证券研究报告 虽然中东地缘政治冲突推高油价,但联储主要关注国内就业市场和通胀走 势,预计 6 月会议大概率维持利率不变。中东地缘政治冲突一度显著推高 原油价格,近期已有所回落,对美国经济和通胀影响较为有限。5月联储会 议以来,美国就业和通胀数据指示联储大概率维持利率不变。一方面,5月 会议以来,中美关税降级,市场对美国经济衰退的担忧下降,美国就业市场 有序降温:4-5月新增非农人数连续超预期,但3个月移动均值整体下行; 周度首申、续中人数也显示就业市场放缓,但未大规模裁员。另一方面,5 月 CPI、PPI 通胀整体不及预期,关税对通胀的推升暂不明显,但高频数据 显示关税仍在推高商品价格,联储仍可能担忧关税带来通胀压力。 宽观 6 月 FOMC 预览:联储仍有等待的空 | 华泰研究 | | | --- | --- | | 2025年6月17日 中国内地 | 动态点评 | 概览:北京时间6月19日(周四)凌晨美联储将公布6月议息会议决定, 虽然中东地缘政治冲突推高油价,但我们预计目前对联储影响有限,联储主 要关注国内就业市场和通胀的走势:就业市场有序降温、关税对通胀传导暂 不明显,因此预计联储６月会议上将维持利率 ...

部分策略师质疑，美联储或正重蹈去年9月政策滞后的覆辙——当时紧急降息50个基点招致广泛批评。 美联储主席鲍威尔还面临政治压力，特朗普上周再度批评其拒绝降息是"愚蠢行为"。 "基于失业率走势，他们本应为2026年规划更多降息空间，"杜塔周一在研讨会上强调。他补充道，房价 下跌削弱家庭净资产，储蓄率上升将抑制消费，客观上反而有助于缓解通胀压力。 北京时间周四凌晨，美联储将公布最新利率决议。当前市场普遍预期维持利率不变的概率超过99%，但 多位专家警告，美联储可能正在错失最佳行动时机。 近月通胀数据虽呈现温和态势，但尚未达到启动降息的门槛。美联储官员强调，仍需等待更多关键数据 以确认价格趋势。与此同时，关税政策的不确定性尚未消散，而伊朗与以色列冲突推高原油成本的担 忧，又为通胀前景增添了新的变数。 当前市场定价反映2025年降息1-2次、2026年再降2次。然而，专家对此预期发出警示。文艺复兴宏观研 究经济主管杜塔指出，尽管不预期通胀反弹，但劳动力市场出现疲软迹象更令人忧心：失业救济申请持 续增加、招聘速度放缓、薪资增长停滞。3月美联储预测2026年底失业率为4.3%，当前市场预期已上调 至4.6%。 道富环球顾问 ...

Group 1 - The US dollar index is trading around 98.28, while spot silver opened at $36.34/oz and is currently around $36.21/oz, indicating a slight decline [1] - Market focus this week includes retail sales, import and export prices, industrial and manufacturing production, commercial inventories, NAHB housing market index, and API weekly report on US crude oil supply [1] - Last week, the dollar index remained flat at 0.00%, closing at 98.14, while spot silver closed at $36.30/oz, up 0.03% [1] Group 2 - The "Nimitz" aircraft carrier is heading to the Middle East, with a significant number of refueling aircraft moving to Europe, providing options for President Trump [2] - Reports indicate that Iran is seeking talks with the US and Israel to end hostilities, while Netanyahu does not rule out the possibility of assassinating Khamenei [2] - Trump stated that Iran wants to reach an agreement and criticized Iran's refusal to sign an agreement with Israel as foolish [2] Group 3 - Market participants remain cautious regarding Middle Eastern conflicts and the Federal Reserve's interest rate decisions, leading to a slight pullback in gold prices below $3,400 per ounce [3] - Silver prices are fluctuating slightly above the $36.00 per ounce mark following a minor correction last Friday [3] Group 4 - Upcoming events include the announcement of domestic refined oil price adjustments and the Bank of Japan's interest rate decision [4] - The IEA will release its monthly oil market report, and Germany's ZEW economic sentiment index for June will be published [4][5]

日度报告——综合晨报 伊以冲突进入模糊阶段，中国 5 月经济数据 表现分化 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-06-17 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国拒绝支持 G7 发布敦促伊朗和以色列降级局势的声明 目前伊朗和以色列冲突进入到模糊阶段，伊朗诉求非常明确， 有需要降温的意愿，市场避险情绪短期降温，美元指数走弱。 宏观策略（国债期货） 中国 5 月经济数据表现分化 5 月经济数据表现分化，基本面仍然利多债市，但市场对此已有 深刻认知，基本面消息难以驱动债市进一步走强。 综 农产品（豆粕） 合 美豆优良率降 2%至 66% 晨 报 美国周度出口检验符合预期，NOPA 5 月压榨量为历史同期最高 但不及预期；上周美豆优良率下降 2%至 66%。国内进口巴西豆 成本上升；豆粕需求强劲，累库速度偏慢。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 2025 年 5 月中国粗钢产量 8655 万吨 5 月经济数据显示需求端整体变化不大，地产新开工面积降幅略 有收窄，销售面积降幅则略有扩大，需求没有特别超预期的变 化。短期能源价格对钢价略有支撑，但空间有限。 能源化工（原油） OPEC 月报：OPEC5 月产量环比上 ...

张尧浠：地缘缓解利率预期不变、金价调整仍具看涨潜力 上交易日周一(6月16日)：国际黄金高开后遇阻回落收跌，收复上周五涨幅，形成阴包阳的反弹见顶转回落的预期，有望再度回踩60日及上升趋势线支撑 后再度看涨反弹； 不过，主图下方有众多均线支撑，也需留意触及支撑位置的反弹需求，阻力继续关注昨日高点附近以及3500美元关口，突破3500美元关口则有望进一步冲 击3545美元以及3700美元，反之则维持震荡调整，等待回踩60日均线支撑附近后再度看涨攀升。 具体走势上，金价自亚市高开近20美金至3450.30美元/盎司，并先行震荡走强，录得日内高点3451.04美元，之后遇阻回落，连续走低，欧盘处于3410- 3420美元区间内震荡盘整，美盘开盘后，空头力量加强，直接坠落30多美金，虽就此有所反弹，但难以持续，最终再度走低偏弱，录得日内低点3382.71 美元，至盘尾有所止跌收于3385.05美元； 相对于上周五收盘价3433.74美元，日振幅68.33美元，收跌48.69美元，跌幅1.42%。 影响上，虽然周末地缘局势加强，令金价高开，但经过周末消化，多头动力有所减弱，另外，交易员也在金价触及8周高点后锁定利润，以及 ...

金十数据6月17日讯，据CME"美联储观察"：美联储6月维持利率不变的概率为99.8%，降息25个基点的概率为0.2%。美联储7月 维持利率不变的概率为87.5%，累计降息25个基点的概率为12.5%，累计降息50个基点的概率为0%。 美联储本周维持利率不变的概率为99.8% 往后三次议息会议可能性预测 EXPECTATIONS OF NEXT THREE FOMC MEETINGS | 预测利率 | 2025.06.19 | 2025.07.31 | 2025.09.18 | | --- | --- | --- | --- | | 3.50%-3.75% | | | 0.0% | | 3.75%-4.00% | | 0.0% | 7.5% | | 4.00%-4.25% | 0.2% | 12.5% | 57.2% | | 4.25%-4.50%(当前利率) | 99.8% | 87.5% | 35.3% | @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 6 月 16 日星期一 16519 新世纪期货交易提示（2025-6-16） | | | | 铁矿：本期全球铁矿石发运总量环比回升，主流矿山发运量保持平稳回升 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 态势，需求端铁水产量环比回落 0.19 万吨至 241.61 万吨，连续五周下行， | | | | | 基本面供需逐步宽松。铁矿港口库存仍旧在去库，说明当前 240 的高铁水 | | | 铁矿石 | 逢高沽空 | 仍旧能驱动港口去库，关注后续铁水持续回落状况。当前螺矿比和焦矿比 | | | | | 已经处于历史较低水平，铁矿在黑色板块中估值相对偏高，需求进入季节 | | | | | 性淡季，若铁水破 240 万吨，铁矿后期将承压下跌。策略上，前期空单建 | | | | | 议继续持有，情绪性反弹可酌情加仓。 | | | | | 煤焦：部分煤矿因完成月度生产任务而停产或减产，但炼焦煤整体高供应 | | | | | 弱需求格局难以缓解。焦煤产量高位，下游补库动力不足，523 家样本矿 | | | 煤焦 | ...

据CME"美联储观察"，美联储6月维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%。美联储7 月维持利率不变的概率为77.9%，累计降息25个基点的概率为21.5%，累计降息50个基点的概率为 0.6%。美联储到9月维持利率不变的概率为27.5%，累计降息25个基点和50个基点的概率分别为58%、 14.1%。 上周，与美联储政策利率挂钩的利率期货盘中反映出市场对美联储自9月起连续两次降息的押注不断升 温。美国劳工部数据显示，周度首次申请失业救济人数维持在相对高位，显示劳动力市场正在逐步降 温，进一步强化了投资者对宽松政策的预期。 与此同时，另一份政府报告显示，5月美国生产者价格指数(PPI)同比上涨2.6%，与经济学家预期一致， 表明通胀压力并未进一步加剧。 智通财经APP获悉，受唐纳德·特朗普政府贸易与财政政策冲击而剧烈波动的美国国债投资者，本周将 得以窥探这些政策对美联储利率决策的影响。尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同僚料将在6月17-18 日会议上维持基准利率不变，但交易员将仔细研读经济与利率预测数据，试图从中洞察政策制定者如何 应对当前的不确定性。 上周五市场收盘时，交易定价显示美联 ...

| 预测利率 | 2025.06.19 | 2025.07.31 | 2025.09.18 | | --- | --- | --- | --- | | 3.50%-3.75% | | | 0.4% | | 3.75%-4.00% | | 0.6% | 14.1% | | 4.00%-4.25% | 3.1% | 21.5% | 58.0% | | 4.25%-4.50%(当前利率) | 96.9% | 77.9% | 27.5% | 往后三次议息会议可能性预测 EXPECTATIONS OF NEXT THREE FOMC MEETINGS 美联储6月维持利率不变的概率为96.9% 金十数据6月16日讯，据CME"美联储观察"：美联储6月维持利率不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%。美联储7月 维持利率不变的概率为77.9%，累计降息25个基点的概率为21.5%，累计降息50个基点的概率为0.6%。 @ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 ...

本周A股虽有所回落，但意外或偶然因素居多，故投资者不必过分紧张，操作上仍宜持股观望。当前A 股的估值较低，性价比较高，在名义利率大幅走低情况下，A股的增量资金虽然短期内看不太明显，但 假以时日，仍可能慢慢累积。如果真是这样，A股底部大概率就会缓慢抬高，人气也渐渐提升，最终盘 面产生质变。 下周投资者可关注以下几件事：一是中美贸易的细节性谈判，二是中东局势的走向。 每经记者｜郑步春 每经编辑｜赵云 本周，A股于前四天横盘震荡，多空大致平衡，周五则出现明显回落。上证综指全周累计微跌0.25%至 3377.00点；深综指全周跌0.33%，创业板综指涨0.12%，科创50指数跌1.89%，北证50指数跌3.11%。 周一A股各大股指全线上攻，创新药与军工股领涨，其余多数板块也上涨，仅白酒等食品饮料类个股逆 势下跌。 周二A股上午表现平稳，但下午受中美伦敦经贸谈判相关的不实负面传闻而跳水，最终所有股指均呈放 量下跌态势，但好在尾盘多头重新发力并又收复些失地。 周三早盘前传来正式消息，传言烟消云散。据中美双方官方消息，伦敦的中美经贸谈判已结束，中美双 方均表示伦敦贸易谈判取得了进展。受此利好消息刺激，A股于周三返身上涨并 ...