月 26 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 行业跟踪报告：动力锂电《全固态电池正进入从 0 到 1》 2025-06-23 徐强（分析师）021-38676666、牟俊宇（分析师）021-38676666、李依雯（研究助理）021-38676666 投资建议：看好全固态电池产业化进程加速，建议关注 ...

Investment Rating - The investment rating for the industry is "Outperform the Market" (maintained) [2][3][14] Core Insights - The launch of the Cross-Border Payment System marks a significant step in diversifying China's RMB cross-border payment framework, enhancing connectivity between residents of mainland China and Hong Kong [4][5] - The RMB cross-border payment system has three main models: CIPS (Cross-Border Interbank Payment System), mCBDC Bridge (Multilateral Central Bank Digital Currency Bridge), and BRICS Pay (BRICS Countries Payment System), with a total of 8.21 million transactions processed in 2024, amounting to 175.49 trillion RMB, a 43% year-on-year increase [5][8] - The Cross-Border Payment System connects mainland China's IBPS (Interbank Payment System) with Hong Kong's FPS (Faster Payment System), allowing residents to make small remittances and payments instantly using just a mobile phone number, significantly improving fund transfer efficiency compared to traditional bank remittances [4][6] Summary by Sections Cross-Border Payment System - The Cross-Border Payment System was officially launched on June 22, 2024, facilitating real-time remittances between residents of mainland China and Hong Kong [4] - It supports various high-frequency scenarios such as salary payments, tuition fees for studying abroad, and medical payments, promoting economic integration in the Greater Bay Area [6] RMB Cross-Border Payment System - The CIPS system, operational since 2015, has expanded its reach to cover global financial markets, with 174 direct participants and 1,509 indirect participants as of May 2025 [5][7] - The system is recognized as the third-largest clearing system globally, with continuous high growth in transaction volumes [7] Stablecoins and New Payment Paths - Stablecoins are emerging as a new path for cross-border payments, leveraging technological innovations to reshape the payment landscape and reduce reliance on traditional financial systems [8][9] - The use of stablecoins can significantly reduce transaction times from 3-5 days to mere minutes, with costs typically below 1%, compared to an average fee of 6.62% for traditional cross-border remittances [8]

机构：中金公司 研究员：陈文博/方云朋/王文丹 FY24 业绩符合市场预期 25 财年收入有望稳健增长，利润率或基本平稳。公司于去年底推动组织变革，增加8 个产品事业部，设 立专门的单位针对新老产品提供营销方案、拓展更多渠道；建议关注后续组织变革成效。根据我们草根 调研，公司4-5月米果、乳饮及休闲食品均实现中低单位数的稳健增长。受益于公司积极拓展新兴渠道/ 海外市场以及组织变革，我们预计公司25 财年各品类有望实现稳健增长。利润端，公司当前已储备未 来6 个月大包粉库存，我们预计大包粉价格上涨或对乳品毛利率有一定不利影响，但其他原材料稳中有 降、销量增长、收缩部分米果促销投入等有望对冲，25 财年利润率或基本平稳。 盈利预测与估值 公司公布FY2024 年业绩：收入为235.1 亿元，同比-0.3%，归母净利润为43.4 亿元，同比+8.6%；其 中，2HFY24 收入为126.3 亿元，同比+2.6%，归母净利润为24.7 亿元，同比+9.5%。净利润表现符合市 场预期；派息低于市场预期，主因公司为应对可能的投资机会和capex 增长、可能降低负债等；长期看 公司股息及股份回购的策略不变。 发展趋势 需求 ...

截至本周二，也就是6月24日，"银行AH+小微盘"组合又双叒叕新高，2025年内涨幅21.76%，跑赢全部申万一级行业。 这个组合具体包括： 40%的银行AH优选ETF(517900)+ 30%的1000ETF增强（159680）+ 30%的中证2000增强ETF（159552） 那么问题来了："银行AH+小微盘"组合为何这样强？它妙在哪里？ 一、 银行做底仓，压舱实在强 组合第一个过人之处就是选中了今年连创新高的银行股做底仓，这里有三个其他板块无法比拟的优势。 来源：民生证券 2.其次是股息率优秀。 截至今年6月中旬，上市大行、股份行、城商行的股息率大部分位于4%-5%的区间，10年国债到期收益率却在2%以下。对比来说银行股具备 超额收益更多，股息价值凸显。 综合来说，ROE和股息率均较高的标的，会更容易获得机构青睐。因此，银行股迎来第三个优势： 3."长钱"增持多。 1.首先是银行股ROE绝对领先。 根据统计，2024年上市银行的ROE算数平均值为10.2%，其中位于11%以上的高达14家，分别为成都银行17.8%、杭州银行16.0%、招商银行 14.5%、常熟银行14.2%、江苏银行13.6%，景气度非 ...

| 信號總結 | 賣出信號 中立信號 買入信號 | | --- | --- | | 強力買入 | 16 | 成交方面，昨日成交額達33.91億港元，反映大型資金正密集部署，特別是在股價突破前期阻力位時同步放量，更具技術意義。MACD目前持續維持多方結 構，並與一目均衡表共同指出價格進入上升雲帶，代表中短線趨勢已轉向偏多。保力加通道進一步佐證當前行情處於上軌區間，有望在量能配合下進一步向 阻力2的8.65港元發展。 近期港股市場震盪整理，但部分大型權重股卻逆勢展現堅實上升動能，其中建設銀行（00939.HK）正是一例。根據2025年6月25日的技術面數據，該股當日收報8.11港 元，錄得1.37%的升幅，不僅創下近月新高，更突破了多個中期阻力位。從市場動能與技術指標交叉分析來看，建行目前正處於一段可能延續的短線強勢波段中，具 備進一步上行潛力。 截止今日（26日）9點54分，建行股價報8.11元。根據2025年6月23日數據顯示，建設銀行相關衍生品在正股上漲3.97%的背景下表現搶眼。花旗認購證15290 兩日內大漲68%，漲幅達到正股的17倍；匯豐認購證15330同期上漲52%，漲幅為正股的13倍。牛證方面， ...

推动城市轨道交通建设是保障和提升公共交通质量效率的重要手段，而在技术爆发和政策的持续支持 下，智能化需求正成为国内城市轨道交通行业的重要增长动力之一。 《中国城市轨道交通智慧城轨发展纲要》自2020年发布以来，已经对国内城市轨道交通的发展产生了深 远的影响。政策引导下，智能化前沿技术在轨道交通领域的研究和应用力度正逐步提升。据中国城市轨 道交通协会统计数据，截至2024年底，国内已有23座城市开通了54条FAO（全自动运行）线路，运营里 程达到1486公里，远超《纲要》原定在2025年底前通车1000公里的目标。 佳都科技执行总裁陈娇认为未来国内智慧轨交行业发展的动力依然充沛，"随着对于地铁运营要求的提 高，包括降本增效以及对乘客的满意度、准点率、运行安全等不同指标的追求，智能化仍将是众多的轨 道交通运营商所共同追求的一个目标。" 汇正财经研究员覃凌云表示，中国智能交通市场在过去四年内实现了翻倍增长，目前整体规模大约达到 万亿级别的水平，在全球范围内有着非常大的规模优势。同时，由于国家大力支持科技创新，预计人工 智能在轨道交通和城市交通的应用有望陆续获得资金、政策、人力方面较大的扶持。 作为一家在城市轨道交通 ...