智通财经5月29日电，吉利控股集团副总裁兼首席战略官、吉曜通行首席执行官郑鑫在今日举办的"吉曜 通行全球生态日"活动上表示，吉曜通行到2027年将形成70GWh电池产能规模，拥有桐庐、衢州、建 湖、赣州、上饶、鹰潭、宁国、枣庄8大生产基地。在商业模式上，吉曜通行将努力探索车电分离和换 电模式，建立电池银行。小财注：浙江吉曜通行能源科技有限公司（简称"吉曜通行"）是吉利控股集团 的电池业务主体。（智通财经记者 曾楚楚） 吉利集团旗下电池公司吉曜通行：预计到2027年形成70GWh电池产能规模 ...

Investment Highlights - Dongguan Holdings focuses on its core highway business, with expected substantial dividends from 2025 to 2027. The company has seen its total revenue grow from 1.097 billion to 1.692 billion yuan from 2015 to 2024, with a CAGR of 4.93%. Cumulatively, the company has distributed 3.108 billion yuan in cash dividends during the same period, and it commits to a minimum annual cash dividend of 0.475 yuan per share for the next three years, provided profits are positive and cash flow supports ongoing operations [1][2]. Competitive Advantages - The core asset of the company is the Dongguan-Shenzhen Expressway, strategically located in the Pearl River Delta, serving as a vital link between Guangzhou, Dongguan, and Shenzhen. From 2015 to 2024, toll revenue from this expressway increased from 930 million to 1.32 billion yuan, with a CAGR of 3.9%, and traffic volume rose from 66.7 million to 125.53 million vehicles, with a CAGR of 7.3%. The ongoing expansion project is expected to enhance traffic capacity significantly upon completion in December 2028 [2]. Strategic Diversification - The company is exploring a diversified strategy, including financial investments and new energy initiatives. Its financial services encompass commercial factoring and leasing, with projected gross margins exceeding 50% in 2024. However, the factoring business faced a net loss of 28 million yuan due to impairment provisions. In the new energy sector, revenue from electric vehicle charging services is expected to reach 86 million yuan in 2024, although margins are under pressure due to declining demand and competitive challenges [3]. Profit Forecast - The company anticipates net profits of 812 million, 856 million, and 888 million yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with year-on-year growth rates of -15.0%, 5.4%, and 3.8%. The current price-to-earnings ratios are projected at 13.1, 12.4, and 11.9 times for the respective years. Comparable companies include China Merchants Highway, Ninghu Expressway, and Sichuan Chengyu [3].

证券研究报告 交通运输 | 铁路公路 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 27 日 证券分析师 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 曾智星 SAC：S1350524120008 zengzhixing@huayuanstock.com 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | | 2025 | 年 | 05 | | 日 | 27 | | 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | 10.21 | | | | | | 一 年 内 高 最 低 | / | | | | | | | 最 | | | （元） | | | | | 12.23/8.53 ...

21世纪经济报道记者费心懿上海、大同报道 从克服里程焦虑到提升补能效率，中国充电行业正经历新一轮技术革命。而背后，是产业逻辑从"价格 战"到价值驱动的改写。 中电联电动交通与储能分会充换电业务部主任刘博文在接受21世纪经济报道记者采访时谈道，中国充换 电基础设施整体规模经历了从无到有，充电速度从慢充为主转向快慢并重，产业发展从高速发展到高质 量发展的过程，我国充换电基础设施已经处于逐步从"有"到"好"的阶段。 今年4月25日，交通运输部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》(下称 《指导意见》)提出目标，到2027年，基本形成多部门协同的交通运输与能源融合发展机制，政策法 规、标准规范、技术装备体系逐步健全。到2035年，推动交通运输和新型能源体系全面融合互动。 与此同时，《电动汽车供电设备安全要求》和《电动汽车传导充电系统安全要求》两项强制性国家标准 编制工作在2024年完成，都将在2025年8月1日实施。通过制定强制性国家标准，规范充电系统的设计、 提升制造和运维质量，降低事故发生风险，确保充电设施能够为电动汽车的广泛应用提供安全可靠的能 源保障，推动行业健康可持续发展。 2024年 ...

Core Viewpoint - Recently, Hanchuan Intelligent filed a lawsuit against CATL and its subsidiaries for payment delays, constituting serious breach of contract, leading to a significant drop in CATL's stock prices on the following trading day [1][2]. Group 1: Lawsuit Details - Hanchuan Intelligent has initiated four lawsuits against CATL and its subsidiaries, with a total claim amount of approximately 60.88 million yuan [2]. - The lawsuit claims that CATL and its subsidiaries failed to fulfill their payment obligations despite receiving equipment and services as per multiple contracts signed for battery swap stations [2][3]. Group 2: Financial Implications - As of the end of Q1 this year, CATL's accounts payable reached 128.66 billion yuan, showing a sevenfold increase over four years [5]. - During the same period, CATL's accounts receivable also increased nearly fivefold, indicating a significant growth in both payables and receivables [5]. Group 3: Market Reaction - Following the lawsuit announcement, CATL's stock price fell over 6% in Hong Kong and more than 4% in A-shares on May 26 [1][5]. - CATL's stock closed at 255.90 yuan per share in A-shares and 314.00 HKD per share in Hong Kong after the decline [5]. Group 4: Business Operations - CATL is actively promoting battery swap stations, planning to build 1,000 stations this year and has entered into strategic partnerships with companies like Sinopec and NIO to expand its battery swap network [4].

金十数据5月23日讯，记者从中国石化获悉，该公司与宁德时代合作的首个重卡骐骥换电站项目已在福 建正式签约，双方"共建万座换电站"计划迈入实质阶段。中国石化称，下一步将与宁德时代全面深化长 期战略合作关系，在换电、零碳、微电网、车生态、电池材料等领域继续拓展合作空间，同时结合产业 合作落地，继续推动多层次资本运作、股权合资合作，打造第二增长曲线。 （澎湃） 中国石化、宁德时代将在微电网、电池材料等领域拓展合作 ...

截至05月23日10:08，智能网联汽车ETF（159872.SZ）上涨0.33%，其关联指数CS车联网 （930725.CSI）上涨0.09%；主要成分股中，比亚迪上涨2.05%，宏发股份上涨1.01%，宁德时代上涨 0.88%，航天科技上涨2.22%，德赛西威上涨0.46%。 消息面上，据乘联分会5月22日最新调研，预计本月狭义乘用车零售市场总量约185万辆，同比增长 8.5%，环比增长5.4%，带动汽车整车股表现活跃；其中比亚迪续创历史新高，汉马科技涨停，赛力斯 等跟涨，反映出市场对新能源车及智能网联产业链的乐观预期。智能网联汽车ETF成分股中比亚迪、航 天科技等领涨，或受行业需求回暖及政策预期提振。 智能网联汽车ETF（159872），联接基金（A类 021080，C类 021081，I类 022885） 关联个股： 比亚迪（002594）、华域汽车（600741）、汇川技术（300124）、宏发股份（600885）、宁德时代 （300750）、上汽集团（600104）、大华股份（002236）、欧菲光（002456）、科大讯飞（002230）、 德赛西威（002920） 券商研究方面，银河证券指出在 ...

出品丨虎嗅汽车组 作者丨李赓 头图丨视觉中国 （注：头图为前天在港交所发言的宁德时代创始人、董事长兼CEO曾毓群） 前天早上，宁德时代再次完成了个大里程碑：正式登陆港交所，获授全新港股代码03750。上市首 日，宁德时代股价表现强劲，涨幅达16.43%，市值一度攀升至1.39万亿元。 作为2023年迄今全球最大IPO、过去四年最大香港IPO。宁德时代这次上市募资净额约为353亿港 元，在基石认购吸引了中石化、科威特投资局、高瓴资本、高毅资产、瑞银、橡树资本、未来资产、 加拿大皇家银行、太保、泰康、博裕、景林等一批全球知名公司和资本参与认购。 虽然很顺利，但这次的公开募资行为，显然与宁德时代这些年大众心目中的"有钱"人设形成了鲜明 对比。 根据公开的财务资料数据，宁德时代的"货币资金 （现金银行存款） "从2022年至今一直保持增长， 今年一季度已经来到超过3200亿元。部分体现宁德时代经营趋势和现金情况的"自由现金流 （满足所 有运营和资本支出需求后，能够自由支配的现金流量） "指标更是屡创新高，今年一季度来到超过 1500亿元。 为什么宁德时代这么有钱，还需要再次募资？募资背后宁德时代自己是怎么考量的？宁德 ...

前天早上，宁德时代再次完成了个大里程碑：正式登陆港交所，获授全新港股代码03750。上市首日，宁德时代股价表现强劲，涨幅达16.43%，市值一度攀 升至1.39万亿元。 作为2023年迄今全球最大IPO、过去四年最大香港IPO。宁德时代这次上市募资净额约为353亿港元，在基石认购吸引了中石化、科威特投资局、高瓴资本、 高毅资产、瑞银、橡树资本、未来资产、加拿大皇家银行、太保、泰康、博裕、景林等一批全球知名公司和资本参与认购。 虽然很顺利，但这次的公开募资行为，显然与宁德时代这些年大众心目中的"有钱"人设形成了鲜明对比。 根据公开的财务资料数据，宁德时代的"货币资金（现金银行存款）"从2022年至今一直保持增长，今年一季度已经来到超过3200亿元。部分体现宁德时代经 营趋势和现金情况的"自由现金流（满足所有运营和资本支出需求后，能够自由支配的现金流量）"指标更是屡创新高，今年一季度来到超过1500亿元。 为什么宁德时代这么有钱，还需要再次募资？募资背后宁德时代自己是怎么考量的？宁德时代真正在下的是怎样一盘棋？能为宁德时代带来哪些新的增长空 间？接下来，让我们对这些疑问进行逐一分析。 宁德时代，为何要在香港上市？ ...

换电模式的价值分为 " 显性 " 和 " 隐性 " 两个维度。 隐性价值很难在当下被感知，需要被时间验证，但绝不该被忽略，比如它对土地的占用更少，对电力容量的利用率更高，对电网的冲击更小，可以实现集中 式管理、标准化更换和梯次化利用，社会正外部性更强。 正是这种兼顾了多方利益的共赢属性让换电模式 " 一直被争议，但从未被放弃 " ，甚至还在 2021 年作为 " 新基建 " 首次被写进了《政府工作报告》，吸 引了那些追求全局最优解的企业不断加码，比如宁德时代。 作为全球动力电池领头羊，宁德时代渴望卖出更多电池，但更希望基于电池构建一个立体化的智慧能源网络，助力国家 " 双碳 " 目标的实现，而换电则是整 个链条中不可或缺的一环。 去年，宁德时代推出了专门针对乘用车的 20/25# 标准化电池和第三代巧克力换电站，今年又推出了全球首款正向开发的，针对纯电重卡的 75# 标准电池 块。 重卡行业第一个正向开发的标准换电块 表面上看，从乘用车到商用车不过是场景的切换和技术的迭代，但背后蕴藏的是宁德时代作为一家新时代能源巨头对于 " 社会总成本最优解 " 的深度思考和 不懈追求。 显性价值很好理解，也很容易被感知，它 ...