今天（26日）， 国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，消费品以旧换新方面，按照既定工作安 排， 将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金 ；同时将协调有关方面，坚持更加注重"时序 性"和"均衡性"的原则， 分领域制定落实到每月、每周的"国补"资金使用计划 ，保障消费品以旧换新政 策全年有序实施。 此外，李超表示， 今年超长期特别国债资金对设备更新的支持力度为2000亿元 ，第一批约1730亿元资 金已按照"地方审核、国家复核"原则安排到16个领域约7500个项目，第二批资金正在同步开展项目审核 筛选。 来源： 央视新闻 ...

一位家电企业相关负责人向记者表示，"这就是更加明确，只有本省（国补资金）补本省、本地区（国补资金）补本地区，不能再出现'一地（国补资金）补 全国'这种情况 ，资金不能外流。" 他同时担心，发达地区如长三角、珠三角的国补资金用得较快，可能会出现资金短缺；而内陆省份的国补资金用得较慢，可能会出现用不完。由于各地国补 资金使用进度各异，厂家需要面对生产、备料、库存、广告投入节奏被打乱的新挑战。 6月26日，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性 和均衡性原则，分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。 业内资深人士向第一财经记者分析说，从目前掌握的公开信息来说，"分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划"应该是新操作方式。这有利于 以旧换新中央资金有序、均衡使用，将可以有效避免各地资金使用进度不一致、政策实施节奏不同步的问题，是保证以旧换新活动贯穿全年的重要新举措。 这将是保证以旧换新活动贯穿全年的重要新举措。有厂家表示，需要面对生产、备料、库存、广告投入节奏被打乱的新挑战。 ...

央视网消息：国家发展改革委6月26日上午举行新闻发布会，介绍中国经济运行情况。新闻发言人介绍，将在7月下达今年第三批消费品以 旧换新资金；同时将分领域制定落实到每月、每周的"国补"资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。发言人表示，今年以来， 中国经济运行总体平稳。 5月份规模以上工业增加值同比增长5.8% 从供给看，农业生产有序开展，工业服务业稳定增长。5月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%，服务业生产指数增长6.2%，增速比上 月提高0.2个百分点。 5月份社会消费品零售总额同比增长6.4% 从需求看，消费投资持续扩大，出口保持较快增长。5月份，社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速是2024年以来最高水平。前5个 月，固定资产投资稳定增长，其中制造业投资增长8.5%。5月份以人民币计价的货物出口增长6.3%，其中对东盟、欧盟、共建"一带一路"国家 出口分别增长17.5%、13.7%、13.8%。 6月26日上午，国家发展改革委举行新闻发布会，国家发展改革委新闻发言人介绍说，初步预计，今年迎峰度夏期间全国最高用电负荷同 比增加约1亿千瓦。从目前情况看，各方面积极有效应对高温天气用电负荷，今 ...

Group 1 - The Hang Seng Index fell by 0.48% and the Hang Seng Tech Index remained flat as of midday on June 26, with the Hong Kong consumer sector experiencing continued fluctuations [1] - The National Development and Reform Commission (NDRC) announced that it will issue the third batch of subsidies for the replacement of consumer goods in July, emphasizing a focus on sustainability and balance in the implementation of the policy throughout the year [1] - Huatai Securities noted that the 300 billion yuan subsidy for the replacement program represents approximately 0.5% of the total disposable income and 0.7% of the total retail sales of consumer goods for the year 2024, potentially boosting the growth rate of retail sales by about 1 percentage point if certain conditions are met [1] Group 2 - Huajin Securities highlighted that the issuance of guidelines for financial support to boost and expand consumption provides strong backing for the investment value of the consumer sector, with a focus on enhancing credit support and diversifying financing channels [1] - Popular ETFs related to the consumer sector include the Food and Beverage ETF (515170), which focuses on core assets in the food and beverage sector, and the Consumption 30 ETF (510630), which covers various sub-sectors such as liquor, food, beauty care, and biotechnology [2]

国家发展改革委政策研究室副主任李超在发布会上表示， 将于今年7月份下达今年第三批消费品以 旧换新资金。 同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性和均衡性原则，分领域制定落实到每个 月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。 ...

中新网太原6月26日电(车雨榕李新锁)山西省政府新闻办25日召开新闻发布会，详解《山西省提振消费 专项行动实施方案》。其间，山西省商务厅副厅长梁志勇表示，山西将持续加力扩围实施消费品以旧换 新，不断优化补贴审核流程，提高资金兑付效率，推动全省消费市场企稳回升。 山西加力提振消费。 山西省政府新闻办供图 在以旧换新补贴资金方面，2024年清算工作已完成，共计补贴资金55.11亿元(其中中央资金37.45亿元， 省级资金17.66亿元)。2025年已预拨资金44.44亿元(中央资金40亿元，省级配套资金4.44亿元)。 山西省财政厅副厅长、新闻发言人陈新民说，后续将根据工作开展情况加大支持力度，全力确保消费者 享受真金白银的优惠。(完) （文章来源：中国新闻网） 今年，山西消费品以旧换新工作，突出"加力"和"扩围"。在补贴标准上，汽车置换更新执行国家限定最 高标准，对购买新能源车的消费者补贴1.5万元，燃油车补贴1.3万元；家电方面，购买1级能效水效标准 的产品可享受额外5%的补贴，立减额度达20%；电动自行车补贴标准由去年的500元提高至600元；手 机、平板、智能手表等电子产品的补贴标准为最终销售价格的15% ...

工业作为实体经济的主体，在提振消费、畅通循环中发挥着重要的支撑作用。今年以来，济南市工 业和信息化局出台并实施《济南市关于工业稳产优供助力提振消费的行动计划》，围绕"稳生产、强品 牌、促消费"三大重点，全力推动工业生产平稳运行，持续优化产品供给结构，积极适应居民日益增长 的多样化、多层次、高品质消费需求。 产业焕新，夯实生产根基 工业生产的稳定与优化是保障供给、提振消费的基础。济南市工业和信息化局以全面提升供给能力 为主线，助力产业升级、产能释放，增强产品供需适配性。今年1-5月，济南市规模以上工业增加值同 比增长8.2%，分别领先全国、全省1.9个百分点、0.4个百分点。 济南市工业和信息化局着力加快工业设备更新改造，今年以来，推荐上报工业领域设备更新第一批 超长期国债项目41个，电子信息领域超长期特别国债项目5个；92个项目纳入国家工业领域设备更新专 项再贷款项目清单，融资需求56.7亿元。同时，举办全市工业领域设备更新和技术改造政银企对接会， 12个重点项目获得银行贷款支持。 抓好重点技术改造项目建设，截至5月底，推动770家企业压茬实施工业技改项目1004个，其中，过 亿元项目313个。另外，加速汽车 ...

2025年上半年，我国扩内需政策全面加码，成为推动经济稳健前行的关键动力。消费品以旧换新政策效 果持续显现，服务消费需求显著增长，新型消费不断涌现；随着地方政府专项债券和超长期特别国债加 快发行使用，"两重"建设加快推进，基础设施投资平稳增长。 ...

报告摘要 | 主要数据 | | | --- | --- | | 上证指数 | 3420.566 | | 沪深 300 | 3904.0342 | | 深证成指 | 10217.6287 | 主要指数走势图 10% -20% 作者 刘庆东 SAC 执业证书: S0640520030001 联系电话:010-59219572 邮箱：liuqd@avicsec.com (2025.06.16-2025.06.20) 2025 年 06 月 25 日 证券研究报告|宏观研究|宏观深度 金融市场分析周报 相关研究报告 金融市场分析周报 —2025-06-20 金融市场分析周报(2025.06.03-2025.06.06) —2025-06-13 金融市场分析周报 —2025-06-06 入市需谨慎 股市有风险 请务必阅读正文之后的免责声明部分 联系地址:北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大 厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 传真：010-59562637 联系电话：010-59219558 中航证券研究所发布 证券研究报告 分析师 1 规模以上工业增加值:5 月份,规模以上工业增 ...

Group 1 - Goldman Sachs expects China's GDP growth rate to reach 5.2% in the first half of this year, with potential for upward revision [1] - The shift in macroeconomic growth momentum from export-driven to policy-driven domestic demand is becoming evident, particularly with policies like the trade-in program for consumer goods [1] - The Chinese government plans to issue a total of 11.86 trillion yuan in new debt this year, an increase of 2.9 trillion yuan from the previous year, which will support economic growth [1] Group 2 - Geopolitical uncertainties and high base effects from last year may require further macroeconomic policy adjustments in the second half to achieve the annual growth target of 5% [2] - The central bank is expected to implement another round of "double cuts" (reducing reserve requirements and interest rates) in the fourth quarter, with potential for two more rate cuts next year [2] - The consumer goods trade-in policy has already generated sales of 1.1 trillion yuan this year, nearing last year's total, indicating strong policy impact [2] Group 3 - Government consumption is projected to improve significantly this year, with an expected growth rate of 5% [3] - The central government has reserved sufficient fiscal tools to respond to potential uncertainties, allowing for support in case of a decline in durable goods consumption [3] - Investment remains a key focus for expanding domestic demand, with a framework assessing policy effectiveness based on funding, projects, and official incentives [3]