Core Viewpoint - The A-share market is experiencing a sideways consolidation around the 3400-point level, with significant changes in market dynamics despite the seemingly stable index [1][2]. Market Analysis - The Shanghai Composite Index closed at approximately 3404 points, forming a 120-minute consolidation pattern, which will be crucial to monitor for potential upward or downward movements [1]. - The absence of daily-level consolidation is noted as a positive sign, but caution is advised regarding the 120-minute high point, which may require attention if it begins to decline [2]. Sector Differentiation - There is a notable divergence in market performance, with some sectors at low levels while others remain high, necessitating differentiated strategies for investment [2][3]. - The ChiNext board is identified as being at a low position, while the Shanghai Composite Index and the CSI 300 are at relatively higher levels, indicating a need for vigilance regarding potential high point formations [3]. Investment Strategy - Investors are advised to be cautious with continuously rising stocks, as there may be a risk of pullbacks in these areas [3]. - Low-positioned stocks may not show immediate upward potential, but their downside risk appears limited, suggesting a focus on stability in these segments [3].

最近这几年，很多人都说我们的经济情况越来越像当年失去30年的日本。 其实这个说法不是没有道理的。 因为如今我们遇到了和当年的日本同样的情况，那就是三低： 低利率、低通Z、低增长 而在这个环境下，普通人最大的危J就是资产降价、财富流失。 日本人用失去的30年告诉我们： 在三低时代， 如果你能熬过去，那么就会有机会避免中产返贫的结局，成为这个社会里面的有钱 人。 但如果你熬不住，那就可能 失去手上的财富，一切重来。 回顾其他国家的发展历史，无论是日韩还是欧美国家，你会发现： 一个现代化国家在工业化发展的过程中，都会经历不同的经济周期。 高增长周期往往伴随着高利率，低增长周期往往和低利率配套。 而且 在高增长周期结束之后，经济增速慢下来，财富重新分配，都会出现中产返贫的现象。 比如 美国 是20世纪初完成的工业化，然后是在20年代末期大萧条之后开始进入衰退期。 大量中产在这个阶段失业，直到二战后老美胜利重新成为全球霸主才缓过来； 英国 是二战后经济迅速恢复，经过20年增长之后，进入20世纪70年代遭遇滞胀。 所以70-80年代英国的中产都过得很不好，混到只能拿报纸擦屁股； 日本 就更典型了—— 80年代昭和时期成为 ...

近日，有网友在小红书分享在海底捞吃的工作日自助午餐，单价22元。根据其发布的图片，该自助餐的品类包括3款热菜（土豆丝、豆腐、金针菇炒鸡 蛋）、3款凉菜（黄瓜醋粉、豆芽面筋、海带丝）、1款水果、2款饮料以及2款主食。 有网友在该文章下评论：22元，连一片肉都没有。有网友解释说：还是有肉的，并晒出菜单。 许多网友表示：太贵了。 与此同时，近期也有网友透露，海底捞部分城市的门店员工开始将卖早餐、盒饭和冒菜的餐车推到街头售卖。这些产品的价格也相对亲民，比如海底捞早餐 的茶叶蛋的售价为1.5元/个，盒饭的售价则普遍在15元/左右。 （齐鲁晚报·齐鲁壹点客户端编辑张宝帆 综合蓝鲸新闻、封面新闻、小红书、网友评论等） 有分析称，这些新产品也反映出在短期内可能无法通过大规模开设门店实现业绩增长的情况下，海底捞正在尝试通过将产品细分化的方式，找到新的增长 点。 公开数据显示，海底捞1-2月翻台率同比下滑约3%至4.0次/天，其中春节期间翻台率虽达5次/天，但同比仍有低单位数下降。一季度海底捞新增门店约20家 （主要为三四线城市社区店），但关闭低效门店15家，净增仅5家，总门店数维持在1368家左右；加之原材料成本上升：牛肉、蔬 ...

另一方面，奇名也提醒投资者，对于一些位置较低的板块，比如科创板，短期内上涨和下跌的空间都不 大。目前市场呈现出明显的分化态势，比如科创板位置较低，而上证指数相对较高，沪深300和创业板 也处于偏高的位置。对于沪深300和创业板，投资者需要警惕高点结构的形成；而对于科创板，投资者 更需要关注它的企稳机会。因此，近期需要分化应对，对于高位的板块可以适当减仓，低位的板块则可 以先观察。 那么，接下来该怎么办呢？奇名认为，如果市场继续上涨，这个120分钟的顶背离信号就会消失。他估 算了一下，大概需要6到7个周期，如果市场不跌反涨，那么这个顶背离信号就会消失，也就没有看空的 理由了。但目前的情况是，市场的走势分化还是比较严重的，很多板块在低位，而有些板块还在高位， 呈现出高的高，低的低的态势，这确实不太好处理。 奇名表示，对于上证指数来说，日线级别目前还没有形成顶背离，这还算比较幸运。如果日线也出现顶 背离，那么今天的高点级别就会相对较大。因为昨天是日线的高9，今天是日线的高10，如果再加上日 线级别的顶背离，那么这个高点的级别就不得不防了。当然，目前120分钟的高点也需要警惕。特别需 要注意的是中证2000，它已经有 ...

特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 近日，仪器信息网汇总的2 0 2 4年全球科学仪器行业财报数据显示， 2 1家上市企业净利润总额达1 9 8亿元，同比微降， 行业平均净利润率从2 0 2 3年的1 5 . 7%下滑至11 . 6%。 这一数据背后，既折射出行业整体增速放缓的趋势，更揭示了企 业间战略分化加剧的新格局。 导读： 2024年全球科学仪器行业财报显示，21家上市企业净利润总额198亿元，同比下降，行业平均净利润率降至11.6%。头部企业 表现出色，而部分企业面临挑战。 | | | 2024年21家国外上市仪器企 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 利润掉行榜 | | | | | 最新 | | | 2024年净利润 2023年净利润 | 净利润 | | | 扫名 | | 亿美元 | | 同比变化 | | | 1 | 手数 K | 63.4 | 59.6 | 6.4% | | | 2 | 丹纳赫 | 39.0 | 47.6 | -18.2% | | | ...

加州跟懂王之间闹了点小矛盾，这再正常都不过了。 加州州长纽森靠着反懂获得关注和流量，这也是他的政治资本。混圈嘛，总得不断地强化别人的印象， 刚好最近懂王跟马斯克闹分手搞得全球争先吃瓜，阵营内部出了矛盾。机会来了，纽森一个闪现，立刻 冲到了前面，他要搞事情了。 讲真，懂王的反移民政策加州当然怨念很大。 加州是科技精英们的大本营，这帮人来自全世界，美国只不过是寄生体。对他们来说，什么移民不移民 的，难道不是来了就是美国人吗？玩玩社会达尔文主义，有的是办法搞优胜劣汰。优秀的，被吸纳进精 英俱乐部，比如说马斯克，他一个南非人，后来拿了加拿大国籍，最后成了一个美国人，所以你觉得他 真的会认同红脖子的本土价值观吗？ 几个月前，马斯克跟懂王感情还好的时候，就为了工作签证的事，跟红脖子们闹得不可开交。 老马玩科技的，论政治正确，红脖子进不来圈。论技术之上，红脖子们大部分都是半文盲，本土培养出 来的人才有没有呢？当然有，但问题是有本事的人家根本不稀罕去当底层科技牛马，没本事的，连当牛 马的资格都不够。你不让人引进技术移民，难道让人家老老实实地接受无人可用的现实？ 美国本来就是个移民国家，所谓根正苗红的红脖子也不过是欧洲殖民者们 ...

海军陆战队 24 小时内抵达 美国《华盛顿邮报》称，五角大楼９日确认，将向洛杉矶增派2000名国民警卫队人员，以"联邦服务"的方式支持政府正在进行的移民执法活动。美国北方司 令部同一天发表声明说，约700名海军陆战队士兵已完成动员，将与已部署在洛杉矶地区的国民警卫队"无缝对接"，保护位于洛杉矶地区的联邦机构和人 员。美国全国广播公司（NBC）引述国防部消息人士的话报道称，该部队将在未来24小时之内抵达洛杉矶。 当地时间10日，特朗普在社交媒体上发文称："如果我不派遣军队进入洛杉矶，这个曾经美丽而伟大的城市将会被烧成灰烬。" 路透社称，在应对民间骚乱时，使用军队的情况极为罕见，尤其是此举遭到了加州和洛杉矶市政府的反对。联邦政府应对冲突手段的升级进一步加剧了社会 的两极分化和激烈对抗。 民主党人、洛杉矶市市长巴斯对此猛烈抨击称，特朗普政府正在将洛杉矶发生的事情作为一项"实验"，试图将军队部署到该市，并将其作为夺取地方当局权 力的"试验场"。参议院军事委员会民主党领袖里德表示，他对特朗普部署现役海军陆战队感到"严重困扰"，"总统正在强行推翻州长和市长的权力，并把军 队作为政治武器，这一前所未有的举动有可能使紧张局势 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人：付春生（18482259975） 事 项 5月，CPI同比下降0.1%，预期下降0.2%，前值下降0.1%；核心CPI同比上涨0.6%，前值上涨0.5%。PPI同 比下降3.3%，预期下降3.2%，前值下降2.7%。 核心观点 物价环比的意义较同比可能更为重要。我们系统分析，从环比来看，今年以来的物价，哪些"强"，哪 些"弱"，更有助于全面和定量地看待物价的分化特征 。 CPI的"强"与"弱" 就CPI而言，因季节性较为明显且变动相对较小，若今年前5个月的环比累计涨幅大于2021-2024年同期环比 累计涨幅，定义为"强"，反之定义为"弱" 。 第一，整体来看 ，今年以来CPI环比累计涨幅为0%，弱于2021-24年同期的0.4%；但核心CPI环比累计涨幅 为0.5%，略好于2021-24年同期的0.4%。 第二，从大类来看 ， 食品 （ 今年环比累计涨幅-0.6%，过去4年同期为-1%，下同） 、 房租（0.1%， 0%）、核心商品（0.9%，0.1%） 价格"强"，能源（-2.3%，3.8%）、除房租以 ...

[Table_Reportdate] 2025年06月10日 [Table_NewTitle] [抢出口或在 Table_NewTitle] 6月，但难在长久支撑 ——国内观察：2025年5月进出口数据 [证券分析师 Table_Authors] 宏观简评 宗商品中，成品油进口增速降幅虽有收窄但仍在两位数以上，铁矿砂进口增速小幅回落； 另一方面，粮食、大豆、纸浆进口增速皆大幅上涨至两位数以上。总体来看，进口增速降 幅扩大，绝对规模处于历史同期低位，内需仍相对偏弱，尤其是地产投资的拖累仍然较大， 亟需政策提振。 ➢ 风险提示：国内政策落地不及预期；中美贸易磋商首次会议谈判不及预期。 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [table_main] 投资要点 宏 观 简 评 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件：6月9日，海关总署发布2025年5月外贸数据。2025年5月，以美元计价，出口同比 4.8%，前值同比8.1%；进 ...

2025 年 6 月 10 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】如何看待分化的物价？——2025 年 5 月价格数据点评 5 月受能源价格下跌、投资需求偏弱影响，国内物价延续低位运行。但结构上，出行 类服务价格、部分消费制造及高技术产品价格上涨，指向新动能正加快释放。往后看， CPI 同比增速或保持低位，近期生猪行业受调控影响，短期出栏量增加导致猪价运行 偏弱，或形成新的拖累。PPI 方面，随着油价企稳回升、贸易环境改善，PPI 环比跌 幅或收窄，后续关注新型政策性金融工具落地对投资端的支撑。 【策略】【光大证券】A 股市场策略数据库-20250607 大类资产方面，本周大类资产大多上涨，WTI 原油现货价涨幅居前，美元指数跌幅居 前。 A 股宽基指数方面，本周宽基指数全线上涨，创业板指涨幅居前，上证 50 涨幅 居后。 行业方面，本周行业大多上涨，通信涨幅居前，家用电器跌幅居前。 公司研究 【房地产】物管基本盘稳固，独立发展轻装上阵——融创服务（1516.HK）跟踪报告(增 持) 近期关联方融创中国 95.5 亿美元境外债转股方案获 82%的持有人支持，5 月份融创 中国全口径销售金额 4 ...