在5月28日，CIT作出一项令人振奋的裁决：此前特朗普政府基于《国际紧急经济权力法》实施的关税缺乏国会明确授权，属于"越权行为"。 根据判决，以下四项关税被裁定为非法： 法院要求美国政府在6月9日前停止执行上述关税，并且退还已征收的相关税款。 但在裁决刚公布不久，特朗普政府便向联邦巡回上诉法院申请"暂缓执行"。 于是，5月29日，联邦巡回上诉法院发布了"行政暂缓令"，允许特朗普的关税政策在新裁决结果出来前继续生效。 作者|林燃 特朗普关税闹剧不休，对于是否撤销美国对中的不合理关税及T86清关政策去留，再次悬而未决。 近日，美国国际贸易法院（CIT）认定特朗普政府今年实施的关税政策为非法。但随即特朗普政府便进行起诉，目前联邦巡回上诉法院已对CIT的裁决申 请"暂缓执行"，在10天内提交材料后再决定。 在5月28日，CIT试图取消美国对中的其他不合理关税，但遭特朗普政府的反击。可以预计，中美关税的不稳定性会持续相当长的时间，跨境电商卖家需做 好准备。 不过，上诉法院也要求原告方（美国进口商及12个州政府）和被告方（特朗普政府）分别于6月5日和6月9日前提交补充材料。这也意味着，此次CIT作出 的裁决是否有效，在1 ...

中美关税战爆发以来，美国商务部的工作量那叫一个"忙"，前脚是对华关税政策就改了好几遍，如今后脚又出手就停 了一些关键的美国技术的对华出口。 中美联合声明生效两周，按理说，中美关税战本应迈向新节点。 可没想到，特朗普政府次上演变卦戏码又让一切陷入了僵局，此次美国暂停对华商飞（COMAC）出售产品和技术的 许可证的到底想做什么呢？ 此番对华开启限制航空发动机技术出口许可这事，说白了就是特朗普政府迫于现实想出来的"以退为进"法子。 中美降税的问题日内瓦会晤召开时已经有了基本定调，但这对美国来说根本就是一碟吃不饱的开胃菜。 美国想要的不光是一中方坐下来谈判，还妄想利用关税战的契机实现利益最大化。 那美国为什么过了两周才开始变卦呢？往深了说，这背后就是美国打的三个如意算盘。 第一，美国忌惮中国航空业的快速崛起，早就在开始设套，施压抵制我国国产大飞机在航空领域的自主突破。 虽说中美之间一直有航空发动机技术出口的合作，但中方对自主发动机的深耕从来没有停止过。 如今，国产C919暂时用着美法合资的LEAP-1C发动机，可在11年前中方的自研发动机CJ-1000A就提上了日程。 CJ-1000A是专门给中方C919大飞机量身定 ...

自特朗普上台以来，他就迫不及待地采取了关税手段，针对我国发起经济攻势。自2月份起，美国接连三个月加大对我国的 关税力度，尤其是到了4月，关税的压力变得更加沉重。显然，特朗普急于阻止我国日益增长的经济势头，深怕美方被甩得 越来越远。于是，他采取了极端手段，歇斯底里地将矛头指向我国，妄图制止我国的发展。然而面对美国的咄咄逼人，我国 始终表现得沉着冷静。 每当美方加大税率的同时，我国都能以同样的方式做出回应，而其他国家往往无法做到这一点。美国在加税后很快就感受到 压力，最终不得不开始妥协。最近的一次中美对话再次证明，美方在这场博弈中输了，甚至美国官员万斯公开表示，美国霸 权时代已经宣告终结。 回顾过去，曾经中美关系在某些时期还是友好相处的，那时候我国的发展速度较慢，美方还曾主动伸出援手，助力我国走向 更好的未来。无疑，那段日子是双方关系中最为和谐的一段，但这一美好时光如今已不复存在。 特朗普在首次担任总统时，将矛头直指我国，专注于经济领域的对抗。这一行为迫使我国不得不做出反击，并正式拉开了中 美对抗的序幕。从2018年至今，美国始终在各个领域与我国针锋相对，中美之间的对抗越来越加剧，显然这种局面是美国自 己的所作所 ...

| | | | The Press of the control of the program and the first of the | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 殷指 | 沪深300期货 | 3809.2 | -0.57% | -096% | 2.50% | -1.28% | -2.85% | | | 上证50期货 | 2668.6 | -01-94 | -0.91% | 2.28% | 0.10% | -0.35% | | | 中证500期货 | 5578 | -0.304 | 0.294 | 1.47% | -4.15% | -2.02% | | | 中证1000期货 | 5915 | -0.17% | 0.734 | 1.96% | -2.22% | 1.14% | | 国债 | 2年期国债期货 | 102.41 | -0.02% | 0.00% | -0.21% | -0.01% | -0.55% ...

公司向不特定对象发行可转换公 司债券 2025 年跟踪评级报告 中鹏信评【2025】跟踪第【69】号 02 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。 本评级报告版权归本评级机构所有，未经授 ...

市场主流观点汇总 2025/5/27 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 | | | 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情数据】 | | | | | | | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | 数据时点 | | 2025/5/23 | | | 2025/5/19 至 | 2025/5/23 | | | 黄金 | 780.10 | 黄金 | | | 3.76% | | | 白银 | 8263.00 | 白银 | | | 2.00% | | | 豆粕 | 2952.00 | 豆粕 | | | 1.83% | | | 棕榈油 | 8006 ...

报告类型 股指日评 日期 2025 年 5 月 27 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 资料来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2 后市展望： 外围市场方面，特朗普 23 日表示将从 6 月 1 日开始对来自欧盟的商品征收 50%的关税，而后 25 日表态称经欧盟请求将关税谈判期限延长至 7 月 9 日，美股 开盘跳水后有所回升。国内方面，一季度宏观数据展现一定韧性，且随着中美关 系缓和，二季度预期也有所修复，后续仍需观察内需的改善节奏与房地产修复情 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： ...

然而，黄金价格的剧烈波动背后，有着复杂的原因。最直接的原因是市场避险情绪的变化。此前，由于 中美关税谈判的不确定性以及局地冲突的紧张局势，市场避险情绪高涨，推动了黄金价格的上涨。但随 着谈判取得进展和冲突的缓和，市场避险情绪逐渐消退，黄金价格也随之回落。 （原标题：和讯投顾刘基：黄金价格"过山车" 上车还是逃跑？） 近期黄金价格的走势确实如同过山车般刺激，让不少投资者和消费者措手不及。就在半个月前，黄金价 格一路狂飙，创下历史新高，但随后却突然大幅下跌，让许多购买黄金的投资者和消费者遭受了不小的 损失。然而，就在大家还在为黄金价格的下跌而焦虑时，5月21日，黄金价格又突然反弹，重新冲上了 高位，这种剧烈的波动让市场充满了戏剧性。 今年以来，黄金价格的上涨势头迅猛，吸引了大量投资者和消费者的关注。数据显示，2025年一季度全 球黄金投资需求大幅增长，中国市场的金条和金币需求更是创下了历史第二高的纪录。投资者和消费者 纷纷通过各种渠道抢购黄金，甚至有人不惜贷款购买，这种疯狂的抢购潮也引起了市场的关注。 此外，黄金价格与美元走势密切相关。市场预期美联储可能收紧货币政策，美元有望走强，这也在一定 程度上压制了黄金价格 ...

广发期货研究所 化工组 金果实 从业资格：F3083706 投资咨询资格：Z0019144 氯碱周报 S H ：氧化铝采 买价提涨支撑， 盘 面反复 关 注 现货及仓单 V ： 近 端现货显 疲 弱 ， 驱动不足盘 面再度转跌 本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明 观点及策略建议 烧碱主要观点：短期看烧碱检修集中阶段供应压力有限，需求端，氧化铝伴随近期利润好转部分存复产预期，叠加新产线支撑需求。山东主流厂采买价上近期连续四次提涨， 当前已涨至800元/湿吨，支撑现货价格。且当前看仓单较少或反映当前供需面仍强，但非铝端压力增加以及烧碱成本下降后估值逐步走高形成风险。单边维持观望；6-9正套尝试。 PVC主要观点：PVC近期的反弹主要基于中美关税缓和带来的宏观刺激、BIS政策延期至6月下后出口维持积极以及PVC自身检修集中及库存同比压力有限的供需面支撑。但中长 线PVC在地产难见有效提振下仍表现出明显的过剩压力，而印度BIS及反倾销税始终作为潜在利空存在。且伴随期现反弹，本周现货市场反映偏淡，当前盘面已有震荡回落势头，中 线维持高空思路对待，09上方阻力位一线看5100附近。 周 ...

【文/观察者网专栏作者 罗思义(John Ross) 】 5月12日，中美达成90天关税"休战协议"。甚至连美国媒体也承认，中国在贸易战首轮交锋中取得了明显胜利。 正如一向持强烈反华立场的彭博社就大多数西方媒体对中国的分析所总结的那样："对于打算和特朗普硬刚到底 的中国来说，这样的结果好得不能再好了。" 这种对美国经济短期起伏的过度解读，即"躁郁症式"分析，导致人们错误地认为当前中美这场争斗可能会即刻见 分晓。下文的分析将解释为何这种观点是错误的。特别是，正如过去关于美国经济出现"大繁荣"的说法是错误的 一样，虽然不能完全排除美国经济突然陷入深度衰退/危机的可能性，但这种可能性发生的概率很低。因此，将战 略和战术建立在这样的结果之上将会大错特错。 相反，英语中有一句恰当的谚语可以形容这种情况，即"这是一场马拉松，而非短跑"——在传统中国谚语中，与 之相近的说法或许是"滴水穿石，非一日之功"。应当秉持的基本观点是，中美这场争斗将是一场 "持久战"。正如 《北京日报》近期一篇引发热议的文章《今天，有必要重温<论持久战>》所指出的那样，该文得出的结论与本文 从经济战略角度得出的结论一致。即便中美达成90天关税"休战 ...