——地方债周报 一、一级市场情况 【净融资】本周地方债共发行 1055 亿元，净融资减少。本周地方债发行量为 1055 亿元，偿还量为 383 亿元，净融资为 672 亿元。发行债券中，新增一般债 0 亿元，新增专项债 1002 亿元，再融资一般债 49 亿元，再融资专项债 4 亿元。 【发行期限】本周 20Y 地方债发行占比最高（36%），10Y 及以上发行占比为 77%，与上周相比有所上升。7Y、10Y、15Y、20Y 和 30Y 地方债发行占比分 别为 8%、14%、17%、36%和 11%，其中 15Y 地方债发行占比上升较多，环 比上升约 9 个百分点。 【发行利差】本周地方债加权平均发行利差为 14.8bp，较上周有所走阔。其中 15Y 地方债加权平均发行利差最高，达 23bp。本周除 5Y 和 7Y 地方债加权平 均发行利差有所收窄外，其余期限均有所走阔。本周区域分化较大，内蒙古、 广东等地方债加权平均发行利差较高，超过 17bp，而辽宁发行利差较低。 【募集资金投向】截至本周末，2025 年以来新增专项债募集资金投向主要为冷 链物流、市政和产业园区基础设施建设（33%）、交通基础设施（21%） ...

周度报告——商品期权 商品期权周报：商品隐波高位回落 报告日期： 2025 年 5 月 11 日 ★ 商品期权市场活跃度 | 吴奇翀 | 产业咨询资深分析师 | | --- | --- | | 从业资格号： | F03103978 | | 投资咨询号： | Z0019617 | | Tel： | 8621-63325888 | | Email： | qichong.wu@orientfutures.com | 联系人： 本周（2025.5.5-2025.5.9）商品期权市场成交较节前有所恢复， 日均成交量为 551.51 万手，日均持仓量为 780.00 万手，环比 变化分别为+21.28%和+18.18%。分品种来看，本周日均成交 活跃的品种主要包括 PTA（70 万手）、纯碱（40 万手）、玻 璃（40 万手）。此外，本周共有 5 个品种成交增长超过 100%， 成交量增长较为显著的品种为多晶硅（+376%）、烧碱 （+151%）以及碳酸锂（+146%）。与此同时，成交量下降 较为明显的品种则有对二甲苯（-99%）。从持仓量数据来看， 本周日均持仓量较高的品种为豆粕（74 万手）、玻璃（70 万手）和纯碱 ...

另外还有一个，呢如果总结今天的盘面来看的话，啊就是银行熊，千古雄，就是银行今天是雄起的状 态，啊因为银行今天还在以光头阳线的形式创新高，啊银行的这个雄是什么？呢是雄壮的雄，啊千古雄 呢是狗熊的熊。所以银行这呢如果还在继续再往上拉，虽然上证指数比较好看，它因为本身是带指数的 品种，嘛那你光做这种面子工程，其实并不利于赚钱效应的恢复，所以呢他这需要维持震荡或者是回 落，让这里面的资金出来，往题材里面去布局。啊所以接下来就可以看一看银行它接下来如何演绎，如 果单纯只是靠这种银行板块来护指数的话，那这种抽血效应可能会造成题材进一步的走弱。啊那么这是 啊从今天盘面的这个银行和题材的角度，另外呢再就是啊大家如果有兴趣可以留意一下周末的这个消息 面，那周末呢这个瑞士的会谈以及西南边的两个邻居，这些消息面上的话看看有没有一些利好或者有没 有一些催化。当然呢这也只是一些夹缝阶段的机会，核心在成交量没有放大之前的话，看不到太多的这 种赚钱效应的提升，或者是赢面概率的提升。整个走势特征到目前为止，你说它特别强吗？也谈不上， 你说它特别弱吗？但好歹ma60并没有丢掉，啊日线级别的ma60就是6天均线，中期牛熊分界线并没有丢 掉，所以 ...

股指期权日报 | 2025-05-08 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-05-07，上证50ETF期权成交量为96.58万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为84.11万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为130.32万张；深证100ETF期权成交量为5.56万张； 创业板ETF期权成交量为134.44万张；上证50股指期权成交量为3.06万张； 沪深300股指期权成交量为8.91万张；中证1000期权总成交量为26.48万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.63，环比变动为-0.19；持仓量PCR报0.92，环比变动为+0.01； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.66，环比变动为-0.16；持仓量PCR报0.85，环比变动为-0.03； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.68，环比变动为+0.04；持仓量PCR报0.97，环比变动为-0.06 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.76 ，环比变动为-0.26；持仓量PCR报0.79；环比变动为-0.06； 创业板ETF期权成交额PCR报0.57，环比变动为-0.18 ；持仓量P ...

从成交量上来讲，今天也已经回到了1.5万亿的规模，基本上算是一个小放量的状态，上方的趋势线压 力也压得比较近，上证指数整个的状态在本周很有可能是一个冲高回落的状态，同时平均股价方面今天 也是回到了一个在大跳水之前起跌点的位置，也是左侧平台的高位压力还是比较大的。那么15分钟级别 向上的这一波走势，明天它即使有个小新高上去之后，也很容易就被摁回来。 因为b结构的背驰段要去跟a结构的力度相比，要打出来不背驰的状态其实是挺难的，啊因为这个 a太强 了，无论是从成交量还是从上涨的速度，我们我们都可以看到这一波红色的柱状体非常的强势，明天新 高或者不新高，其实结果都一样，反向的这一波调整大概率是跑不了了，啊那么回不回箱体才是后面市 场好差的关键，有没有第三类的买点？如果有继续向上，如果没有拉回箱体震荡，这是平均股价，其他 的指数包括像中证500，中证1000，创业板包括沪深300，基本上和平均股价是类似的框架，要去看回踩 的三买的结构是否能够形成，所以短线这个位置很容易出现一波反向的小调整去完成新的平台结构，仅 供大家参考。 如果您还想了解更多投顾观点资讯，搜索"和讯财道"APP，200多位投顾高手都在用 （原标题：和 ...

股指期权日报 | 2025-05-07 2025-05-06，上证50ETF期权成交量为82.95万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为81.30万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为101.31万张；深证100ETF期权成交量为5.42万张； 创业板ETF期权成交量为99.55万张；上证50股指期权成交量为2.64万张； 沪深300股指期权成交量为8.57万张；中证1000期权总成交量为20.37万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.82，环比变动为-0.09；持仓量PCR报0.92，环比变动为+0.01； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.83，环比变动为-0.07；持仓量PCR报0.88，环比变动为+0.03； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.64，环比变动为-0.15；持仓量PCR报1.03，环比变动为+0.06 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报1.02 ，环比变动为-0.04；持仓量PCR报0.85；环比变动为-0.01； 创业板ETF期权成交额PCR报0.75，环比变动为-0.03 ；持仓量PCR报0.84，环比变动为+0.06； 上证5 ...

"缩量不跌"才是真功夫。就像熬老火汤，火候到了自然飘香。去年白酒板块调整那阵，龙头股天天缩量阴跌，多少人吓得割肉？结果三个月后人家慢悠悠创 新高。这时候要学猫头鹰，越安静的时候越要瞪大眼睛。 "放量冲高必回落"这招，我管它叫"百米赛跑定律"。主力就像短跑选手，冲刺时带起漫天尘土，但真正的长跑健将都是匀速前进。您看那些涨停板封单稀拉 拉的票，第二天八成要倒栽葱。就像去年双十一，多少题材股涨停开盘，收盘跌停的惨状还历历在目。 "缩量上涨继续涨"才是真龙头的待遇。就像茅台当年慢牛行情，成交量越缩股价越稳。这时候要学老中医把脉，量价配合得有章法才是健康走势。去年有个 光伏龙头就是这么走出翻倍行情的，量能控制得跟瑞士钟表一样精准。 各位老铁好，我是你们的老朋友帮主郑重。在股市摸爬滚打二十年，见过太多人盯着K线图抓耳挠腮，却不知道真正的财富密码就藏在成交量里。今儿咱们 就用大白话，把主力藏在量价里的"江湖暗号"掰扯清楚。 先说个最典型的"赶集陷阱"。就像赶早市卖菜的，突然扯着嗓子喊"最后三分钟大甩卖"，等您拎着袋子冲过去，人家慢悠悠把价签又往上提了三毛。这在股 市里就是急涨慢跌，主力拉高股价却悄悄出货。您看那些突然放量冲 ...

第二条就是连续缩量的涨停板需要谨慎，连续缩量就意味着连续的一致性，它是会积累很多的获利筹码 的，低的时候买不进去，等高了开板了买进去就很容易是个坑了，所以连续缩量的票，啊如果哪一天开 板了，我们可以多看看，等它日内有分歧转一致的时候再说。尤其像我们刚才说到的，当市场处在高潮 之后的阶段，在情绪呢是刚刚经历过升级阶段的时候，连续缩量的板如果去打了，我们第一是不确定日 内能不能封住的，一旦封不住连续缩量的票，呢因为它的获利盘很多，大家一起跑，场外资金又不愿意 来做接力，那这个时候就很容易爆量a下去了。 （原标题：和讯投顾刘雨：烂板出妖的底层逻辑，关键在于周期起点） 一个股票到底是放量好还是缩量？5月7日，和讯投顾刘雨与投资者分享三个关于成交量的小诀窍。 第一条就是爆量的空间板出现在亏钱效应末端的时候，第二天更容易走强。这里面有两个关键，第一爆 量，爆量意味着很强的分歧，它一定是一个烂板。第二亏钱效应的末端，一般呢是行情连续差了很久 了，可能这个时候呢空间是迟迟打不开，那此时出现了一个分歧的报量版说明啥？说明想买的人也多起 来了。而因为市场处在亏钱效应末端，我们之前的视频也讲过，这个时候稍微有买盘呢是很容易迎来反 ...

｜2025年5月7日星期三｜ NO.4 "五一"假期澳门日均入境旅客量超越2019年水平 5月6日消息，澳门特区政府旅游局数据显示，5月1日至5月5日劳动节假期期间，澳门录得总入境旅客约85万人次，较去年同期上升40.7%，日均旅客达 17万人次，超越2019年水平；酒店平均入住率达94.1%。 点评："五一"假期，广东全省文旅系统积极创新惠民举措，通过"政策+活动"双轮驱动，有效激发了文旅消费潜力。 NO.2 香港4月楼宇买卖量同比下跌26.8% 5月6日消息，香港特区政府土地注册处公布，4月香港楼宇买卖合约共7229份，环比增长8.5%，同比下跌26.8%；合约总值501亿港元，环比增长9.8%， 同比下跌40.3%。 点评：香港楼市4月成交量持续上升，预计2025年第二季度的成交量将实现环比双位数增长。 NO.3 中国首位斯诺克世锦赛冠军来自深圳 "深圳新闻网"5月6日消息，北京时间当日凌晨，深圳斯诺克选手赵心童在英国击败威尔士名将马克·威廉姆斯，捧起斯诺克世锦赛冠军奖杯，成为中国 首位、亚洲首位斯诺克世锦赛冠军。 点评：赵心童夺冠是中国斯诺克历史上的里程碑，这体现了深圳的体育文化底蕴，也将进一步推动斯 ...

只是有一个需要大家注意的是，啊大家看上证指数，啊上证指数呢经过连续上涨之后，在3000缺口附近 明显有一定压力，你看午后它就是盘子，然后呢尾盘靠着尾盘的这个移动，就是站稳了3310点，我们说 了3310点上方可以理解为日线趋势的突破，但是这个缺口呢没有补上，另外这个成交量还有一定欠缺。 另外还有一个瑕疵，这个地方大家看60分钟，啊嗯60分钟呢创了新高，但是这个技术指标并没有创新 高，也就是出现了60分钟的动画，这地方后面呢我们就要防止它60分钟高点结构的形成，那么只要是大 家注意，啊只要是这个60分钟高点结构没有形成，如果向上慢慢的去加速，慢慢的涨几天，这个地方60 分钟钝化也就消失了。 有人说说不对，这不还有120分钟也有钝化，但它这个级别很小，可能稍稍明天只要不涨，这个120分钟 动画就消失了。如果这个地方形成了60分钟的高点结构，那么这个地方我们要防止它出现可能出现的回 撤，但是现在可能不会形成，我认为形成的概率呢不大。另外来讲呢这个地方，3040极大概率就是二浪 的低点三浪的起点，现在只是三浪的初期，即使是短线有一定的回落，这也不是影响大问题。如果你的 成本比较低的话，这这种调整应该是无所谓。就算是它 ...