化工专场 - 年度中期策略会 20250624 摘要 聚酯产业链价格受成本、政策及地缘因素多重影响，4 月因成本下跌明 显下滑，5 月随关税政策转折和油价反弹回升，6 月中东冲突则推动油 价及相关产品价格快速上涨。 2025 年上半年乙二醇在聚酯产业链中表现较弱，主要因煤价下跌导致 煤制乙二醇供应稳定，而需求受到扰动，价格走势相对疲软。 2025 年 PX 与布伦特油价价差处于近五年低位，虽关税取消后有所回升， 但整体估值偏低，受汽油裂解价差走弱及甲苯、二甲苯需求减弱影响。 美国对芳烃需求一季度尚可，但四五月份同比萎缩，尤其从韩国进口甲 苯和纯苯量显著减少，导致亚洲地区甲苯和纯苯季节性需求未能显著好 转，PX 环节相对油价走弱。 聚酯纤维开工率年初下滑，但 PX 与 PTA 开工率季节性下降时，聚酯纤 维开工率保持高位，导致二季度 PX 与 PTA 去库存效果显著，目前两者 库存水平较低。 PTA 下半年预计新增产能投产，产量将显著提升，可能面临垒库压力； PX 年内无新增产能，若聚酯开工率维持高位，PX 需依赖进口，供需相 对平衡，装置稳定性至关重要。 聚丙烯塑料市场呈震荡下行熊市格局，受扩产加速、需求偏弱 ...

点击注册小程序 近期化工园区安全事故多发，看好化工行业龙头长期价值 当前化工行业仍处于景气下行周期，企业或减少对安全的投入，从而导致近期我国化工园区安全事故多发，后 续对于涉及硝化、氯化等高危化工反应的项目审批和生产监管将进一步趋严。而化工行业头部企业凭借更严格 的安全生产管控流程、更优质的生产装置设备、更先进的工艺生产技术，将保障存量高危化工反应装置的有序 生产。化工行业头部企业在涉及高危反应的中间体、产品增量受限的情形下，可以凭借现有产品的稳定生产而 受益。 光引发剂中间体、己内酰胺及己二酸生产企业发生安全事故，建议关注细分子行业龙头 25年6月9日，扬帆新材全资子公司江西扬帆的109车间发生一起火灾事故，江西扬帆拥有3170吨中间体产能， 主要为巯基化合物及衍生品，此着火事件将对茴香硫醚等中间体的供应造成一定影响，进而对光引发剂907的 供应造成影响。后续来看，在当前光引发剂产品低利润的情形下，叠加产品的持续升级迭代，行业集中度将逐 步提升，产品供需格局的优化，利好龙头企业。25年6月8日，中国平煤神马集团尼龙科技有限公司的空分装置 低压氮气球罐下部突然撕裂造成意外事故，该公司是平煤神马集团己二酸、己内 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-24 地缘政治驱动油价⾛向，化⼯格局偏震 荡 美国总统周一表态，希望维持低油价，并要求美国能源生产商在美军 袭击伊朗后压低油价，原油价格因此回落。同时美国表示彻底摧毁了伊朗 的核基础设施，这一点可能也达到了美国的目的。与此同时，以色列战机 继续对伊朗的导弹系统、空军基地及福尔多核设施发动空袭。船舶跟踪数 据显示，周日有44艘油轮霍尔木兹海峡，这符合本月初以来的正常水平。 地缘政治动向决定油价波动，当前格局仍有不确定性。 板块逻辑： 油品和油化工相对于原油的估值已经出现了连续三周的压缩，假设原 油不会快速趋势走弱，化工品的格局相对原油将略略偏强，诸多品种的利 润在原油的上涨中大幅压缩，短期继续加工化工相当于在做空油价。另一 方面化工品的下游及终端对当前的高价格仍难以跟随，化工自身的上行空 间也有限。未来很可能是油价小幅调整，化工延续震荡的格局。 原油：地缘担忧缓解，油价重回弱势 LPG：地缘风险仍存，成本端支撑PG盘面 沥青：等待地缘降温，沥青期价震荡 高硫燃油：等待地缘降温，燃油期价震荡 低硫燃油：低硫燃油期价跟随 ...

Core Viewpoint - The company is primarily engaged in the phosphate mining and chemical industry, nitrogen fertilizer, polyoxymethylene, and trade logistics, leveraging its phosphate resources for a full industrial chain operation in phosphate chemicals [1] Production Capacity - The company has a leading production capacity in its main products, with phosphate fertilizer capacity at 5.55 million tons/year, ranking second in China and fourth globally. The company’s diammonium phosphate market share is among the top in the domestic market [2] - The company’s urea production capacity is 2.6 million tons/year, with significant regional influence, particularly in Yunnan where it holds a 50% market share [2] - The company also has a compound fertilizer capacity of 1.85 million tons/year and leads in feed-grade calcium phosphate with a capacity of 500,000 tons/year, holding a 70% market share in the domestic MDCP consumption market [2] - Additionally, the company has a polyoxymethylene production capacity of 90,000 tons/year, with a 15% market share in the domestic market and 25% in the domestic polyoxymethylene market, ranking first in the country [2] Resource Advantages - The company benefits from phosphate mining resources, with phosphate prices expected to remain high due to strict mining policies and limited supply. The annual phosphate rock production is restricted to around 150 million tons, with actual production averaging about 100 million tons in recent years [3][4] - The company has phosphate reserves of nearly 800 million tons and an annual mining capacity of 14.5 million tons, providing a strong self-supply guarantee for phosphate products [4] Financial Performance - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenue of 46.72 billion yuan, a year-on-year decrease of 12.34%, while net profit attributable to shareholders increased by 19.42% to 4.42 billion yuan. The gross profit margin improved by 2.86 percentage points year-on-year [6] - The company’s financial situation has improved significantly, with the debt-to-asset ratio decreasing from 89.13% in 2019 to 52.51% in the third quarter of 2024, and the financial expense ratio dropping from 4.35% to 0.83% [7] Investment Outlook - The company is expected to benefit from its integrated phosphate chemical industry chain and strong phosphate resource self-supply advantage, with projected net profits for 2024-2026 at 5.438 billion, 5.562 billion, and 5.778 billion yuan respectively [8]

庞斯称，ANIQ正与墨西哥政府持续沟通有关私营企业与Pemex可能联合实施的项目，其中部分项目涉 及Pemex旗下闲置或低负荷运行的石化资产。这500亿美元投资将使墨西哥化工行业对该国GDP的贡献 从2%翻倍至4.5%。作为墨西哥化工行业最大且关键的原材料供应商，Pemex多年来一直面临运营难 题，债务规模约达1000亿美元。 中化新网讯 近日，墨西哥化学工业协会(ANIQ)主席，同时担任墨西哥化工生产商Alpek公司首席财务官 的何塞·卡洛斯·庞斯表示，若能解决包括国有能源巨头墨西哥国家石油公司(Pemex)运营表现在内的一些 关键挑战，墨西哥化工行业有望在未来十年内吸引500亿美元的投资。 庞斯介绍，ANIQ对克劳迪娅·辛鲍姆领导的新政府寄予厚望，认为其有真诚意愿推动Pemex扭转困境。 该行业协会同时还希望与政府携手推动石化领域的投资。墨西哥内阁已宣布计划削减Pemex的成本，并 扩大其石化和化肥业务。庞斯表示："如果我们能够通过改善关键原材料供应扭转Pemex的困境;如果我 们能够在能源领域提升竞争力;如果我们能够建设基础设施以减少对进口的依赖;如果我们简化国家行政 流程，那么无疑我们的化工行业在未来 ...

当前，我国现代煤化工产业正处于由传统化工、基础化工向精细化工、煤基新材料转型升级的关键阶 段，既面临绿色低碳、能源安全与国际竞争的挑战，也迎来了技术创新、产业链延伸与新能源融合的机 遇。"十五五"将近，我国现代煤化工产业发展应如何谋篇布局？ 6月15日在太原举办的第二届中国能源·化工强国大会上，中国工业经济联合会会长、工业和信息化部原 部长李毅中指出，现代煤化工高质量发展需置于国家能源战略和"双碳"目标大局中统筹推进，核心在于 控制产能规模、推动改造升级、发展精细化工、促进产业融合，实现绿色低碳转型。 李毅中表示，当前我国煤制油产业生产工艺达世界先进水平，包括400万吨/年在内的一批大型生产线已 在宁夏、内蒙古、陕西、山西、新疆等地投产。但基于其特殊属性与国家能源战略考量，煤制油作为我 国战略储备资源，需严格控制产业规模，一般不再批准新建项目，同时完善非常情况下的应急保障预 案。 增量需控制规模 促存量升级改造 李毅中介绍说，2014年，习近平总书记提出的"四个革命、一个合作"能源战略中，煤炭的安全清洁高效 利用是重要任务。与传统煤化工相比，包括煤制油、煤制气、煤制烯烃、煤制乙二醇等产业的现代煤化 工体系已成 ...

免责声明: | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/06/24 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷 | CP预测合 | 华东液化 | 纸面进口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 现货 | 同价 | 利润 | 2025/06/1 | 4690 | 4677 | 4610 | 611 | 596 | 82 | 588 | 4960 | 7800 | -344 | 308 | | | 7 | 2025/06/1 | 4660 | 4677 | 457 ...

Group 1 - The stock of Haineng Technology (300072) closed at 3.71 yuan on June 23, 2025, with a daily increase of 20.06%, reaching a new high for the stage, and a trading volume of 6.02 billion yuan, with a turnover rate of 7.23% [1] - A large block trade occurred on the same day, with a transaction volume of 403,700 shares at a price of 3.09 yuan, representing a discount of 16.71% compared to the closing price, totaling 1.2474 million yuan [1] - Institutional investors net bought 8.6666 million yuan worth of Haineng Technology shares, ranking fourth in buying positions, while the Shenzhen Stock Connect saw a net purchase of 10.3053 million yuan, becoming the largest buying force [1] Group 2 - Market analysis suggests that the stock price fluctuation may be related to the company's recent industrial breakthroughs, including the launch of a 200,000 tons/year biodiesel isomerization project SAF (Sustainable Aviation Fuel) on June 20, marking it as the first local state-owned enterprise to obtain airworthiness certification from the Civil Aviation Administration [2] - The SAF market is experiencing a widening supply gap due to long capacity construction cycles and rapidly growing demand, with recent price increases for HVO/SAF [2] - The current dynamic price-to-earnings ratio of Haineng Technology is -43.67 times, with a total market value of 8.717 billion yuan and a price-to-book ratio of 1.47 times, indicating market divergence regarding its profit turnaround expectations and asset quality [2]

聚石化学688669 时间: 2025年6月23日星期一 41.53分综合得分 趋势方向 主力成本分析 18.06 元 当日主力成本 18.31 元 5日主力成本 19.62 元 偏弱 20日主力成本 17.38 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 0次 跌停 1 17.81 短期支撑位 21.35 中期压力位 17.81 中期支撑位 次 技术面分析 19.86 短期压力位 目前短线趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向； 目前中期趋势不慎明朗，静待主力资金选择方向 K线形态 暂无特殊形态 资金流数据 2025年06月23日的资金流向数据方面 | 主力资金净流入378.76万元 | | --- | | 占总成交额10% | | 超大单净流入416.32万元 | | 大单净流出37.56万元 | | 散户资金净流出37.29万 | 关联行业/概念板块 塑料制品 1.74%、光刻机(胶) 2.60%、降解塑料 1.83%、磷化工 1.83%等 财务数据 最近的财报数据显示，该股于2025年06月23日 | 每股收益0.07元 | 营业利润0.16亿元 | | --- | --- | | 市盈率-- ...

2025 年 6 月 23 日 行业研究 山东暂停高密仁和化工产业园资格，看好化工行业龙头长期价值 ——基础化工行业周报（20250616-20250620） 要点 山东暂停高密仁和化工产业园资格，氯虫苯甲酰胺原药及中间体供应受到影 响。25 年 5 月 27 日，山东省潍坊市高密仁和化工产业园内山东友道化学有 限公司发生重大生产安全事故，目前已暂停高密仁和化工产业园化工园区资 格。6 月 5 日起，除安全隐患整治、环境污染治理、智能升级改造项目以 外，不得办理新建，改建、扩建和技术改造项目相关手续；已办理相关手续 尚未开工的，一律不得开工建设；两年内不得扩区调区。友道化学的工厂爆 炸将影响氯虫苯甲酰胺原药及其中间体的短期供应。目前 K 胺市场供应紧 缺，氯虫苯甲酰胺的成本端支撑偏强，叠加氯虫苯甲酰胺市场货源紧缺，价 格上涨，根据百川盈孚，6 月 20 日，97%氯虫苯甲酰胺的市场价格为 30.5 万元/吨。此外，氯虫苯甲酰胺竞品，例如甲维盐、茚虫威、虱螨脲、虫螨腈 等的价格也有望上涨。建议关注：1）布局有氯虫苯甲酰胺的利尔化学等； 2）布局有 K 胺的联化科技；3）布局有氯虫苯甲酰胺竞品的扬农化工等。 近期 ...