策略报告:投资策略 7月，大暑将至 A股动静框架之静态指标 作者: 联系人 陈英奇 天风证券 TF SECURITIES 分析师 吴开达 SAC执业证书编号: S1110524030001 分析师 林晨 SAC执业证书编号: S1110524040002 联系人 汪书慧 稿号 交易情绪逐步升温、市场配置指标持续改善、资产联动指标依然位于历史极值位置。我们将小大类指标展开进行分析，最新监测结论如下表所示， 1）资产联动指标中股债格关指标显示目前股票相对债券的配置价值仍然处于历史极值附近，ERP处于1倍标准差附近，市场配置指标方面，目前全 A指数PE估值为19.9，大部分宽基指数PEI估值历史分位数位于50%以上及附近水平，创业板指PE估值历史分位数10%附近，估值相对偏低，估值分化 程度较上月基本持平。 2）市场交易/情绪指标方面，换手率、成交额占前高比例等均较上月有所改善，表明市场交易热度逐步升温，行业趋势指标较上月末有明显变化， 而个股趋势指标表明50周均线上方的个股比例较上月有所上升。 3 } 投资者行为方面，回购规模较上月收窄，而产业资本减持规模走阔，主体资金流较上月回升，其中融资余额、渡股国际中介、新 ...

愿景: 成为电缆互连产品的领先供应商,持续公认为"优选供应商",积极地提供世界一流的质量,产品和服务。 策略:连接技术-开创新机遇 截至7月2日收盘，汇聚科技（01729.HK）报7.690港元，较上个交易日上涨3.64%，当日盘中最高价触 及7.720港元，创近一年新高。 资金流向方面，当日主力流入3314.531万港元，流出1742.169万港元，净流入1572.36万港元。 汇聚科技有限公司于电子业界拥有超过30年经验,生产基地设于中国上海、苏州、江西、惠州、日本,以 及墨西哥。 公司主要制造及供应各种铜缆和光缆电线组件、数字电线产品、医疗产品及服务器,产品均根据个别客 户伙伴的规格及设计而生产。 各类产品的使用场景包括电信、数据中心、工业设备、医疗设备、汽车配线、数字电线及服务器,并获 不少商誉优良的中国及国际客户所采用。 于2022年,公司成为立讯精密有限公司旗下成员,以增强公司于提供更多优质互连产品组合及设计服务的 能力,好让公司继续致力成为具全球性竞争实力的"世界级供货商"。 公司的业务特点为定制电线产品及服务器,适用于各种应用中的各种规格。公司按承包生产服务(CMS) 基准供应电线产品及服务器 ...

7月2日午后，光伏概念股延续强势行情，板块整体涨势进一步扩大。截至收盘，行业龙头通威股份 （600438）尾盘强势封涨停板，股价涨幅达10.01%，当日换手率4.37%，成交额攀升至33.91亿元。消息 面显示，多晶硅期货主力合约午后涨幅一度触及涨停，成为推动板块上行的重要催化剂。 政策端"反内卷"导向持续发力，为光伏产业格局优化提供支撑。近期中央财经委员会会议明确提出，将 依法规范企业低价无序竞争行为，通过引导产品品质升级和落后产能有序退出，推动行业健康发展。在 政策力度不断加码背景下，光伏产业链价格竞争态势出现缓和迹象。据行业机构数据，国内主要光伏玻 璃生产企业计划自7月起实施集体减产措施，减产幅度达30%，此举被视为企业应对低价竞争、改善盈 利能力的主动调整。 在电池片及组件领域，通威股份技术升级路径清晰。围绕TOPCon(TNC)技术展开的提效降本工作取得 突破，预计2025年将推动量产组件功率提升25瓦以上。公司1GW异质结(HJT)中试线于24年6月实现关 键节点，下线组件最高功率达790.8瓦，并同步确立铜互连2.0技术路线。更值得关注的是，其钙钛矿叠 层电池实验室效率已达34.17%，彰显公司 ...

2025年7月2日，中国天津 — 2025年6月24日至26日，世界经济论坛第十六届新领军者年会（"夏季达沃 斯论坛"）在天津举办。Kpler受邀参加了此次盛会，与全球商界领袖、专家代表和媒体们共话全球经济 和科技创新等重要议题。 此外， Mark Cunningham和Jean Maynier还与来自全球的政商领袖就人工智能、机器人技术以及数据在 塑造未来海运贸易方面和在全球供应链中的关键作用进行了深度对谈。 Kpler董事长Jean Maynier表示，"Kpler观察到中国和亚洲地区无与伦比的市场活力，以及在人工智能和 创新技术上的成熟度。正是这样的市场环境，才能让Kpler的解决方案发挥其最大优势，更好地帮助企 业化繁为简、管控风险，并从容制定决策。" 今年6月，Kpler首次在北京举办媒体交流会，并由全球分析师团队向媒体分享了大宗商品和能源数据方 面的深度洞察和国际趋势。以中国市场为重心，Kpler将继续加大对亚洲市场的投入，帮助企业解锁可 实践的洞察趋势，并重塑传统的大宗商品贸易追踪和分析模式。 总部位于比利时，业务遍及全球，Kpler是一家全球领先的大宗商品和能源市场数据分析平台，致力于 通过数 ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，将美联储联邦基金利率降息预测上调至年内三次(此前为一次)，预计9月、10月和12月会有三次降息，且仍预计2026 年还会有两次25个基点的降息，因此将终端利率预测下调至3%-3.25%。同时，中国6月财新制造业PMI显著回升至50.4，大幅超出市场预期。 高盛主要观点如下： 一、预计美联储年内降息三次终端利率下调至3%-3.25% 高盛投资研究(GIR)将其对美联储联邦基金利率降息的预测上调至今年降息三次(此前为一次)，此外2026年还会再降息两次，因此他们将终端利率预测下 调至3%-3.25%。 二、标普500进入历史表现最强之月 从历史数据看，正进入标准普尔500指数表现最强劲的月份——回顾1928年以来的数据，7月的平均回报率为1.67%。 三、中国宏观经济数据点评 中国6月财新制造业采购经理人指数(PMI)从5月的48.3显著上升至50.4，大幅超出市场预期(图表1)。在主要分项指数中，产出分项指数从47.5大幅跃升至 52.1，新订单分项指数从47.4升至50.2，就业分项指数从48.4微升至48.7。供应商交货时间分项指数从5月的49.8降至6月的49.5。受访 ...

大规模生产能力与全球产能扩张：除了精密制造能力外，康耐特还积累了大规模生产经验。管理层指 出，凭借强大的生产管理技能，公司能在短时间内为客户生产数百万片不同规格的定制化镜片。康耐特 也在积极从中国/日本向更多地区扩张，新的泰国工厂预计于2026年投产。 高盛与管理层会面主要收获： AI/AR眼镜的定制化镜片，推动产品结构升级：由于AI/AR眼镜需要更轻的重量和更薄的厚度以确保良 好的终端用户体验，管理层指出，处方镜片的平均售价远高于传统的spectacle镜片。管理层表示，旗舰 级AI/AR机型采用1.74高折射率镜片，与1.50有机材料相比，厚度减少43%，重量减轻32%。康耐特已与 多家全球科技和消费电子公司开展合作，并参与眼镜的研发项目。该公司能够在3天内为客户交付定制 化镜片，助力AI/AR眼镜客户扩大规模。 智通财经APP获悉，高盛发布研报称，康耐特光学(02276)管理层对AI/AR眼镜需求的乐观态度，与该行 对其出货量增长和未来市场发展的积极看法一致。这一市场的增长得益于产品的可负担性、不断增多的 使用场景以及人工智能功能的日益整合。能看到科技领军企业正纷纷进入该市场，该行预计2024-2030 ...

香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）「GEM」的特色 GEM的定位，乃為較其他在主板上市之公司帶有更高投資風險的中小型公司提供一個上市的市場。有意投資者 應了解投資該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳的考慮後方作出投資決定。 由於GEM上市公司普遍為中小型公司，在GEM買賣的證券可能會較於聯交所主板買賣的證券承受較大的市場波 動風險，同時無法保證在GEM買賣的證券會有高流通量的市場。 香港交易及結算所有限公司及聯交所對本報告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確 表示概不就因本報告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本報告乃遵照聯交所GEM證券上市規則（「GEM上市規則」）的規定提供有關嚐 • 高美集團有限公司（「本公司」）的 資料，本公司董事（「董事」）願共同及個別對此負全責。董事經作出一切合理查詢後確認，就彼等所深知及確信， 本報告所載資料在各重大方面均屬準確及完整，且並無誤導或欺詐成分，及本報告並無遺漏任何其他事宜，致使 本報告所載任何聲明或本報告產生誤導。 | 目錄 | | --- | 公司資料 2 財務摘要 3 主席報告 4 行政總裁報告 6 ...

2025 年 07 月 02 日 老牌汽车减震器企业，受益国内海外产能扩张 —正裕工业（603089.SH）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 | 分析师：张涵 | S1050521110008 | | --- | --- | | zhanghan3@cfsc.com.cn | | | 分析师：林子健 | S1050523090001 | | linzj@cfsc.com.cn | | | 分析师：傅鸿浩 | S1050521120004 | | fuhh@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2 0 2 5-0 7-0 1 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 12.88 | | 总市值（亿元） | 31 | | 总股本（百万股） | 240 | | 流通股本（百万股） | 240 | | 52 周价格范围（元） | 7.01-13.29 | | 日均成交额（百万元） | 58.22 | 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 0 20 40 60 80 (%) 正裕工业 沪深300 相关研究 ▌老牌汽车减震器企业，产能扩充带动业绩增长 公司主要从事汽车悬架系 ...

私域直播间常通过封闭场景实施情感营销，如以"亲情关怀""健康咨询""专家讲座"等名义，违规使 用"包治百病""根治慢性病""替代药物治疗"等用语，或通过宣称"专家推荐""祖传秘方""老干部专用"等 进行虚假权威背书，利用"限时秒杀""最后优惠"制造消费焦虑，或以"无效退款""无毒副作用"等承诺欺 骗消费者。 保健食品仅具调节机体功能，不能替代药物治疗疾病；身体不适请至正规医疗机构就诊，勿因轻信直播 宣传延误治疗。消费者在购买产品前应查验直播间是否公示营业执照、食品经营许可证或药品经营许可 证，核查保健食品是否标注"蓝帽子"标志及批准文号，核查药品是否具备"国药准字"批号。 消费者如遭遇虚假宣传或消费欺诈，可拨打12315热线向市场监管部门投诉举报，或通过全国消协智慧 315平台向消协组织投诉。对于金额较大、涉嫌刑事犯罪的案件，应向公安机关报案并提交相关证据。 （赵文君、李令仪） 为维护老年人合法权益，市场监管总局和中国消费者协会7月2日联合发布消费提示，防范私域直播间诱 导老年人购买药品保健品。 据介绍，市场监管总局在全国开展老年人药品、保健品虚假宣传专项整治工作中发现，有商家为规避监 管，通过个人微信、企业 ...

张勇介绍，在未来出行展区将进行低空物流、无人机应用、新能源、智能制造等方面的展示，涉及车载 智能硬件、电控应用、智能网联等前沿技术。 中新网长春7月2日电 (高龙安李彦国)记者2日从长春市政府新闻办召开的第22届长春国际汽车博览会(以 下简称"长春汽博会")新闻发布会获悉，本届长春汽博会聚焦前沿科技，现场设有未来出行展区、智能 辅助驾驶体验区等供参观体验，同期还将举行2025新能源智能汽车新质发展论坛等活动。 今年的长春汽博会定于7月12日至21日在长春东北亚国际博览中心举行，主题为"新质领跑未来"。 长春市政府副秘书长张勇表示，本届长春汽博会以打造国际一流车展、促进国际汽车城建设为目标，坚 持"市场化、专业化、国际化"定位，聚焦汽车产业"新技术、新产品、新趋势"，紧跟汽车行业和消费市 场的发展趋势，持续发挥展会的平台功能，展示前沿技术和创新成果，促进行业的交流与合作。 第21届长春汽博会上，一家车企展示新能源车型。(资料图) 高龙安摄 长春市贸促会会长陈德智介绍，2025年新能源智能汽车新质发展论坛将重点探讨全球新能源汽车合作与 发展的新形势、全球低碳转型趋势下中国车企引领发展与转型发展的机遇与挑战、跨国车 ...