银行行业：社融增速提升，信贷投 放超预期 M1 增速环比提升，资金活化程度有所改善。3 月 M1（新口径）同比增长 1.6%， 增速环比提升 1.5pct； M2 同比增长 7.0%，增速环比持平，M1-M2 剪刀差进 一步收窄。M1 增速回升预计主要源于企业短贷派生多增，以及财政支出加大， 政府存款向实体转移。存款分项：财政存款减少 7710 亿，同比基本持平；企 业存款新增 2.84 万亿，同比多增 7675 亿；居民存款新增 3.09 万亿，同比多 增 2600 亿。非银存款减少 1.41 万亿，同比大幅多减 1.26 万亿；或主要是季 末理财回表、以及债市调整带来的产品赎回扰动。 | 2025 | 年 | 4 | 月 | 15 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 看好/维持 | | | | | | | 银行 | | | 行业报告 | | | 未来 3-6 个月行业大事： ——3 月社融金融数据点评 事件：4 月 13 日，中国人民银行发布 2025 年一季度社融金融数据。 观点总结：3 月政府债持续发力、信贷投放边际转暖，社融增量超预期。其中， ...

财政存款保持高位 后续仍有发力空间 [Table_ReportType] ——银行行业月报[Table_ReportDate] [事件Table_Summary] ： 中国人民银行发布 2025 年 3 月金融统计数据报告、3 月社融存 量以及 2025 年一季度增量统计数据报告。 投资要点： 3 月社融存量增速 8.4%，增速环比回升 0.2%：3 月，社融新增 5.89 万亿元，同比多增。社融存量规模 422.96 万亿元，同比增 速 8.4%，增速环比回升 0.2%。其中，3 月社融实现同比多增， 主要受政策性因素引导即政府债加速发行以及新增信贷继续放 量的支撑，整体看稳增长的特征较为明显。3 月政府债净融资规 模和新增贷款规模分别达到 1.48 万亿元和 3.83 万亿元，分别 同比多增 1.02 万亿元和 5358 亿元；2025 年一季度政府债净融 资额和新增贷款规模分别达到 3.87 万亿元和 9.7 万亿元，分别 同比多增 2.52 万亿元和 5862 亿元。 企业端融资规模同比基本持平：3 月，新增人民币贷款 3.64 万 亿元，同比多增。金融机构人民币贷款余额 265.41 万亿元，同 比 ...

- M1-M3 - - M1-M6 - M1-M2 - SC月差结构(元/每桶) ea 59 49 39 WTI月差结构(美元/每桶) 6 0 -1 203403 203407 203 - 08 - 203 m 2020 202507 2033106 202400 - 202410 2035.02 203500 -30 40 30 SO, 7025107 702502 202503 2035.03 2024 03408 205502 203308 25231 - M1-M3 - - M1-M6 - M1-M2 = Gasoil月差结构(美元/吨) USDL月差结构(美分/加仑) 50 30 40 25 30 20 20 15 10 10 5 0 0 -10 -20 -10 -30 -15 7025/07 205503 -035 Da 202501 7075/03 - M1-M6 - M1-M2 - MI-M6 M1-M9 M1-M2 - - M1-M3 - M1-M3 321裂解价差(美元/桶) 532裂解价差 (美元/桶) 70.00 70.00 60.00 60.00 50.00 50.00 40.00 ...

以下文章来源于一丰看金融 ，作者王一峰、董文欣 一丰看金融 . 分享经济金融领域大事小情，路边新闻 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 杭州银行2024年营业收入、PPOP、归母净利润同比增速分别为9.6%、9.5%、18.1%，较1-3Q分别变动 +5.7、+6.1、-0.6pct。营收主要构成上，净利息收入同比增长4.4%，增速较1-3Q提升0.5pct；非息收入同 比增长20.2%，增速较1-3Q大幅提升16.3pct。拆分盈利同比增速结构，规模扩张、非息收入为主要贡献分 项，分别拉动业绩增速21.8、16.1pct；从边际变化看，规模扩张、非息收入正贡献增强，息差、营业费用 负向拖累走阔，所得税负向拖累小幅略升，拨备正贡献显著收窄。 25Q1公司营收及盈利增速分别为2.2%、17.3%，较上年分别下降7.4、0.8pct，营收增速下降预估主要受到 贷款集中重定价、25Q1债市波动加大等行业性因素影响，盈利增速维持高位，或受益资产质量保持优异情 况下，拨备正贡献增强。 扩表速度高于行业，信贷投放实现"开门红" 2024年末，杭州银行生息资产同比增速为14.8%，增速较3Q末提升1.4pct，扩表强 ...

图片来源： Unsplash 本期我们请到了引力引擎的两位创始人王豪和卢磊。他们从字节跳动、腾讯等顶级平台的广告技术核心部门离开，创立了引力引擎。 短短两年内，公司已 服务超 200 家客户，包括 20 多家上市公司，实现上千万纯订阅制 ARR ，年增速超 100% 。每天处理超 2000 万的广告投放额，年投放规模达 60 亿，触达 3.5 亿 MAU 。 这些数据背后，是一个野心勃勃的目标：打造中国最大的 AI 驱动增长中台。 在这个 5000 亿规模的广告市场里，他们看到了巨大的机会：中国的广告主比美国更需要专业的技术服务，因为这里的市场更内卷，货币化率更极限。而 AI 的到来，正在彻底改变传统的广告投放模式。引力引擎不是简单提供工具，而是 打造了一支能 7x24 小时不间断工作、持续自我进化的 "AI 投手团队 " 。 在这篇深度对话中，两位创始人分享了他们对行业的独特洞察：为什么中国比美国有更大的市场机会？ AI 将如何颠覆传统广告投放模式？为什么说中国已 经代表了互联网营销的全球最先进生产力？中国企业如何在全球竞争中确立技术领导地位？ 让我们一起走进引力引擎的创业故事， Enjoy! 01 ：从大 ...

平安银行继将主管零售的总行行长助理张朝晖调任深圳分行兼任分行行长，将原深圳分行行长王军晋升 总行党委委员、行长助理并分管零售业务后，其管理层岗位变动继续。 日前，平安银行董事会审议通过了聘任方蔚豪为其副行长的议案，其任职待国家金融监督管理总局核准。 也就是说，随着王军和方蔚豪的到任，平安银行的管理班子将扩容为一董（董事长谢永林）、一正（行长 冀光恒）、三副（副行长兼首席财务官项有志、副行长杨志群、拟任副行长方蔚豪）、一行助（王军）、 一董秘（周强）。 王军和方蔚豪均为70后。在平安银行进一步深化零售金融改革的战略攻坚期，吸纳"青壮派"有着强化管理 梯队建设、推进干部队伍年轻化的长期考虑。 两名70后干部先后调任总行管理层 官方简历显示：方蔚豪1973年出生，中共党员，北京理工大学机械工程及自动化专业本科，中欧国际工 商学院工商管理硕士研究生，西安交通大学应用经济学博士研究生。 他于2012年8月加入中国平安，先后曾任平安国际融资租赁有限公司董事长兼CEO，中国平安财产保险股 份有限公司副董事长、董事，平安医疗健康管理股份有限公司董事长兼CEO，平安健康医疗科技有限公司 董事会主席兼CEO，平安信托有限责任公司 ...

市场交流时， 99% 的人都会问：你对市场怎么看？ 最专业的回答是"不知道"。 然而，这会被 99% 的人嘲笑为"不专业"。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250318— 失忆底＆哭泣底（+央行大额净投放资金-资金面边际收敛=微下)】 资金面边际收敛，长债收益率微幅下行。 今天债市终于等到央妈大额净投放资金，获得一丝喘息之机。但从盘面看，债农们现在也不敢大喘气，生怕央妈一个不高兴，明天再来个大额净回笼资 金。这么看来，央妈已经成功给债市多头留下了心理阴影，不失为教科书式的投资者教育。 今日市场上流传着两则真假未知的消息：一是某债券投资经理因压力过大晕厥后失忆，二是某固收首席因持续看多在晨会上哭泣。史称"失忆底"、"哭泣 底"。做股的纷纷嘲笑做债的没见过世面，30BP的波动就失忆的话，做股的都重生好几世咯。 其实，我们万万不可嘲笑那些为亏损而反思的人们，这都是我们成长路上所必经的，没有经历过市场锤打是不可能真正敬畏市场，也不可能真正成熟的。 -------------------------- 【今日盘面】 央行公开市场开展2733亿元7天期逆回购操作，今日有377亿元逆回购及1200亿元国库现金定存到期，合计 ...