来源：内容来自 风传媒 。 台积电作为一家纯晶圆代工制造厂，为无晶圆厂芯片设计公司提供了可靠的制造产能。更重要的是，台积电由一位了解产 业游戏规则、曾任职美国半导体主流企业的资深经理人经营，唯一的问题是技术落后。台积电成立时，其制程技术大约比 产业领先的垂直整合制造商落后了两个制程节点，还无法为无晶圆厂芯片设计公司的创新产品提供服务。因此，台积电必 须从捡拾垂直整合制造商的"剩菜"开始，而不是和无晶圆厂芯片设计公司结盟。当时大多数的美国无晶圆厂芯片设计公司 都是委托日本的半导体制造商代工，因日本的制造品质和良率享有盛名。 创业维艰 虽然业绩欠佳，但台积电致力于技术学习。在成立约四到五年后，即1991至1992年间，台积电与市场领先者之间的技术差 距已缩小至一个制程节点，此后无晶圆厂芯片设计公司的订单即逐渐涌入。创业维艰，1987年至1992年，对台积电最终的 成功来说，是既辛苦又关键的阶段，在这段艰难的岁月中，工研院和飞利浦的技术根基和经营团队的人脉网络是公司重要 的资产。 台积电最早、也是最重要的"剩菜"订单来自英特尔，它委托台积电代工制造MCU 80C51芯片，采用1.5微米制程。曾繁城 从电子所的VLS ...

云服务韧性取决于什么？ 让稳定的云成为 业务持续增长的基础 让稳定的云成为业务持续增长的基础 引言 数字化基础设施是数字化运营的基础，无论是什么样的基础设施（本地数据中心、私有云、 公有云等），如果出现了服务异常、服务中断的问题，可能会导致系统和软件无法正常运 行，进而导致使用这些系统的业务中断，并带来进一步的经济损失、商誉损失、用户损失。 如果涉及到关键的公共服务，还可能会造成社会事件或者其他损失。仅从经济损失的角度 而言，根据Frost & Sullivan在2024年展开的一项调研1，数字化基础设施服务每中断1分钟， 不同行业和规模的企业遭受的经济损失约是几千元至几万元，至高可能达到十万元以上 （如金融、电商等行业）。因此，数字化基础设施能够提供什么水平的服务韧性，是业务 数字化时最应该关注的要点。 那么，如何保障数字化基础设施的韧性呢？Frost & Sullivan通过调研和研究中发现，基础设 施架构设计与部署的完整性、相关资源的配置和冗余对基础设施韧性至关重要。 为了进一步探索和证实基础设施架构的设计部署、相关资源配置如何影响服务韧性，Frost & Sullivan展开了一次系统性的研究，分析主 ...

云智算安全产业，是融合云计算、人工智能、大数据等前沿技术，为算力基础设施、数据流通、智能应 用等提供全方位安全保障的产业领域。当前，随着数字经济规模持续扩大，各行业对算力的需求呈爆发 式增长，云智算安全产业迎来了前所未有的发展机遇。 中国通信标准化协会副理事长兼秘书长代晓慧表示，近年来，我国数字基础设施从补短板走向强能力， 云计算、人工智能等新一代信息技术与实体经济深度融合，成为推动数字经济增长的重要引擎。云智算 三者协同融合，构建产业格局，云智算安全也成为数字经济发展的重要保障。 中国信息通信研究院党委副书记王晓丽认为，云计算以其强大的资源规模、服务便捷等优势为人工智能 应用普及提供了坚实的算力支撑。云智算融合成为趋势，不断驱动数字化转型普惠与智能。强化云智算 安全建设，是护航数字中国发展的基石。 "随着以数智化为核心特征的新一代科技革命深入推进，技术革新带来的安全挑战日益严峻复杂，传统 安全体系已难以应对智能化、动态化的新型威胁。为更好适应智能时代需求，安全体系正逐步从传统模 式向云智算安全体系转型升级，构建适应智能时代需求的新型防护体系。"北京市经济和信息化局副局 长顾瑾栩说。 王晓丽分析，我国云智算安 ...

这几个云服务器商在中国的基础设施部署情况如下： | 云提供商 | 单个区域 | 具备三个或 | 物理隔离的 | 区域云服务中断 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 最少部署 可用区数量 | 以上可用区的 区域比重 | 可用区占比 | 风险等级 | | | | | | 较低一 | | 亚马逊 | 3 | 100% | 100% | 每个区域至少3个物理 | | 云科技 | | | | 隔离可用区;支持应 | | | | | | 用程序多可用区部署; | | | | | | 有效控制故障半径 | | | | | | 中等- | | | | | | 多数区域部署3个或以 | | 华为云 | 1 | 75% | 92% | 上可用区;不支持应 | | | | | | 用程序或服务在多可 | | | | | | 用区部署;每个可用 | | | | | | 区具备一个数据中心 | | | | | | 中等偏高- 底层云服务组件未能 物理隔离,未能部署 | | 阿里云 | 1 | 42% | 95% | | | | | | | 在多个可用区,或面 | | | | | | 临区域故障的 ...

Core Viewpoint - The report highlights the significant success of the "Digital Cloud Integration" strategy of Digital China (000034), with strong growth in proprietary brands and export sales, leading to a revised target price of 42.15 CNY and a rating of "Buy" [1][3]. Group 1: Business Performance - The company expects continued high growth in proprietary brand and export businesses, with projected EPS for 2025-2027 at 1.69, 1.95, and 2.28 CNY respectively [3]. - For 2024, the company forecasts revenue of 128.17 billion CNY, a year-on-year increase of 7.14%, and a net profit of 753 million CNY, a decrease of 35.77% [3]. - The IT distribution and value-added business generated revenue of 124.45 billion CNY, up 6.84% year-on-year, accounting for 97.10% of total revenue, with a gross margin of 3.39% [3]. Group 2: Strategic Developments - The "Digital Cloud Integration" strategy has shown significant results, with the cloud management and software service business achieving revenue of 2.965 billion CNY, a year-on-year increase of 18.75%, and a gross margin of 20.32% [4]. - The proprietary brand products, including general-purpose servers and AI servers, achieved revenue of 4.581 billion CNY, up 20.25% year-on-year, with a gross margin of 11.49% [4]. - The company has established an overseas strategy, marking a breakthrough in cloud services, distribution, and innovation [4]. Group 3: Future Outlook - The company aims to enhance its digital capabilities across various industries, leveraging the AI-driven Digital Cloud Integration strategy [4]. - Continuous innovation in technology will drive the development of the "Xin Chuang" business, with plans to launch new products covering general computing and AI [4]. - The company is positioned to capitalize on global opportunities by combining "Chinese scenarios" with leading global technologies to foster original innovation and expand its overseas influence [4].

云南产业链系列深度③，文章转自2025年07月04日太平洋医药团队报告，分析师：谭紫媚、 李啸岩 投资要点 中药市场快速增长，新品兑现蓄满成长动能。 在政策指引下，中药行业供给端、支付端、需求端利好措施不断，涵盖中药注册、审评审批、质量控制、医保支 付、中医药文化弘扬等方面，全方位促进中药行业的繁荣与发展。我国是世界上中药材资源最丰富、产量最大的国家之一，市场需求量持续稳定上升。2022年我 国中药材市场成交额达2085亿元，同比增长8.8%，预计2024年将达2357亿元。中游产成品市场规模约8000亿元，中成药占主要地位，中药饮片规模增速更快。根 据药融云数据库，2016-2023年，我国中药申请临床试验与获批临床试验数量呈上升的趋势。《基层中医药服务能力提升工程"十四五"行动计划》对中医药基层 渗透率提出要求，正值十四五收官之年，中医药基层渗透率有望快速提升。 云南为中药材主要供应地。 云南是全国中药资源最丰富的地区，中药材种植面积居全国第一。2023年云南中药材综合产值达1650亿元。全国药用生物资源12000 余种，云南省占比51%；全国常规种植中药材品种中，48%的品种在云南省种植；全国大宗药材品 ...

记者丨 王峰 编辑丨包芳鸣 咨询会都快结束了，广州科技职业技术大学的展台前还围着热情的家长和考生。 这是近日举行的2025年广州市普通高等院校招生现场咨询会上的一幕。广州科技职业技术大学 是国家首批、广州唯一一所职业本科大学，这所学校的智能制造工程技术、电气工程及自动 化、数字媒体技术等专业近几年备受考生青睐。 "本升专"开启另类教育升级。 在严峻的就业形势下，有的本科毕业生"弯道超车"，到高职院 校"回炉"，弥补本科注重理论知识学习，系统性技能培训不足的短板，锻造自身的职业技能。 据报道，郑州铁路职业技术学院2025年有三个专科专业明确标注"仅招收普通高校全日制本科 毕业生"，计划名额135人。 有人认为，本科生回头读专科是本科教育"掉价了"，是学历降级。但也有人认为，"本升专"的 学生不认为专科学历低本科一等，不要学历面子而要就业实惠，值得肯定。 争议背后，其实体现了高职院校与普通本科院校的优劣所在。 正值各地高考"放榜"，大多数考生填报志愿，肯定会优先选择本科，有的高分考生宁愿复读也 不想读职校。很多人对职校有不少偏见，他们认为，"成绩不好才去读职校""职校生大多不读 书、混日子"。很多职校生都认为自己 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the growing importance of Alibaba Cloud as a key highlight for Alibaba Group, especially in light of declining performance in its e-commerce segment, particularly Taobao [4][5]. Group 1: Alibaba's Current Challenges - Taobao's contribution to a service company’s revenue has decreased from over 85% four years ago to 50% currently, indicating a loss of market share to competitors like Douyin, Pinduoduo, and Xiaohongshu [4]. - Consumer dissatisfaction with Taobao's return policies and shipping fees has led to a decline in user engagement, with some families completely uninstalling the app [4]. Group 2: Alibaba Cloud's Potential - Alibaba Cloud is recognized as the only bright spot for Alibaba, attracting attention from capital markets due to its significant scale and capabilities [5]. - Alibaba Cloud ranks as the fourth largest globally and the largest in China, benefiting from economies of scale that allow it to offer competitive pricing for services like GPU leasing [6]. Group 3: AI and Cloud Adoption - The rise of AI is expected to drive a second wave of cloud adoption among enterprise customers, as many companies will seek cost-effective cloud computing solutions due to the increasing complexity of AI infrastructure [7]. - The low cloud adoption rate in China is attributed to concerns over data security and the affordability of traditional servers, but the demand for AI capabilities is likely to push more companies towards cloud solutions [6][7]. Group 4: Future Trends in AI and Cloud - The article suggests a shift towards open-source models combined with public cloud architectures, as companies become more cautious about using closed-source APIs, particularly in sensitive sectors like biotechnology [8]. - Major tech companies, including Google, are at a crossroads regarding their reliance on either open-source models or cloud services for revenue generation, indicating a broader industry trend [9]. Group 5: Alibaba Cloud's Strategy - Alibaba Cloud's internal structure promotes a straightforward approach to business development, allowing for efficient expansion while maintaining a balance between openness and conservatism compared to competitors like Tencent Cloud and Volcano [10]. - Confidence in Alibaba Cloud's future prospects remains strong, suggesting a belief in its ability to navigate the evolving market landscape [11].

工业和信息化部日前发布的数据显示，前5个月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1%，增 速分别比同期工业、高技术制造业高4.8个和1.6个百分点；实现利润总额2162亿元，同比增长11.9%。 电子信息制造业生产增长较快，效益稳步改善。 专家认为，展望全年，受全球电子产品市场回暖、国内数字消费稳定增长、数字化转型深化等因素影 响，我国电子信息制造业仍将保持增长态势。 行业增长较快 赵刚建议，支持智能手机、AI终端等整机产品企业加快产品迭代创新，积极拓展海外市场，提升市场 占有率。推进新型数字基础设施投资和建设，促进电子产品供给。加快技术创新，培育未来产业，抢占 新兴市场。 市场需求扩大 电子信息制造业增长较快、效益改善的支撑因素包括政策、市场、技术、资本等多方面。朱克力分析， 政策层面，国家出台稳增长方案与"两新"政策，推动设备更新与消费品以旧换新，激活市场潜力。市场 层面，超大规模市场与数字化转型催生多样化场景，消费电子更新换代加速，工业领域智能化升级需求 激增。技术层面，人工智能、大数据、云计算等前沿技术深度融合，催生新业态与市场价值。资本层 面，投资并购活跃，企业通过整合提升产业链韧性，形成规模 ...

证券研究报告 | 2025年7月12日 估值周观察(7月第2期) "反内卷"与地产估值抬升 策略研究 · 专题报告 证券分析师：王开 021-60933132 wangkai8@guosen.com.cn S0980521030001 证券分析师：陈凯畅 021-60375429 chengkaichang@guosen.com.cn S0980523090002 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 • 近一周（2025.7.7-2025.7.11）全球权益市场涨跌分化，估值变化温和。亚太地区分化明显，韩国领涨，印度领跌，日本下跌，新加坡 上涨，港股普涨。欧元区普涨，美股偏弱，道指整体弱于纳指标普。估值方面变化温和。德国DAX的PE进一步扩张1.65x，各项估值分 位数逼近历史最高点；法国CAC40虽上涨1.73%，但PE下调0.64x，反映盈利上修。港股除恒生科技，其它指数的各项估值分位维持在 较高水平。 • A股核心宽基涨多跌少，大盘价值受银行拖累小幅下跌。具体来看，规模上，中证1000（+2.36%）和国证2000（+2.29%）涨幅居前 ...