风险提示：经济出现下滑，行业业务量增速明显放缓，价格战明显扩大。 行业研究 证 券 研 究 报 告 快递行业 2025 年 4 月数据点评 4 月行业件量增速 19.1%，顺丰"激活经营" 推荐（维持） 策略下 30%增速继续领跑 快递 2025 年 05 月 20 日 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 联系人：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 行业基本数据 | | | | 占比% | | --- | --- | --- | --- | | 股票家数(只) ...

Core Insights - The express delivery industry in A-shares shows that SF Express has led in business volume growth for three out of four months this year, indicating strong growth momentum [1][2] - YTO Express is gradually widening the gap with its competitors, while the average revenue per package for the four major express companies continues to decline [1][5] Group 1: Company Performance - SF Express reported a business volume of 1.335 billion packages in April, with a growth rate of 29.99%, and revenue of 18.003 billion yuan, reflecting an 11.85% increase. However, its average revenue per package fell by 13.91% to 13.49 yuan [2] - YTO Express handled 2.693 billion packages with a growth rate of 25.27%, generating revenue of 5.755 billion yuan, a 16.32% increase, but its average revenue per package decreased by 7.14% to 2.14 yuan [2] - Yunda Express and Shentong Express reported business volumes of 2.174 billion and 2.092 billion packages respectively, with growth rates of 13.41% and 20.98%. Their revenues were 4.151 billion and 4.118 billion yuan, with average revenues per package dropping below 2 yuan [2][5] Group 2: Market Trends - The demand for same-city delivery services has surged, with SF Express reporting a 102% year-on-year increase in same-city delivery orders during the May Day holiday, driven by the rapid adoption of new consumption models [3][5] - The express delivery sector is facing intense price competition, leading to a decline in average revenue per package across the board, which may affect the stability of delivery networks [5] - The market capitalization of express companies remains low, with SF Express valued at 220 billion yuan, indicating a need for industry consolidation and potential recovery in stock prices following the inclusion of ZTO Express in the Hang Seng Index [7]

"从2022年开始，我们对仓储系统进行升级，增加包材智能推荐功能，避免大纸箱装小商品，减少包材 使用量。同时，对符合寄递条件的商品，直接进行原装贴单发货，不再对原有电商产品进行二次包 装。"中通云仓市场品牌部负责人徐永贵介绍，为让包裹尽可能增加"含绿量"，企业进行了很多探索， 如在打包环节，用窄胶带进行"一字""十字"等轻量化打包方式；针对逆向物流，研发推出多生命环保纸 箱，箱体上自带的3对PVA水溶胶条，不需要胶带，水溶即可粘贴，且能使用3次。 近年来，不少快递物流企业与电商企业协作，推进商品原包装直发，减少二次包装。2022年，京东发布 了行业首个原发包装认证标准，承诺至2030年实现80%以上电商渠道售卖的产品支持原装直发。2024 年，通过原厂直发包装帮助京东减少二次包装超过10亿个。 快递业一头连着生产，一头连着消费，是支撑我国经济社会发展的重要行业。近年来，无处不在、无时 不至的寄递服务在推动快递业务量高速增长的同时，也带来了快递包装的大量使用和废弃，引起广泛关 注。 前不久新修订的《快递暂行条例》正式发布，对快递包装进行了全面、系统的规定，将于今年6月1日起 施行。当前，快递企业在绿色包装方面有 ...

从发展能力看，4月份，快递企业加快推广末端无人化设备，在多地投放无人车，升级上海、石家庄等 地网点设备，以分拣自动化助力提质降本。同时，在西班牙马德里、韩国仁川等地投产海外仓，稳步拓 展国际寄递市场。1至4月，同城快递业务量累计完成49.6亿件，同比增长4.4%；异地快递业务量累计完 成551.5亿件，同比增长22.6%；国际/港澳台快递业务量累计完成13.5亿件，同比增长25.4%。 从服务质量看，今年以来，快递企业联手电商平台，创新推广集运模式，有力解决边远地区不发货、限 制发货问题，西部边远地区"有件必发"深入持续拓展，快递服务质效稳步提升。1至4月，东、中、西部 地区快递业务量比重分别为71.4%、19.4%、9.2%。与去年同期相比，中部地区快递业务量比重上升0.9 个百分点；西部地区快递业务量比重上升0.7个百分点。 （文章来源：人民日报） "今年以来，快递市场蓬勃发展，服务网络能效较快提升，产业协同能力持续增强，有力支撑促消费、 扩内需。"国家邮政局有关负责人表示。 从业务规模看，4月份，快递企业聚焦蔬果、鲜花、汽车配件等领域，积极服务现代农业与先进制造 业，畅通逆向寄递服务渠道，切实满足消费者 ...

证 券 研 究 报 告 交通运输行业周报（20250512-20250518） 聚焦中美关税进展：双边贸易迅速升温，备货潮推 推荐（维持） 高运价，推荐集运板块投资机会 一、聚焦中美关税进展：双边贸易迅速升温，备货潮推高运价，推荐集运板块 投资机会 5 月 12 日，中美发表日内瓦经贸会谈联合声明，中美将互相取消此前加征的 91%的反制关税，并暂停实施 24%的对等关税 90 天。 关税政策一经调整，双边贸易迅速升温，美国进口商快速启动原本积压订单的 发货，市场美线货运量激增，据财联社公众号报道：贸易追踪机构 Vizion 公 布的数据显示，在美国和中国互降关税之后，在美国下单的从中国到美国的集 装箱运输预订量飙升近 300%。截至 5 月 5 日的七天平均预订量为 5709 个标 准集装箱，而截至 5 月 14 日的七天平均预订量飙升 277%至 21530 个标准集 装箱。 出货需求大增推高市场运价，根据上海航交所公众号报道，本周北美航线的运 输需求明显复苏，即期订舱价格大幅上涨：5 月 16 日，上海港出口至美西和 美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为 3091 美元/FEU 和 4069 美 ...

从国家邮政局了解到，4月中国快递发展指数同比增长6.5%。 快递企业积极服务现代 农业与先进制造 业，产业协同能力增强。国家邮政局数据显示，4月中国快递发展指数为443.2，同比增长6.5%。 ...

快递业在现代经济活动中占据着至关重要的地位，与我们日常生活的方方面面息息相关。它的成长得益于科技的进步、消费习惯的改变等多重因素的助力， 同时也遭遇了激烈的市场竞争、环保标准提升等众多挑战。接下来，我将为大家逐一剖析快递业的当前状况以及未来的发展趋势。 行业现状 环保问题 目前，快递业的规模在持续增长。电子商务的迅速发展带动了商品交易量的激增，网络购物成为主流，进而推动了快递业务量的显著提升。每天，亿级包裹 在全国范围内流动，尤其在"双11"、"618"等购物狂欢节期间，业务量更是急剧攀升。此外，快递公司也在不断拓宽服务范围，不仅限于网购商品，还涵盖 了文件、生鲜、药品等多种类别的运输服务。 快递行业同样遭遇了残酷的竞争局面。众多快递公司为了抢占市场份额，纷纷降价促销，这样的做法使得整个行业的利润空间受到了压缩。与此同时，一些 规模较小的快递公司由于资金和技术等方面的不足，在竞争中逐渐处于下风。此外，一些快递公司依赖资本进行无序的网点扩张，这也使得市场的竞争格局 变得更加复杂。 科技应用 科技在快递领域的运用日益普及。自动化分拣系统显著提升了包裹的处理速度。在规模较大的快递中转站，包裹沿着传送带进入分拣区，系 ...

★ 宏观动态 ★ 日本间谍在华获刑12年，外交部回应 5月14日，外交部发言人林剑主持例行记者会。日本共同社记者提问，昨天，上海的法院以间谍罪判处一名日 本男子有期徒刑12年，但具体情况细节未对外公开。日本政府要求中方确保司法程序的透明公开，请问中方对 此有何评论？ 林剑对此表示，中国是法治国家，司法机关严格按法定程序办理此案，过程中保障了当事人的各项合法权利。 日方应切实尊重中方的司法主权，同时教育引导在华公民遵守中国法律法规，不得从事违法犯罪活动。 4月企业新发放贷款利率处于历史低位 5月14日，中国人民银行发布的数据显示，4月份，企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上年同期低约50 个基点。个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约55个基点，均处于历史低位。 七部门：进一步增强资本市场对于科技创新企业的支持力度 科技部等七部门印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。其中提出， 进一步增强资本市场对于科技创新企业的支持力度。健全新股发行逆周期调节机制，加大力度支持符合条件的 科技型企业上市融资。集中力量支持重大科技攻关，优先支持取得关键核心技术突破的科技 ...

5月14日，上证指数早盘低位窄幅震荡，临近午盘回升上扬，午后震荡攀升，随后有所回落；深证成 指、创业板指早盘低位窄幅震荡，午后回升上扬，随后再度回落；科创50指数早盘冲高回落，午后回升 上扬，之后震荡回落。截至收盘，上证指数报3403.95点，涨0.86%，成交额5348.73亿元；深证成指报 10354.22点，涨0.64%，成交额7818.73亿元；创业板指报2083.14点，涨1.01%，成交额3694.73亿元；科 创50指数报1013.77点，涨0.41%，成交额218.53亿元。沪深两市合计成交13167.46亿元，成交额较上一 交易日增加251.96亿元。 个股涨跌情况，截至收盘，沪深两市合计2151只个股上涨，2729只个股下跌，平盘个股245只，停牌的 个股21只。不含当日上市新股，共有89只个股涨停，10只个股跌停。 保险、证券等行业走强 *ST宇顺连收14个涨停板 盘面上来看，行业板块、概念涨多跌少。其中，保险、证券、交通运输、食品饮料、商贸零售、石油石 化、农林牧渔、贸易等行业涨幅靠前；统一大市场、快递、券商、赛马、海洋经济、稀土永磁、跨境电 商、钛白粉等概念走势活跃。国防军工、美容护 ...

雷递网 雷建平 5月14日 极兔日前递交2024年的年报，年报显示，极兔创始人、CEO李杰持有977,759,240股A类股，占A类股的100%，持有1,574,170股B类股，占B类股的比例为 0.02%，一共持有极兔11%股权。 | | | | 截至2024年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 12月31日 | 截至2024年 | | | | | 在本公司 | 12月31日 | | | | | 相關類別股份 | 佔本公司 | | | | | 所持股權的 | 已發行股份的 | | 股東姓名/名稱 | 身份/權益性質(1) | 證券數目及類別 | 概約百分比 | 概約百分比 | | Jumping Summit Limited 2) | 實益權益 | 977,759,240股 | 100.00% | 10.99% | | | | A類股份 | | | | | | 1,574,170股 | 0.02% | 0.02% | | | | B類股份 | | | | Exceeding Summit Holding Limited(2) | 於受控法團權益 | 97 ...