政府债

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日本首相石破茂:当利率上升时,政府的债务融资成本将增加,可能对支出产生压力。
news flash· 2025-06-09 04:39
日本首相石破茂:当利率上升时,政府的债务融资成本将增加,可能对支出产生压力。 ...
国金高频图鉴 | “以旧换新”资金使用过半&中美航运再降温
雪涛宏观笔记· 2025-06-08 11:44
韩国出口时隔四个月再现负增长 5月各项政府债发行提速 关于本栏目 高频数据难懂?挖掘信息不易?【国金高频图鉴】每周一期,与您一同从高频数据库中抽丝剥 茧,看懂全球经济的新变化。如需底层数据库,欢迎联系国金宏观团队。 本期Headline 5 月各项政府债发行提速 5 月以旧换新商品消费加快 5 月中国出口反弹是否是 " 昙花一现 " ? 01 5月政府债发行2.3万亿,进度明显加快。 截至5月末,wind口径下政府债净融资规模6.4万亿,发行 进度为46.1%。其中,一般国债、特别国债、新增专项债、特殊再融资专项债、新增一般债的累计 发行进度为39.4%、42.1%、37.1%、81.5%、43.9%。 02 5月以旧换新商品消费加快 | 补贴项目 | 政策资金使用情况 | | --- | --- | | 汽车以旧换新412万辆 | 汽车报废更新方面,新能源汽车补贴2万元,燃油车补贴1.5万元,汽车置换更新 | | | 方面,新能源汽车补贴1.5万元。燃油车补贴1.3万元。截至5月11日,2025年汽 | | | 车以旧换新补贴申请量达322.5万份,其中汽车报废更新103.5万份,置换更新 | | | 21 ...
北大汇丰智库:2025年赤字、债务及中国财政可持续性研究报告
Sou Hu Cai Jing· 2025-06-07 02:48
今天分享的是:北大汇丰智库:2025年赤字、债务及中国财政可持续性研究报告 报告共计:38页 该报告围绕中国财政可持续性展开分析,核心内容如下: 财政可持续性定义与评估法则 财政可持续性通常指债务占GDP比率长期稳定或下降,或未来公共收入覆盖支出与债务。保持债务率稳定的赤字率公式为 \(x = b(\gamma + \pi)\)(赤字率=负债率×名义GDP增长率),此公式是欧盟设定3%赤字率和60%负债率的依据,也被美国学者用于债 务分析。 中国债务现状与风险 截至2023年末,中国政府显性债务占GDP的56.14%,隐性债务占11.34%,总债务占67.48%,地方融资平台债务占57.24%。地方 债务高企的原因包括基础设施投资冲动、GDP政绩考核等。尽管中国未大规模刺激经济,但债务扩张压力显著,若赤字率超过 可持续阈值,债务率将攀升。 债务对经济的影响 债务的合理用途包括基础设施建设、反经济周期调节等,但长期依赖债务支撑经常性支出不可持续。古典与当代经济学家普遍 认为,高债务可能挤出私人资本、增加财政风险,而经济增长和适度通胀可缓解债务负担。国际经验显示,发达国家债务率在 疫情后普遍下降,但部分发展中国家 ...
特朗普和马斯克公开决裂!扯出哪些问题?矛盾焦点在哪里
Jin Rong Shi Bao· 2025-06-06 05:12
马斯克最近一次的表态最有冲击力,他不仅抨击了特朗普的关税政策,而且将竞选的"内幕"也抖了出 来。当地时间6月5日,马斯克在社交媒体上愤怒表态,认为美国总统特朗普应该被弹劾。他甚至称,如 果没有他的帮助,特朗普无法成功赢得总统选举。另外,他还通过社交媒体直指特朗普的关税"软肋", 他表示,美国总统特朗普的关税政策将导致今年下半年美国经济衰退。 马斯克的强烈炮火下,特朗普做出回应。他在社交媒体表示,马斯克此前"状态不佳",我曾让他离开 (政府效率部),还取消了他推行的电动车强制销售规定——这项规定强迫所有人购买没人想要的电动 车(而他几个月前就知道我会这么做!),结果他彻底疯了!在我们的预算中节省数百亿、数千亿美元 最简单的方法,就是终止马斯克的政府补贴和合同。我一直很惊讶拜登居然没这么做! 对此,马斯克在社交媒体"光速"回怼:"随便"!他称,特朗普的法案从来没有给我看过一次,它是在深 夜被迅速通过的,国会几乎没有人能读懂它! 从亲密无间的盟友到反目为仇,美国总统特朗普与全球科技界的风云人物马斯克在社交媒体上掀起了一 场波澜壮阔的骂战。双方观点针锋相对、火药味十足。 两人之间的对话言辞激烈,行文语气相当冲动。要知 ...
城堡证券总裁加入唱衰行列:美国财政赤字是“定时炸弹”
智通财经网· 2025-06-06 01:42
对预算赤字的担忧在5月因国会审议的一项减税法案而加剧。无党派机构国会预算办公室(Congressional Budget Office)估计,众议院通过的税收与支出法案版本将在未来十年使美国预算赤字增加2.4万亿美 元。 特朗普政策引发的此类市场波动通常会让总部位于迈阿密的城堡证券受益——该公司擅长处理高频交 易。受市场波动推动,城堡证券今年第一季度公布了创纪录的利润和交易收入。 这家由亿万富翁肯·格里芬(Ken Griffin)创立的做市巨头正不断扩大在各类资产和地区的布局,于2023年 涉足投资级企业债券市场。埃斯波西托周四透露,公司正寻求在新监管框架下拓展加密货币交易业务。 "加密货币已过了不可逆转的临界点,它正成为机构投资者和专业投资者认真对待的资产类别,"他 说,"随着监管规则的明确,我认为这将成为一个庞大且可行的资产类别,我们都将参与其中。" 智通财经APP获悉,城堡证券(Citadel Securities)总裁吉姆·埃斯波西托(Jim Esposito)指出,美国财政赤字 和不断攀升的政府债务水平是一枚"定时炸弹",加入了众多金融高管对美国日益恶化的财政前景的警告 行列。曾于去年从高盛集团加入 ...
城堡证券总裁:美国赤字和债务是“定时炸弹”
news flash· 2025-06-05 22:16
城堡证券总裁吉姆·埃斯波西托(Jim Esposito)表示,美国赤字和不断上升的政府债务水平是一颗"定时 炸弹",他与众多金融高管一道,对美国不断恶化的财政前景发出警告。他表示,美国总统特朗普的政 府如何应对这一形势将"至关重要"。"我确实认为债务存量和预算赤字是一颗定时炸弹,"埃斯波西托 Piper Sandler主办的一场会议上表示。"没有人足够聪明,能够预测它究竟何时会露出狰狞的面目。" ...
前5个月地方政府借钱超4.3万亿,花在哪里?效果如何?
Di Yi Cai Jing· 2025-06-05 12:01
专家普遍预计后续专项债会快速发行。一些省份提出在今年6月底前完成新增专项债全年发行任务。 为了稳经济防风险,今年以来地方政府举债加速,但5月份地方政府债券发行规模同比出现下滑。 根据财政部、中国企业债券信息网等公开数据,2025年前5个月全国发行地方政府债券合计约43148亿 元,同比增长约53%。其中,5月份地方政府债券发行约7794亿元,同比下降约14%。 为何5月份地方政府借钱规模同比出现明显下滑?前5个月地方举债超4万亿元花在哪里、效果如何?今 年以来地方政府借钱有何特点?后续地方发债有何趋势? 剖析前5个月地方借钱数据 受经济下行、楼市土地市场低迷等影响,今年以来财政收入增长乏力。根据财政部数据,今年前4个月 广义财政收入同比下降约1.3%。而为了推动经济平稳运行,对冲关税战等冲击,财政支出必须保持一 定扩张力度。今年前4个月广义财政支出同比增长约7.2%。 而为了弥补财政收支缺口,主要依赖政府发行债券融资,其中就包括上述地方政府发债借钱快速增长。 为了用好用足更加积极的财政政策,4月底召开的中共中央政治局会议要求,加快地方政府专项债券、 超长期特别国债等发行使用。那为何5月份地方借钱规模出现两位数 ...
政府债务周度观察:本周特别国债发行 1760 亿-20250605
Guoxin Securities· 2025-06-05 11:18
核心观点 固定收益周报 国债净融资+新增地方债发行第 22 周(5/26-6/1)1816 亿,第 23 周 (6/2-6/8)2140 亿。截至第 22 周(5/26-6/1)广义赤字累计 4.7 万亿, 进度 39.3%。 证券研究报告 | 2025年06月05日 政府债务周度观察 本周特别国债发行 1760 亿 新增专项债第 22 周(5/26-6/1)1560 亿,第 23 周(6/2-6/8)73 亿。 截至第 22 周(5/26-6/1)累计 1.6 万亿,进度 37.1%。特殊新增专项债 已发行 2439 亿,土地储备专项债已发行 1083 亿。 政府债净融资第 22 周(5/26-6/1)1374 亿,第 23 周(6/2-6/8)2485 亿。截至第 22 周(5/26-6/1)累计 6.3 万亿,超出去年同期 3.6 万亿。 国债第 22 周(5/26-6/1)净融资 0 亿,第 23 周(6/2-6/8)1980 亿。 截至第 22 周(5/26-6/1)累计 2.7 万亿,进度 40.2%。其中特别国债 1760 亿,包括 1050 亿的注资特别国债和 710 亿的 30 年期超长期特 ...
政府债务周度观察:本周特别国债发行1760亿-20250605
Guoxin Securities· 2025-06-05 08:50
证券研究报告 | 2025年06月05日 政府债务周度观察 本周特别国债发行 1760 亿 核心观点 固定收益周报 风险提示:数据统计误差,实际发行与计划差异较大。 | 证券分析师:董德志 | 联系人:王奕群 | | --- | --- | | 021-60933158 | | | dongdz@guosen.com.cn | wangyiqun1@guosen.com.cn | | S0980513100001 | | 国债净融资+新增地方债发行第 22 周(5/26-6/1)1816 亿,第 23 周 (6/2-6/8)2140 亿。截至第 22 周(5/26-6/1)广义赤字累计 4.7 万亿, 进度 39.3%。 政府债净融资第 22 周(5/26-6/1)1374 亿,第 23 周(6/2-6/8)2485 亿。截至第 22 周(5/26-6/1)累计 6.3 万亿,超出去年同期 3.6 万亿。 国债第 22 周(5/26-6/1)净融资 0 亿,第 23 周(6/2-6/8)1980 亿。 截至第 22 周(5/26-6/1)累计 2.7 万亿,进度 40.2%。其中特别国债 1760 亿,包括 ...
达里奥重磅警告:美债务危机正走向“死亡螺旋”,长期风险极高!
Xin Lang Cai Jing· 2025-06-04 01:29
达里奥还补充说,投资者向政府借款的利率越高,用于治理国家的资金就越少,消费者和企业的利率就 会上升,通常会使一个国家筹集资金的选择更少。 智通财经6月4日讯(编辑 黄君芝)亿万富翁投资者、全球最大对冲基金桥水基金的创始人达里奥在一 本新书中警告称,美国发生债务危机的短期风险较低,但长期来看风险很高。 他在周二出版的《国家是如何破产的:大周期》(How Countries Go Broke: The Big Cycle)一书中写 道,美国政府债务状况正"接近无法挽回的地步",并正在走向可能威胁世界最大经济体稳定的"死亡螺 旋"。 他解释称,更高的赤字意味着财政部可能需要出售更多债券来为其支出和利息支付融资。债务"死亡螺 旋"则指政府需要发行更多债券来筹集资金来偿还现有债务,但需求却在减少,不得不向投资者支付越 来越多的利息才能让他们接受。 "利率螺旋式上升导致信贷风险恶化,导致对债务的需求减少,导致利率上升,这是一个典型的债务'死 亡螺旋',"达利奥写道。 他在书中强调,美国政府债务危机的"迫在眉睫的风险非常低",但"长期风险非常高"。 "在我看来,这表明美国政策制定者在处理政府财政问题时应该更加保守,因为最糟 ...