中美经贸关系能否回归正常、稳定、可持续的发展轨道，关键在于美方能否以负责任的态度看待双边关 系，能否以实际行动回应中方的善意，能否真正尊重市场规律与国际规则。如果美方依旧沉溺于短视的 地缘政治算计，继续将经贸问题政治化、泛安全化，不仅会损害双边关系，也将继续伤害自身国际信 用。反之，若美方能够以理性务实的态度处理对华关系，重建互信基础，认真倾听中方关切，切实履行 自身承诺，双方完全可以在现有基础上持续深化合作，推动形成更具韧性的双边经贸关系。 当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国元 首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切 取得新进展。中方本着平等互利、合作共赢的原则，展现出极大的善意与诚意。美方应珍惜中方的善意 和努力，拿出恪守承诺的诚信精神和切实履行共识的努力行动，推动中美经贸关系回到健康稳定的轨道 上来。 推动中美经贸关系回归正轨，符合两国人民根本利益，也是国际社会的共同期待。当美方真正以战略眼 光和历史责任感处理对华经贸关系，与中方相向而行，双方才能在尊重、诚信、合作的基础上，共同为 世界经济稳 ...

存款利率调降满月，银行负债端有何变化 20250615 摘要 中美经贸关系虽短期缓和，但技术竞争结构性矛盾未解，长期对抗和脱 钩风险犹存。回顾历史，权益市场对利空已钝化，关税缓和期中小盘成 长板块或有较好表现，因前期跌幅较大。 自 2024 年 9 月以来，决策层稳定政策预期，股市风险溢价系统性下移， 无风险利率下降推动资金入市。短期政策托底下，权益市场下行空间有 限，地缘政治冲击后有望重回上行通道。 当前转债平均价格偏高，转股溢价率略低于 4 月初，投资者情绪趋谨慎， 但为后续反弹提供估值空间。平衡型和偏股型转债估值相对较低，预计 仍具跟涨弹性。 4 月以来十几只转债评级下调影响可控，投资者对信用风险有预期。规 避业绩恶化、行业风险及非标年报标的，6 月评级下调冲击或有限。 银行转债加速退出，约 900 亿资金需寻找替代底仓。选择包括高股息稳 定现金流类（银行转债、公用事业）、短久期可转债（盛弘通 22）、周 期性强双低类（农林牧渔如牧原希望）。 中美经贸关系对权益市场的影响如何？ 自中美日内瓦协议落地以来，美方新增了多项对华限制措施，包括 AI 芯片出口 管制指南、芯片设计软件销售限制以及撤销中国留学生签 ...

证券研究报告 | 2025年06月15日 ETF 周报 本周医药 ETF 领涨，资金净赎回超 25 亿元 核心观点 金融工程周报 ETF 业绩表现 上周（2025 年 06 月 09 日至 2025 年 06 月 13 日，下同）股票型 ETF 周度 收益率中位数为-0.14%。宽基 ETF 中，创业板类 ETF 涨跌幅中位数为 0.31%，收益最高。按板块划分，大金融 ETF 涨跌幅中位数为 0.84%，收益 最高。按主题进行分类，医药 ETF 涨跌幅中位数为 1.32%，收益最高。 ETF 规模变动及净申赎 上周股票型 ETF 净赎回 172.27 亿元，总体规模减少 275.83 亿元。在宽基 ETF 中，上周科创板 ETF 净申购最多，为 5.30 亿元；按板块来看，周期 ETF 净申购最多，为 12.47 亿元；按热点主题来看，芯片 ETF 净申购最多， 为 17.96 亿元。 ETF 基准指数估值情况 在宽基 ETF 中，创业板类 ETF 的估值分位数相对较低；按板块来看，消费 ETF 的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，酒、光伏 ETF 的估值分 位数相对较低。与前周相比，周期、新能车、A5 ...

研究所 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 ——国信期货有色（镍）周报 2025年06月15日 研究所 目 录 CONTENTS 1 行情回顾 2 基本面分析 3 后市展望 低位持续震荡 1.1 行情回顾——内外盘主力价格合约走势 研究所 0.00 50,000.00 100,000.00 150,000.00 200,000.00 250,000.00 300,000.00 2020/12/31 2021/02/28 2021/04/30 2021/06/30 2021/08/31 2021/10/31 2021/12/31 2022/02/28 2022/04/30 2022/06/30 2022/08/31 2022/10/31 2022/12/31 2023/02/28 2023/04/30 2023/06/30 2023/08/31 2023/10/31 2023/12/31 2024/02/29 2024/04/30 2024/06/30 2024/08/31 2024/10/31 2024/12/31 2025/02/28 2025/04/30 镍期货收盘价(主力合约)(单位：元/吨) 数据 ...

据报道，在全球经济格局深度调整、中美关系复杂演变的当下，一场备受瞩目的经贸磋商于6月9日在英国伦敦拉开帷幕。此次中美经贸磋商机制首次会 议，承载着缓和双边经贸紧张局势、重塑合作框架的重要使命，吸引了世界的目光，而其中，稀土问题成为了最为关键的博弈焦点。 从美方代表团的构成，便能一窥此次谈判的复杂与重要性。美国财政部长贝森特、商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔齐聚伦敦。贝森特作为特朗普政府 关税战略的关键执行者，在面临美国经济增速放缓、通胀上行、制造业收缩以及贸易放缓等困境下，亟需通过此次谈判为美国经济寻求确定性。格里尔所 领导的美国贸易代表办公室，曾是2018年中美贸易战的直接操作方，在关税问题上一直秉持强硬态度。而卢特尼克来自美国商务部，其对产业层面问题的 关注，如行业进出口与市场准入等，为谈判增添了更多产业维度的考量。 有分析认为，他的加入或许暗示美国愿意重新审视部分技术限制措施，但鉴于其过往支持高关税的立场，又让谈判充满变数。 谈判进程波折不断，当地 时间6月10日，美财长贝森特突然宣布提前退出谈判，给出的理由是11日必须出席美国国会听证会。这一意外之举引发诸多猜测，有观点认为这或许意味 着大部分议程已谈 ...

智通财经6月14日电，经济日报头版文章指出，中国美国商会近日发布的一项调查显示，尽管中美贸易 摩擦给在华经营的美国企业带来压力，但多数企业并无撤离中国市场的打算。调查反映出一个重要事 实：在错综复杂的国际形势下，在华美企始终坚持"现实主义"的决策逻辑，市场导向、效率优先依旧是 其核心考量。美方若真正关心本国企业发展，应当顺势而为，与中方相向而行，共同营造稳定可预期的 市场环境，推动中美经贸关系重回正轨。当前，全球经济面临复苏压力与结构调整等多重挑战，各国企 业比以往任何时候都更需要稳定开放的国际经贸环境。美国企业深知，刻意"脱钩"不仅违背市场规律， 更会削弱自身在全球市场中的竞争力。美方应清醒认识到，与其在零和对抗中内耗，不如回归务实理 性、推动互利合作，为本国企业创造真正可持续的发展预期。 经济日报：美企对中国市场仍有信心 ...

期货投资咨询 从业证书号 Z0019878 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 铝类市场周报 需求淡季供给持稳，铝类或将有所承压 研究员:王福辉 期货从业资格号 F03123381 瑞达期货研究院 「2025.06.13」 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 行情回顾：沪铝震荡走强，周涨跌幅+1.84%，报20440元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-1.69%，报2852元/吨。 行情展望：国际方面，美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。美国5月核心PPI同比增长3%，低于预 期值3.1%，前值为3.1%。数据显示，美国5月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。国内方面，商 务部在谈到中美经贸关系时表示，中方反对单边加征关税措施的立场是一贯的，敦促美方恪守世贸组织规则，与中方 按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，共同推动中美经贸关系稳定、可持续发展。基本面原材料端，铝土矿报 价持稳，港口库存小幅回落，当前国内供给仍较为充足。氧化铝供给端，氧化 ...

| CTECHITU | 日度策略参考 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2025 | 从业资格号:F0251925 | | | | | | | | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 趋势研判 | 当前国内因素对股指的驱动力不强,基本面表现偏弱,最新通胀 | | | | | 和外贸数据显示价格继续低位运行、出口增速放缓,政策面也处 | 于相对真空期。海外因素主导了股指的短期波动,需关注中美经 | 胶有\ | 農汤 | 贸谈判的最新进展。预计在无明显利好出现的情况下,股指向上 | | | | | 突破的可能性较低。操作节奏上需警惕中美关税信号的反复,建 | 宏观金融 | 议以观望为主。 | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | | | | | | 震荡 | 国债 | 至间。 | 震荡 | 短期或震荡运行;中长期上涨逻辑仍旧坚实。 | 東金 | | | | 银价短期料进入偏弱震荡走势。 | 看空 | 日银 | 近期市场风险偏好有所下滑,铜价走高后价格存在回调风险。 ...

【文/观察者网 阮佳琪】 当地时间6月9日至10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。据中国商务部介绍，在两轮共计 约16个小时的闭门会晤中，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施 框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。 针对记者提到的稀土问题，新闻发言人何亚东还表示，中国作为负责任大国，充分考虑各国在民营领域 的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已经依法批准一定数量的合规申 请，并将持续加强合规申请的审批工作。 6月13日，美媒彭博社报道指出，尽管美国总统特朗普将会谈成果盛赞为"改变游戏规则的突破"，但他 的团队承认，最新的中美贸易措施框架实则是对日内瓦会谈条款的确定，许多内容仍悬而未决。 杜克大学法学院国际贸易法教授蒂姆·迈耶（Tim Meyer）表示，"未来中国可能会占据更有利的地位。" 彭博社报道称，为达成协议，美国撤回此前对中国留学生签证的限制措施。磨刀霍霍的特朗普12日改口 称，美方欢迎中国留学生来美学习，自己赞成中国留学生留美并被美国公司聘用。 此外，这场反复博弈也暴露了美国关键产业对中国稀土磁体出口的高度依赖。报道称， ...

农产品日报（2025 年 6 月 13 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 玉米 | 周四，玉米近月合约减仓调整，期价以小阴线收盘，在周初连续两日快速拉升之 后，期价在前高位置承压，短期呈现调整表现。东北玉米现货报价仍以上涨为主， 虽成交偏淡，但并不影响贸易商心态。拍卖玉米成交价格也较高，对市场也有一 | | | | 定的支撑。华北地区玉米价格继续维持偏强运行。山东深加工早间玉米到货车辆 | | | | 有所增加，但依然维持低位，山东深加工玉米收购价格继续上涨 10-20 元/吨。 | | | | 河南地区本粮源出货，部分山西粮源流入，市场整体供应尚可，价格维持稳定。 | | | | 销区市场玉米价格继续大范围上涨 10-30 元/吨。期货表现继续偏强，产区贸易 | 震荡 | | | 商挺价心态较浓，报价继续上调。下游饲料企业采购一般，小麦替代优势仍较大， | | | | 玉米多刚需采购。技术上，玉米近月合约空头主力减仓离场，期价快速拉升，现 | | | | 货强势对期货的提振体现出来，近月率先领涨，近远月价差拉大。其后，远月跟 | | | | 随 ...