证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 桐昆股份(601233.SH) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com [刘奕麟 Table_OtherReport] 石化行业分析师 执业编号：S1500524040001 联系电话：13261695353 邮箱：liuyilin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 公司盈利显著改善，看好涤丝龙头业绩释放弹性 [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 ➢ 炼化行业景气有望改善，浙石化权益或持续提振公司业绩。从行业角度 看，2024 年 5 月，国务院 ...

钢材库存同比下降，处于近年同期低位。3月下旬，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业钢材库存量约 1523万吨，同比下降17.4%；21个城市5大品种钢材社会库存量为1036万吨，同比下降24.6%。 期货日报网讯4月29日，中国钢铁工业协会2025年一季度信息发布会在京召开。中国钢铁工业协会党委 副书记、副会长兼秘书长姜维在会上介绍，一季度，我国钢铁生产总体保持稳定，粗钢表观消费量同比 继续下降，供强需弱格局未有改变；企业为应对美国贸易保护潜在风险，在窗口期"抢出口"，钢材出口 保持高位；钢材价格呈震荡小幅下行态势，原燃料特别是燃料价格同比降幅大于钢价降幅，企业效益同 比有所改善。 具体来看，粗钢产量同比略升，表观消费量同比下降。据国家统计局公布的数据，一季度，全国粗钢产 量2.59亿吨，同比增长0.6%；生铁产量2.16亿吨，同比增长0.8%；钢材产量3.59亿吨，同比增长6.1%； 全国折合粗钢表观消费量2.30亿吨，同比下降1.2%。一季度，钢铁市场仍然呈现供给强于需求的格局。 钢材出口保持高位，进口同比下降。据海关总署发布的数据，一季度，我国累计出口钢材2743万吨，同 比增长6.3%；出口均价706美元 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles highlights the strong financial performance of Tongda Electric, with a significant increase in revenue and net profit in both the annual and quarterly reports [1][2] - In 2024, the company achieved an operating income of 666 million yuan, representing a year-on-year growth of 16.62%, and a net profit attributable to shareholders of 25.61 million yuan, up 10.52% [1] - The first quarter of 2025 showed even more robust growth, with operating income reaching 185 million yuan, a 50.85% increase year-on-year, and a net profit of 18.74 million yuan, up 59.21% [1] Group 2 - Tongda Electric is positioned as a smart transportation system service provider, leveraging an integrated solution of "vehicle-road-field-cloud" to establish a customer base primarily among bus manufacturers and operators, while gradually penetrating the commercial vehicle sector [1] - The company has established long-term stable partnerships with major domestic bus manufacturers, including Yutong Bus, Haige Bus, and King Long Bus, and has also formed supply relationships with commercial vehicle manufacturers [1] - The sales of buses, particularly those over 5 meters, have continued to grow in 2024, alongside successful market expansion efforts in the truck and engineering machinery sectors, contributing to the company's positive operational performance [1] Group 3 - In the mobile medical field, the company integrates high-precision medical equipment with vehicles to address challenges such as shock resistance and electromagnetic interference, aiming to provide convenient and efficient medical services [2] - The mobile medical series generated an operating income of 18.86 million yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 34.16% [2] - The company is committed to responding to the industry's trends towards intelligence and sustainability, as highlighted by the government's focus on energy-saving and carbon reduction in transportation [2]

1、中国人民银行副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况， 适时降准降息，保持流动性充 裕，发挥好货 币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具 箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 2、 国家能源局发布 关于促进能源领域民营经济发展若干举措的通知 ，其中提出，支持投资建设能源基础设施。支持民营企业参股投资核电项目，建 立健全长效工作机制。支持民营企业投资建设水电、油气储备设施、液化天然气接收站等基础设施项目，支持民营企业参与油气管网主干线或支线项 目。支持民营企业参与"沙戈荒"大基地投资建设，鼓励民营企业建设光热发电、生物质能多元化利用和可再生能源供暖等项目。 今日导读 1. 4月28日，据国家数据局消息，70个"公共数据跑起来"示范场景正式发布，公共数据开发利用进一步加快。 2. 中国黄金协会最新统计数据显示， 2025年一季度，国内黄金ETF持仓增长23.47吨。至3月底，国内黄金ETF持有量为138.21吨。 3. 高盛最新发布的全球资金流向报告显示，在3 ...

工业和信息化部近日印发通知，组织开展2025年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐工作。 将以支撑实现碳达峰碳中和为导向，围绕钢铁、有色金属、石化、化工、建材、数据中心、通信基站等 重点行业领域节能降碳、数字化绿色化协同转型等技术，以及高效节能装备等，推广一批节能降碳效果 明显、技术成熟可靠、具备经济效益和推广潜力，能够实现全流程系统节能降碳或跨行业、领域融合创 新的技术装备，加快重点行业领域技术改造升级和大规模设备更新。 ...

工信部组织开展2025年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐工作 智通财经4月28日电，工业和信息化部办公厅组织开展2025年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装 备推荐工作，具体包括五类：（一）重点行业领域节能降碳技术，包括钢铁、有色金属、石化、化工、 建材、机械、轻工、纺织、电子等行业工艺革新与流程优化技术，如短流程制造等；数据中心、通信基 站、通信机房等领域节能和能效提升技术，如算力与能源协同应用、高效制冷、高效供配电、绿色智算 系统解决方案等。（二）用能低碳转型技术，包括清洁低碳氢制备及应用、高效储能、工业绿色微电网 等可再生能源消纳技术；余热余压高效利用、系统能量梯级利用、电能替代等多能高效互补技术等。 （三）工业减碳技术，包括低碳原料燃料替代、产品全生命周期碳排放降低、二氧化碳捕集及高值化转 化利用、碳排放核算监测、非二氧化碳温室气体减排与替代等低碳零碳负碳技术。（四）数字化绿色化 协同转型技术，包括数字化能碳管理等深度融合大数据、人工智能、工业互联网、5G等信息通信技 术，实现能源消费和碳排放信息采集、智能分析、精细管理和系统优化技术。（五）高效节能装备，能 效指标达到或优于相关国家标准1 ...

在气化装置开车以后，该公司不断拓宽气化原料煤的指标范围，在590天不间断运行期间，先后使用过 20余种煤。其中煤质灰熔点最低1140℃，最高超1350℃，灰分含量在8%～14%波动，气化炉始终稳定 运行。 "这些实际运行效果的获得主要得益于航天工程在核心装备和工艺流程上持续不断的研发创新。"航天长 征常务副总经理朱玉营指出，在核心装备方面，该项目使用的半废锅航天炉，在废锅段采用熔渣冷幕墙 技术和在线振打清灰技术，解决了废锅积灰堵渣和蒸汽衰减的行业难题;在激冷段采用自研的雾化激冷 和溢流结构，不仅结构简单，大大减少了定检维修工作量，还解决了因煤质和负荷变化引起激冷室液位 不稳定的另一行业难题。在工艺流程上，该项目首创了新型三合一式的合成气分离洗涤塔，并就近布置 在气化框架内，该新型流程不仅投资低、占地小，而且延长了合成气管道使用寿命、降低了系统压降。 在节能降碳方面，该项目也进行了多项技术升级：半废锅气化炉通过废锅回收合成气在高温区的显热， 产出高品位蒸汽，实现能量高效稳定的梯级利用;粗合成气经废锅换热后经激冷水带走热量较少，减少 渣水系统循环水的热量损失;采用三级闪蒸代替两级闪蒸，增加低压闪蒸罐和低闪汽提塔， ...

据悉，2024年以来，中国人民银行河北省分行从钢铁行业入手，会同相关部门，联合开展转型金融探索 实践，并取得初步成效。截至2025年一季度末，有11家钢铁企业和1家采购低碳排放钢铁的下游企业获 得转型融资授信272亿元，其中已投放158亿元，加权平均利率3.60%，较同类非转型金融产品低5~150 个基点，每年可为企业节约利息支出4500万元。另有4家钢铁企业完成转型方案和评估，已经进入转型 企业库，即将获得转型金融支持。 资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 从中国人民银行河北省分行了解到，近期中国人民银行河北省分行牵头会同河北省多部门对《河北省钢 铁行业转型金融工作指引（2023—2024年版）》进行修订，形成《河北省钢铁行业转型金融工作指引 （2025年版）》。 新版工作指引将转型金融支持对象从"钢铁企业和采购使用低碳排放钢铁产品的下游企业"，拓展到"钢 铁企业、废钢铁加工企业和采购使用低碳排放钢铁产品的下游企业"，推动钢铁行业全产业链降碳。此 外还细化了工作要求，引导金融机构优先支持符合工业和信息化部钢铁行业引 ...

建筑材料 2025 年 04 月 27 日 政治局会议巩固地产稳定态势，关注建材投资机会 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2024-04 2024-08 2024-12 建筑材料 沪深300 相关研究报告 《提振内需预期加强，关注建材投资 机会—行业周报》-2025.4.20 《对等关税利空落地，内需刺激值得 期待—行业周报》-2025.4.13 《建材出口区域多元化，"对等关 税"实际影响有限 —行业周报》- 2025.4.6 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 政治局会议巩固地产稳定态势，关注建材投资机会 4 月 25 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，会议强 调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽 松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层 "三保"底线。会议并指出，继续实施地方政府一揽子化债政策，加快解决地方政 府拖欠企业账款问题。加力实施城市更新行动，有力有序推进 ...

本报记者丁波上海报道 由上海企业与高校联合研发的"飞灰炉内低碳协同减量和无害化处理工 艺"（以下称FAST工艺）近日获生态环境部复函支持，正式迈入规模化推广阶段。这一技术属国际首创 且达国际领先水平，将有力助推上海"无废城市"建设实现"零填埋"目标。 焚烧发电现已成为生活垃圾处理的主流方向。然而，垃圾焚烧过程中会产生大量飞灰，因其含二噁 英与重金属等有毒有害物质，被列为危险废物。 国际上多数国家直接采用填埋方式处理飞灰。我国每年产生飞灰超1000万吨，当前，安全填埋仍是 最主要的处理方式，但大量占用土地资源，还存在污染扩散风险。 在长三角的江浙皖等省份，多将垃圾焚烧后的飞灰运往水泥厂，添加其他物质后入高炉加工，制成 水泥制品用于建筑行业。但随着国内水泥制品需求下降，飞灰的这一处理途径渐受阻碍。从处理工艺 看，即便满足环保要求，水泥行业仍是高耗能产业，飞灰加工成水泥制品对水、电消耗巨大，新兴固废 飞灰处理技术迭代势在必行。 自2022年起，上海环境 (集团)有限公司与同济大学启动飞灰资源化技术产学研联合工程化研究。 专项科研团队秉持"创新路径、工艺、技术"理念，推进生活垃圾焚烧飞灰资源化利用探索。历经两年多 攻 ...