精彩观点抢先看： 点击链接，可阅读原文。 十年期国债是目前市场中交易量最大的单一债券品种，规模与流动性占据绝对主导。债券市场中十年国 债的配置价值不仅体现在久期相对较长、有较为可观的收益率、弹性相对较大，更重要的是它是债券市 场基准。买十年国债就像股市里买沪深300一样，大家可以通过买十年期国债获得整个市场的行情。配 置十年国债，就相当于我们把资产配置的组合和市场基准牢牢绑定了。 每经编辑｜赵云 十年国债ETF投资的样本空间是剩余期限7到10年的国债。持仓透明、费率低，且支持T+0交易。十年国 债ETF从2017年8月成立，之后的2018年到2024年每一个完整年度都取得了正收益。 直播时间：2025-6-6 10:00~11:00 通常而言，当经济预期相对不是特别强劲、通胀比较温和、货币相对而言比较宽松的时候债券市场表现 较好。比如历史表现来看，十年国债ETF在2018年、2021年、2023年、2024年分别取得了7.60%、 5.19%、4.37%、9.02%的收益。而在通胀比较高或者我们认为经济增长比较强劲的时候，债券可能会相 对偏逆风一些。但是尽管在这样的市场环境下十年国债ETF依然取得了不错的回报 ...

新发浮动费率基金深度观察：非对称上下浮动，锚定基准不放松 ——《推动公募基金高质量发展行动方案》研究学习系列 3 评级： 增持（维持） 执业证书编号：S0740525040002 Email：geyx01@zts.com.cn 分析师：蒋峤 执业证书编号：S0740517090005 Email：jiangqiao@zts.com.cn | 上市公司数 | 83 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 70,492.15 | | 行业流通市值(亿元) | 68,046.25 | 配金融股的观察——《公募基金高质 量发展行动方案》研究观察系列 2》 2025-05-30 述》2025-05-21 3、《迎接公募基金的重塑与破局》 2025-05-15 非银金融 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 06 月 11 日 报告摘要 请务必阅读正文之后的重要声明部分 分析师：葛玉翔 首批浮动管理费公募基金问世，新发产品数量占比约七成。我们通过 Wind 基金日历 功能截取了自 5 月 27 日首只浮费基金问世起所有新发基金，其中浮动管理费率基金 分 4 批开始认购，共 24 只，均为主动权益类 ...

在5月22日举办的晨星（中国）2025年度投资峰会上，晨星全球高级战略顾问陈鹏博士以《买方投 顾促进公募基金高质量发展的A、B、C和Gamma》为题发表主旨演讲。 他将投资者收益分解基金超额收益（"A"）、基准收益（"B"）、投资成本（"C"）、以及投资者行 为损益（"Gamma"）四个维度，深度剖析了每一部分对中国公募基金高质量发展的影响，并强调买 方投顾转型对投资者体验提升的重要性。 晨星全球高级战略顾问陈鹏 01 市场基准回报是基民收益的核心 " 长期来看，投资人平均收益100 %都来 源于β" ，陈鹏博士强调。β即市场基准回报，是投资者 因承担了市场风险而应得的收益 。只要参与市场，通过指数基金等低成本工具，就能相对容易地 获取这部分收益 。 他指出，长期来看，中国的β收益规律与美国市场非常相似，过去20年，中国市场的股票收益率 在10%左右，与美国历史数据接近 。 陈鹏博士分享道，在美国市场，以低成本β产品为主的先锋集团（Vanguard），其市场份额已增 长至30%。而曾经的行业巨头、更偏重α的富达（Fidelity），规模则相对下降，直到近年来才开 始发力β产品 。为投资者拿到β收益是行业发展的 ...

Group 1 - The Central Bank of Kenya has lowered the benchmark interest rate to 9.75%, which is higher than the market expectation of 9.50% [1]

Group 1 - The Bank of England is expected to lower the benchmark interest rate by 25 basis points in the third and fourth quarters of 2025, bringing the year-end rate down to 3.75%, consistent with the May survey results [1] - The economic growth forecast for the UK in 2025 is projected at 1.0%, with a slight increase to 1.2% in 2026, also in line with the May survey findings [1]

Group 1 - The core viewpoint of the news highlights the strong performance and growing popularity of the Tianhong Credit Bond ETF (159398), which has seen significant capital inflow and expansion in scale due to favorable market conditions [1][2] - As of June 10, the Tianhong Credit Bond ETF recorded a trading volume exceeding 30 million yuan within the first half hour of trading, indicating robust market interest [1] - The latest circulation scale of the Tianhong Credit Bond ETF reached 6.698 billion yuan, setting a new historical high [2] Group 2 - The Tianhong Credit Bond ETF tracks the Shenzhen benchmark market-making credit bond index, reflecting the operational characteristics of the deep market credit bond sector [2] - According to Huaxi Securities, the credit bond ETF has demonstrated a solid long-term return capability, with yields ranging from 0.34% to 0.83% this year, outperforming other bond ETFs in terms of risk-adjusted returns [2] - The limited number of credit bond ETFs in the current market, combined with policy support for general pledge repo transactions, positions the Tianhong Credit Bond ETF as a reliable investment choice moving forward [2]

以色列央行货币政策委员会的全部五名成员在5月26日投票决定将基准利率维持在4.5%。 ...

Core Viewpoint - The credit bond ETF from Bosera is experiencing a tight market with active trading and significant liquidity, presenting investment opportunities in the medium to long-term credit bond market as the ETF expands [3][4]. Group 1: Market Performance - As of June 9, 2025, the Bosera credit bond ETF is priced at 100.8 yuan, with a turnover rate of 59.89% and a trading volume of 4.782 billion yuan, indicating active market participation [3]. - The ETF has achieved a record high in size at 8.681 billion yuan and a recent high in shares at 86.1831 million, ranking in the top quarter among comparable funds [4]. - Over the past six days, the ETF has seen continuous net inflows, totaling 1.105 billion yuan, with a peak single-day inflow of 702 million yuan [4]. Group 2: Investment Strategy - West Securities suggests that the expansion of the Shanghai and Shenzhen benchmark market-making credit bond ETF creates investment opportunities, particularly in the medium to long-term credit bond segment [3]. - The ETF's expansion may lead to valuation volatility risks, especially during market downturns, which could increase yield fluctuations [3]. - The recommendation is to focus on coupon opportunities and consider increasing allocations to medium to long-term credit bonds after seasonal disturbances subside [3]. Group 3: Performance Metrics - Since its inception, the Bosera credit bond ETF has recorded a maximum drawdown of 0.89%, with a recovery period of 26 days [5]. - The ETF has a management fee of 0.15% and a custody fee of 0.05%, which are among the lowest in its category [5]. - As of June 6, 2025, the ETF has the highest tracking accuracy among comparable funds, with a tracking error of 0.009% [5].

非银金融 2025 年 06 月 08 日 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-06 2024-10 2025-02 非银金融 沪深300 相关研究报告 《港交所受益于资产端扩容，券商定 增有松绑迹象—行业周报》-2025.6.2 《港股市场资产端扩容，首批浮动管 理费产品亮相—行业周报》-2025.5.25 《引导中长期超额考核，非银板块有 望增配—行业周报》-2025.5.18 5 月新开户数延续增长，非银持续受益于基准回补 投资评级：看好（维持） 行业走势图 ——行业周报 高超（分析师） 卢崑（分析师） gaochao1@kysec.cn 证书编号：S0790520050001 lukun@kysec.cn 证书编号：S0790524040002 周观点：5 月新开户数延续增长，非银持续受益于基准回补 年季报后，过往1个月（5月6日-6月6日）保险/券商和沪深300指数分别上涨 7.61%/3.38%/2.74%，非银板块整体跑赢，保险板块超额明显，预计主要受公募基 金新规下基准回补预期以及关税冲突缓和提振资产端权益市场偏好影响。从中报 基本面展望看，预计低基数、交 ...

俄罗斯中央银行6日发布公告，宣布下调基准利率100个基点至20%。公告说，俄当前通胀压力有所 缓解，但国内需求增长仍远超商品和服务供应的增长。俄央行将维持必要的紧缩货币政策。据悉，这是 俄央行两年多来首次下调基准利率。此前，俄央行已连续数月将基准利率维持在21%水平。 欧盟6日宣布结束对乌克兰农产品的贸易优惠政策，终止俄乌冲突爆发后对乌实施的关税豁免措 施。据悉，该关税豁免措施已到期。这意味着乌克兰出口到欧盟的农产品将重新受到2016年已有协议规 定的关税和配额限制。2022年6月，欧盟取消对乌克兰农产品的进口关税和配额限制。此举引发欧盟多 个成员国农民抗议，他们认为低成本的乌克兰农产品扰乱了当地市场。目前，欧盟委员会正在就一项新 协议与乌克兰谈判。 央广网北京6月7日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，俄罗斯国防部6日 通报称，为回应乌克兰的恐怖主义行径，俄军使用高精度远程空基、海基和陆基武器以及攻击型无人 机，对乌军的设计局、武器和军事装备生产和维修企业、攻击型无人机装配厂、飞行训练中心以及武器 和军事装备仓库发动了大规模袭击。所有预定目标均被击中。 乌克兰总统泽连斯基6日表示，俄方袭 ...