智通财经APP获悉，摩根大通最新CIO调查报告显示，未来三年AI将成为重点投入领域：约68%受访者计划 将超5%预算投入该领域，当前约为25%。 本次调查覆盖了168位管理着约1230亿美元年度企业IT支出的首席信息官，与半导体支出直接相关的两大核 心问题包括：1）当前组织IT预算中用于AI/加速计算本地硬件及云服务的占比；2）当前公共云支出占IT预 算比重及其预期值。调查结果印证了由AI/加速计算数据驱动支出带动的持续强劲云资本支出增长预期。 调查结果提供了几个关键点，小摩认为这些点支持了由AI加速计算数据中心建设推动的持续强劲的云资本 支出增长。首先，反馈显示未来三年对AI的强烈关注——68%的受访者打算在未来三年内将超过5%的IT预 算用于AI计算硬件。其次，作为CIO IT预算百分比的AI相关计算支出意图在未来三年内看起来将增加到 15.9%，而目前约为5.9%，这意味着年复合增长率为41%，这一增长率优于小摩的XPU（GPU、TPU、 DPU）半导体收入增长预期的30-35%。 小摩认为，来自大型企业客户的低双位数云支出年复合增长率表明，云服务提供商（AI和通用计算工作负 载）的持续健康业务背景有助 ...

东方金诚宏观研究 5 月财政收入端表现偏弱，财政支出节奏有所放缓 —— 2025 年 5 月财政数据点评 分析师：瞿瑞 冯琳 事件：6 月 20 日，财政部公布的数据显示，2025 年 5 月，全国一般公共预算收入同 比增长 0.1%，4 月为 1.9%；5 月全国一般公共预算支出同比增长 2.6%，4 月为 5.8%；1-5 月全国政府性基金收入累计同比下降 6.9%，1-4 月为-6.7%；1-5 月全国政府性基金支出累 计同比增长 16.0%，1-4 月为 17.7%。 5 月一般公共预算收入同比延续正增长，但增速较上月放缓 1.8 个百分点至 0.1%，其 中，税收收入同比增长 0.6%，增速低于上月的 1.9%，非税收入同比下降 2.2%，上月为增 长 1.7%。今年以来，非税收入增速大幅放缓，主要原因是去年非税收入高增，而非税收入 增长的持续性和稳定性比较弱，再加上去年四季度以来中央对地方化债的支持力度加大， 置换隐债再融资专项债等化债资金逐步落实到位，地方财政对资产盘活等非税收入的依赖 1 东方金诚宏观研究 度有所下降。 从主要税种来看，四大税种中，5 月个人所得税、增值税收入同比增速明显加快， ...

美国参议院多数党领袖约翰·图恩在竭力推进特朗普的减税与支出法案，力求赶在这位美国总统设定的7 月4日最后期限前通过。但在此之前，他必须先解决约八位共和党参议员对法案部分内容的反对意见。 ...

上海期货交易所指定交割仓库期货6月30日仓单日报显示，白银期货总计1299756千克，今日仓单较上一 日增加4093千克。 沪银主力短线还是维持震荡格局，今日白银期货开盘报8716元/千克，最高触及8765元/千克，最低触及 8662元/千克，截止收盘报8762元/千克，日内跌幅0.54%。 【基本面消息】 地区 仓库 期货 增减 上海 中储吴淞 111241 -121 外运华东虹桥 226572 -302 中工美供应链 553675 2883 合计 891488 2460 广东 深圳威豹 408268 1633 总计 1299756 4093 美国总统唐纳德·特朗普就其"庞大而美丽"的支出法案以及与日本的不公平汽车贸易问题表达了关切。 谈及在7月4日这一目标日期前通过该法案的可能性时，他表示："我不确定，实在无法给出确切答 复。"他还进一步指出："我本想说能通过，但问题在于，要是晚个两天或者五天，那所有人都会讲'你 失败了'。" 当提及今年即将到期的9万亿美元美国债务时，特朗普称："我可不想以更高的利率去偿还10年期债 务。"他接着说道："我们得让一个能够降低利率的人进入美联储。" 关于日本贸易，特朗普提到 ...

智通财经6月30日电，据新华社，美国总统特朗普29日谈及他与美国企业家埃隆·马斯克的关系，称马斯 克"有点沮丧"，他的近期行为"不当"。此前一天，马斯克再次对特朗普力推的"大而美"税收与支出法案 进行了猛烈批评。特朗普29日接受福克斯新闻频道采访。记者问："你和埃隆·马斯克谈过吗？发生了什 么事？""我和他没有太多交谈，但我认为埃隆是个很棒的人，我知道他会一直做得很好。"特朗普回 答，"他是个聪明人。他曾和我一起参加竞选活动。但后来他有点沮丧，这是不合适的。"记者追 问："为什么沮丧？是因为他没有得到自己想要的？"特朗普答道："关于电动汽车的强制政策，对他来 说是一件很难的事。你知道，我不希望每个人都必须拥有一辆电动汽车。" 特朗普谈马斯克：他有点沮丧 近期行为"不当" ...

英国一季度私人家庭消费支出季环比终值 0.4%，预期 0.2%，初值 0.2%。 ...

Pepperstone研究主管Chris Weston在给客户的一份报告中写道："市场定价显示，9 月份肯定会降 息。"Weston表示，美国月度就业报告是本周最重要的风险事件。而且鉴于美联储的反应机制倾向于关 注下一次降息的时间安排，美元所面临的风险"似乎具有不对称性"。他指出，这意味着美元更有可能因 数据不佳而遭受重挫，而非因数据强劲而上涨。 美元面临的又一压力来自特朗普对鲍威尔的持续攻击。特朗普在周五表示，如果美联储主席在 5 月任期 结束前辞职，那他将"非常乐意"看到这一结果。特朗普还表示，他希望将基准利率从目前的水平降至 1%。并且他再次强调，计划用一位更倾向宽松政策的主席来取代鲍威尔。 智通财经APP获悉，周一，美元兑欧元汇率跌至近四年来的最低点。市场对美国贸易协议的乐观预期增 强了人们对于美联储提前降息的预期。美元兑英镑的汇率也跌至四年低点，美元兑瑞士法郎的汇率则跌 至逾十年来的最低点。但与此同时，美国总统特朗普突然中断了与加拿大的贸易谈判，这给市场的乐观 预期带来了不确定性。 投资者认为，美联储主席鲍威尔上周向美国国会所做的证词显示其态度较为温和。此前他表示，如果今 年夏天由于关税因素通胀未出 ...

马斯克上周六对美国参议院关于大规模税收与支出法案的最新草案发起了猛烈抨击，称其"完全是疯 了"且具有"毁灭性"，他指出法案中的条款将提高许多太阳能、电池、地热、风能和核能项目的税收。 马斯克的汽车制造商特斯拉通过其能源部门生产、销售和安装电池储能系统以及太阳能光伏产品，其此 番言论，发生在他首次对这项由美国总统特朗普支持的法案提出严厉批评的几周之后。 "最新的参议院法案草案将摧毁美国数百万个就业岗位，并对我们国家造成巨大的战略损害！"马斯克在 他拥有的社交平台X上写道。"完全是疯了，且具有毁灭性。它在给过去的产业提供施舍的同时，却在 严重损害未来的产业。" 特朗普对此表示，马斯克是个很棒的人，"我知道他会做得很好，但他之前所说的话并不恰当。" 上周六是这位科技巨头54岁的生日，一个名为"特斯拉倒台"（Tesla Takedown）运动中的活动家们组织 了"反庆祝"抗议活动，以回应马斯克与特朗普的合作以及他对德国极端主义反移民政党德国选择党 （AfD）的认可。 在他的初步批评之后，由于谈判威胁要评估并撤销其公司的政府合同，马斯克旗下唯一一家上市公司特 斯拉的股价在一天内下跌了14%。 然而，在那场公开争执的几天 ...

最近，特朗普的日子着实不好过。美国《新闻周刊》6 月 28 日公布的最新民调结果，就像一盆冷水泼在他头上 —— 只有 43% 的美国人对他的表现点头， 53% 的人直接摇头表示不满意，支持率直接跌到了历史最低谷。这可不是偶然现象，经济学人、红腹灰雀集团、益普索集团等发布的民调，都显示特朗普 的净支持率负数超过 10%。 就算民主党 "放了水"，这法案进辩论程序都这么艰难，后面正式投票还不知道有多少共和党参议员会 "反水"。为啥大家对这法案意见这么大？原来，法案 要大幅改动社会保障税抵扣、医疗补助和清洁能源的关键条款，预计会让 860 万美国人失去医保。美国国会预算办公室算了一笔账，法案里的减税措施，会 让未来 10 年财政收入少 3.67 万亿美元，美国的债务还得再增加 2.42 万亿美元。特朗普想靠这法案减少财政支出、刺激市场，但美国现在债务高达 36.2 万 亿美元，每年光利息就得还 1.44 万亿，政府想调整经济政策都难，靠美国自己折腾，根本解决不了问题。 在这种走投无路的情况下，特朗普把希望寄托在了中国身上，盼着中国能像 2008 年金融危机时那样，拉美国一把。6 月 28 日，日本经济新闻爆料，说美 ...

回顾历史上白银价格的大幅上涨行情，银价的强势表现往往由美联储宽松的货币政策预期 所驱动。而宽货币则与宽财政相辅相成，当前特朗普政府着力推动所谓"大而美"法案的通过 实施，而这将令美国财政赤字水平出现明显的扩张，进而带来美债发行量的增大。然而，受到 美联储政策利率高企的影响，当前美债的平均利率为 3.294%。高利率环境下新发行美债将会为 美国财政带来沉重的利息负担。因此，从美元信用本身的角度来看，联储在下半年进入新一轮 的宽松周期是具备确定性的，而这将驱动白银价格出现进一步的上涨。 专题报告 2025-06-30 贵金属：白银价格具备进一步上涨空间 报告要点： 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 0755-23375141 zhongjunxuan@wkqh.cn 贵金属研究 一、特朗普政府的减税政策将令美债面临较大发行压力 当前，特朗普政府着力推动所谓"美丽大法案"的通过实施，这一法案包含了特朗普在 竞选过程中的多项重要承诺，包括延期 2017 年《减税和就业法案》的主要条款，同时将延长 即将在 2025 年到期州和地方税（SALT）扣除上限。"美丽大法案"已 ...