本轮行情中金融属性无法解释黄金与实际利率的弱相关性 在传统的黄金定价模型中，黄金可以被视作"零息债"，而美债实际利率一定程度上充当了持有黄金的机 会成本，而本轮行情中，黄金价格与实际利率的负相关性并未有效的体现。 本轮行情在走势上有些类似2003年至2007年。在此期间，美国经济实现快速增长，美国经历了一轮完整 的加息周期，在实际利率走高的情况下，推动黄金价格持续攀升的关键因素是：伊拉克战争、伊朗核问 题等地缘事件频发引发市场避险情绪，美国"双赤字"（财政赤字占GDP从1.5%升至3.2%，贸易逆差从 4,680亿增至7,080亿美元）导致美元指数下跌14%，以及全球央行从净售金转为净购金。 而在2022年至今的新一轮行情中，新的关键因素同样起到了类似的作用。 主权货币多元化资产为锚时代开启—黄金为"主权保险" 债务问题导致美元等货币信用出现"裂痕"，黄金的"去法币化、去中心化"属性凸显。 黄金作为主权货币的锚——布雷顿森林体系无法"特里芬悖论"下长期运行： 二战后期，美国拥有全球超70%的黄金储备以及40%的工业产值，布雷顿森林应运而生，美元与黄金挂 钩，各国货币与美元挂钩的"双挂钩"体系固定汇率制度。 " ...

印度央行：截至2025年3月底，黄金在外汇储备中的比重从2024年9月底的9.32%上升至11.7%。 ...

作 者丨周蕊 这一消息瞬间震惊全场，堪比一个世纪级的大新闻。更令人惊讶的是，这个决定事先并没有透露给董事 会，除了巴菲特的两个孩子，没人知道，就连Greg Abel本人，也是当场第一次听说，脸上的错愕藏都 藏不住。而巴菲特说完这段话后，现场立刻爆发出长时间的掌声，这不是简单的回应，而是一场时代的 告别仪式。很多人都以为巴菲特会工作到生命最后一刻，但他选择了在有意识、有判断的时候，亲手把 伯克希尔的未来交出去。 说回Greg Abel，这位在加拿大出生的企业家，其实早就是巴菲特钦点的接班人了。多年来，他一直负 责伯克希尔的大部分非保险业务，深受巴菲特信任。这次上任看似突然，其实是水到渠成。不过Greg过 去并没有直接管理公司的投资决策，也没像巴菲特那样，掌握30%的股份。所以未来他虽是CEO，但能 不能像巴菲特那样一锤定音，市场还在观望。 股东们最关心的是，Greg有没有"巴菲特式"的投资眼光？资本能不能像以前一样高效配置？巴菲特在会 上公开表示支持Greg，并强调自己不会卖出一股伯克希尔的股票，将来也不会。他说，把全部股份留 下，是因为他相信Greg管理下的公司，未来可能会做得更好。 他还透露，目前伯克希尔账 ...

换句话说，虽然表面上公司还在赚钱，但实际上利润"缩水"得非常明显。哪些业务拉了后腿？保险业务 和投资业务压力大！ 保险业务这块，主要是受美国南加州的山火影响，承保业务亏了13亿美元。能源业务整体表现还行，尤 其是电价上涨、公用事业赚钱更多，净利润涨了将近一半。但天然气那块儿因为利息太高，利润反而掉 了一些。 南方财经全媒体记者 周蕊 纽约报道 巴菲特也亏钱了？最新财报曝光，投资亏了50多亿美元！ 你没有听错，"股神"巴菲特也在股市里亏钱了！美国当地时间5月3号，在一年一度的股东大会开场前， 伯克希尔·哈撒韦发布了2025年第一季度的财报。财报显示一季度巴菲特最看重的运营利润方面下滑 了！一季度为96.41亿美元，去年同期为112.22亿美元。看到这里，你可能会说，巴菲特不是很稳吗？怎 么也赔钱了？ 我们一起来扒一扒这份财报的重点——财报显示，伯克希尔一季度营收897亿美元，跟去年差不多，但 归属股东的净利润只剩46亿美元，同比下降63%！ 本次伯克希尔的股东大会来了1.97万人，创历史新高！有多火？有人凌晨三点就去排队进场，现场堪比 演唱会。而巴菲特第一个被问到的问题，就是关于特朗普政府的关税政策。他很明确地 ...

"总统感觉好多了。他要求（我）将这一点转达给所有塞尔维亚公民"，马利表示， "由于医生要求他休 息，他已经取消了未来几天的所有活动。" 马利还表示， 他尚未收到有关武契奇9日访俄计划调整的任何信息，但相信武契奇"会遵守诺言"。 "我了 解他，考虑到他是一个言出必行的人，我唯一能说的是，他承诺过他会在那里，我认为他会履行他的承 诺。"马利说。 环球网援引塔斯社4日报道，塞尔维亚第一副总理兼财政部长西尼沙·马利表示， 塞尔维亚总统武契奇已出 院，他取消了未来几天所有活动，但并未放弃5月9日访俄行程。 当地时间5月3日下午，塞尔维亚国防部军医管理局局长、心脏病专家德拉甘·丁契奇向媒体表示，总统武契奇 目前健康状况稳定，但未来几天内难以全面恢复正常工作。 丁契奇介绍，武契奇是在访美期间突感胸痛，症状虽短暂，但在场人员表示持续时间可能略长。武契奇随后自 行服用了加强药物，约45分钟后美方医生到场检查时，其血压仍为165/98，说明事发时血压异常升高。武契奇 虽接受了必要检查，但最终决定提前返国。 来源：央视新闻、环球网等 责编：汪云鹏 校对： 高源 百万用户都在看 邮箱：bwb@stcn.com 刚刚！巴菲特，重大宣布 ...

潮新闻客户端 记者 甘居鹏 图源 电影《成为沃伦巴菲特》剧照 北京时间5月3日晚9点，全球投资界瞩目的伯克希尔哈撒韦年度股东大会在奥马哈举行。伯克希尔·哈撒韦公司发布2025年第一季度财报，再次引发市场 对"股神"巴菲特投资策略的热议。 数据显示，伯克希尔·哈撒韦现金储备飙升至3477亿美元的历史新高，较前一季度增加135亿美元。与此同时，其净利润同比锐减64%至46.03亿美元，投资 组合净亏损50.38亿美元，与上年同期的盈利14.8亿美元形成鲜明对比。这一系列数字背后，巴菲特究竟在等待什么？ 尽管伯克希尔一季度营收达897.25亿美元，与上年同期基本持平，但其净利润下滑与投资亏损暴露出当前市场的挑战。 在"特朗普关税"冲击下，美股三大股指今年全线下跌，标普500指数跌超5%，而伯克希尔-A股价则维持17%的涨幅。由于巴菲特的提前布局，伯克希尔是 今年全球万亿美元市值上市公司中，唯一维持上涨的公司。 巴菲特在股东大会上直言："之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。重大的交易机会明天出现的可能性非常低，但在未来五年内并非不可能。"这一表 态揭示了其面对美股高估值的谨慎态度。 过去一年里，巴菲特疯狂囤积现金， ...

巴菲特在伯克希尔.哈撒韦股东大会上表示，伯克希尔现金数量确实是相当高，但好的机会不会每一天 都出现。不正确或不正当的投资，反而会损害投资人的利益。巴菲特表示，他一直在寻找投资机会，并 希望减少手头现金——可能降至500亿美元。事情偶尔会变得极具吸引力。重大交易"极不可能"明天就 发生，但在五年内则并非如此。之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。 ...

同时，在特朗普政府挑起贸易战之际，投资者更关注，巴菲特怎么看关税对伯克希尔众多业务的影响及 美国的经济前景。 2月公布的四季度财报显示，伯克希尔的现金储备达到创纪录的3342亿美元。在关税导致不确定性极高 的环境下，投资者更希望了解，伯克希尔如何利用庞大的现金储备、比如进行新的收购或回购，对巴菲 特承诺主要投资的美股、尤其是苹果这类对关税敏感的重仓股，会否调整持仓，若可能抛售，又是什么 原因，还关注以及对中日等海外市场的布局。 投资界的年度盛会——伯克希尔-哈撒韦股东大会在5月2日拉开帷幕，北京时间2日当晚9点，大会问答 环节开始。"股神"巴菲特确定全程参与，携他的CEO接班人——伯克希尔非保险业务的负责人阿贝尔 （Greg Abel）以及保险业务负责人贾因（Ajit Jain）共同回答股东提问。 今年是巴菲特收购伯克希尔公司60周年，也可能是伯克希尔"巴菲特时代"落幕的开始。巴菲特在2月发 布的2024年度股东信中坦言，"要不了多久"阿贝尔就会接班。今年的股东大会问答总时长比去年减少约 一小时，缩短至四个半小时，可能就是为了配合巴菲特的高龄作出妥协。 今年的股东大会被视为史上最重要的一场，可能是巴菲特最后一 ...

伯克希尔哈撒韦第一季度现金储备达到创纪录的3477亿美元。 ...

美国财政部：借款的增加主要是因为现金储备减少。 ...