业绩简评 2025年4月27日公司披露一季报，1025实现营收64.20亿元，同比-8.10%；实现归母净利润 4.44 亿元，同 比-1.98%。 经营分析 1025度电成本下行，而公司业绩仍录得负增长，主要受电价、电量承压以及期间费用提升的影响： 随着煤价中枢持续下行、新增机组陆续投产，公司业绩有望持续实现同比增长。我们预计公司25-27年 分别实现归母净利润21.9/23.2/23.9亿元，EPS分别为0.96/1.03/1.05元，公司股票现价对应PE估值分别为 8.05/7.57/7.37倍，维持"买入"评级。 ①电价：根据2025年安徽年度长协电量签约结果，省内发电企业电价较2024年下降略超0.02元/kwh， 1025安徽省代理购电价格同比下滑 6%，压低度电收入。但也需考虑到，1025 以来煤价持续下行，长 协、市场煤同比降幅已分别达到2.6%、17.5%，对应公司度电成本降幅约为7%。因此1025公司点火价差 预计小幅提升，部分缓解了公司利润端降幅（利润降幅小于营收降幅）。 风险提示 ②电量：公司省内控股2×45万千瓦气电机组、控股新疆英格玛电厂2×66万千瓦煤电机组分别于4M24、 11 ...

文 | 江西省发展和改革委员会 4月25日，江西省发展和改革委员会关于公开征求《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通 知（征求意见稿）》意见指出，鼓励工商业用户通过 配置储能 、开展综合能源利用等方式降低 高峰时段用电负荷、增加低谷用电量，通过改变用电时段来降低用电成本。 关于公开征求《关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知 （征求意见稿）》意见的公告 为充分发挥峰谷分时电价政策引导作用，服务以新能源为主体的新型电力系统建设，鼓励用户削 峰填谷，保障电力安全稳定供应，我委会同相关部门研究起草了《关于进一步完善分时电价机制 有关事项的通知（征求意见稿）》。现予以公告，向社会公众和企业公开征求意见。 公开征求意见时间为2025年4月25日至2025年5月25日。欢迎有关单位和社会各界人士提出宝贵 意见。有关意见建议请通过电子邮件方式反馈至jxfgwjgc@126.com，并请注明单位、姓名及联 系方式。 来源：江西省发展和改革委员会 江西省发展改革委关于进一步完善分时电价机制有关事项的通知 （征求意见稿） 各设区市发展改革委，国网江西省电力有限公司，江西电力交易中心有限公司，增量配电网企 业： 为更好保障电力 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a target price based on a PE ratio of 9/8/7 for the years 2025/2026/2027 respectively [6][12]. Core Views - The company's performance in 2024 met expectations, with revenue of 14.563 billion yuan, a slight decrease of 0.90% year-on-year, while net profit attributable to shareholders increased by 6.47% to 2.793 billion yuan [1]. - The company benefited from improved wind conditions in Fujian province, leading to a 42.83% increase in net profit in Q1 2025 compared to the previous year [1][2]. - The company is expected to see stable growth driven by high-quality assets in offshore wind and cogeneration projects, with projected net profits of 2.916 billion yuan, 3.372 billion yuan, and 3.725 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [4][5]. Revenue and Profitability - In Q4 2024, the company reported a revenue of 4.08 billion yuan, a decrease of 6.0% year-on-year, while net profit was 1.02 billion yuan, an increase of 3.3% [1]. - For Q1 2025, the company generated a revenue of 3.097 billion yuan, a slight increase of 0.31% year-on-year, with net profit reaching 752 million yuan, up 42.83% [1][2]. - The average utilization hours for the company's wind power projects reached 3,323.98 hours in 2024, significantly higher than the national average [4]. Financial Forecasts - The company forecasts revenues of 14.853 billion yuan in 2025, 15.565 billion yuan in 2026, and 16.420 billion yuan in 2027, with respective growth rates of 2.0%, 4.8%, and 5.5% [5][10]. - The projected net profit for 2025 is 2.916 billion yuan, with an EPS of 1.05 yuan, and a PE ratio of 9 [5][10]. - The report indicates a stable gross margin improvement, with expected gross margins of 27.60% in 2025 and 30.98% in 2026 [9][10]. Operational Highlights - The company’s cogeneration project in Jinjiang achieved a net profit of 109 million yuan in 2024, despite a year-on-year decrease of 27.25% [3]. - The company has a robust project pipeline, with ongoing investments in offshore wind projects and cogeneration, which are expected to contribute positively to future earnings [4][5]. Market Conditions - The report notes that coal power prices are under pressure, while wind power prices remain relatively stable, with a slight increase in offshore wind pricing [2][4]. - The company is positioned to benefit from the competitive allocation of offshore wind resources in Fujian province, enhancing its growth prospects [4].

上市坎坷， 分布式光伏错过时机？ 遭遇行业寒冬之时，资金比任何时候都重要。 文 | 《能见派》栏目 刘丽丽 4 月末，多家光伏企业上市计划仍处于"烂尾"状态。 东立集团就是其中之一。跨界进入光伏的东立集团下属东立光伏目前上市处于停滞状态，启 动 IPO 辅导逾一年半仍未有实质性进展。同时，另一家企业正泰安能的 IPO 审核状态也变 更为"中止"，这是其第三次因财务资料过期而审核"中止"。 还有企业在另谋出路。例如创业板闯关失败的中润光能如今已转战港股。内部人士称，目前 已经递交了招股书，正在被要求补充材料，涉及历次增资、转让等。同时被要求补充材料的 还有华为离职高管创办的思格新能源，该企业被要求说明股权代持情况以及是否违反竞业禁 止规定。 虽然港股上市备案难度也在增大，但业内人士表示，港股较 A 股上市要相对容易，虽然融 资能力不强，但也属于上市公司，"一方面是能融资，另一方面资本也有了退出机制"。 户用光伏龙头企业正泰安能的上市之路已经走了 1 年多。目前，因财务资料过期，正泰安 能的 IPO 审核状态已经显示为"中止"。正泰安能由正泰电器控股，是正泰电器的户用光伏 开发的运营主体，此次上市属于分拆上市，即 ...

2025年4月24日，建投能源发布了2024年年报，公司实现营业总收入235.17亿元，同比增长20.09%；归 属于上市公司股东的净利润5.31亿元，同比增长181.59%；扣非净利润3.99亿元，同比增长5401.22%。 这一业绩表现主要得益于煤炭价格下降、装机容量扩大以及新能源项目的推进。然而，尽管业绩亮眼， 公司在新能源转型和电价波动方面仍面临挑战。 2024年，建投能源的平均上网结算电价同比下降2.82%，显示出电价市场化改革对公司盈利能力的潜在 压力。随着电力市场化改革的深入推进，电价波动可能成为公司未来业绩的重要不确定因素。公司需要 积极适应新的交易模式，提升市场交易水平，以应对电价波动带来的挑战。 然而，煤炭价格的下降并非公司可控因素，未来煤炭价格的波动仍可能对公司业绩产生重大影响。此 外，尽管煤炭价格下降，但公司平均上网结算电价437.37元/兆瓦时（含税）同比下降2.82%，显示出电 价市场化改革对公司盈利能力的潜在压力。 新能源转型加速但仍需突破 建投能源在2024年积极推进新能源转型，截至报告期末，公司已投产新能源装机45.71万千瓦，在建项 目60万千瓦，备案及储备项目容量216万 ...

以下文章来源于智光电气股份 ，作者智光储能 智光电气股份 . 集团信息交流发布平台 2025年4月10日，全球储能行业顶级盛会"ESIE2025储能峰会暨展览会"在北京首都国际会展中心盛大 启幕。作为国内储能领域的领军企业，智光储能携其最新构网型智能储能系统及多场景解决方案亮 相展会，以技术创新回应新能源全面入市时代对储能的迫切需求。 在大会报告中，广州智光储能科技有限公司总经理付金建做《新能源全面入市背景下储能的价值体 现》的专题报告。 01 市场化改革催生储能新机遇 2025年，随着国家发改委《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》落 地，新能源电价全面由市场形成，储能作为解决新能源波动性、提升电网灵活性的核心调节资源， 其价值进一步凸显。政策要求新能源需承担系统调节成本，推动"风光水火储"多能互补，新型储能 因此成为平衡电力供需、保障电网安全的关键支撑。 在此背景下，智光储能聚焦构网型储能系统的研发与应用，通过技术创新突破传统储能"被动响 应"的局限，实现主动参与电网调节、自主优化电力交易的新模式。 技术驱动下的行业突破 构网型储能系统（Grid-forming Energy St ...

文 ｜ 李想 荣浩翔 新能源快速成长提升电力系统调峰需求，抽水蓄能投资成本及寿命优势突出；两部制电价全面执行后，成本疏导模式基本清晰，合理投资回报率 将得到保障，叠加电力现货市场与辅助服务市场建设推进有望进一步增厚项目收益，抽水蓄能电站开发获投资方青睐；两网加速储备项目核准开 发，为行业中长期规划目标达成奠定基础，此外电力央企集团正积极加速资源获取，打造抽水蓄能业务作为新增长点。装机成长明确&回报保障 合理，行业步入快速增长周期。 ▍ 总体定位：适配新能源发展的灵活调节电源。 抽水蓄能作为目前技术最成熟的储能方式，具备储能容量大、使用寿命长的优势，适合应用于辅助电力系统进行大规模调度，发挥调峰、调 频、储能功能，配合风光机组运行，促进新能源消纳。在风光新能源加速发展背景下，抽水蓄能投资开发力度有望提升。 ▍ 发展机遇：电力系统加速转型，抽水蓄能迎来拐点。 | 功能类型 | 主要作用 | | --- | --- | | 调峰 | 用电高峰发电、用电低谷抽水填谷,改善其他发电机组运行条件,减少弃风弃光,保证电网 | | | 稳定运行 | | 调频 | 电网频率要求 50±0.2Hz,因此需要快速灵敏的机组调频,抽 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 闫聪 4月15日，省政府新闻办举行"抓改革创新 促高质量发展"主题系列新闻发布会，邀请省发展改革委负责同志等山东深化分时电价改革，促进新能源消纳和惠 企利民情况。山东省能源局党组成员、副局长岳建如在新闻发布会上表示，山东"五段式分时电价"政策的实施，对电力运行调节具有重大意义。 近年来，山东夏季最高用电负荷屡创新高，春秋两季新能源消纳压力逐步加大。为应对挑战，山东在全国率先推出"五段式分时电价"政策，将一天分为尖、 峰、平、谷、深谷五个时段，根据不同时段的电力供需情况，实行差异化的电价政策。 岳建如指出，该政策具有"三个有利于"的重要意义。一是有利于促进新能源消纳，破解午间新能源弃电困局。2024年，通过分时电价引导，山东全网午间增 加填谷负荷最高达583.87万千瓦，增加新能源消纳量23亿千瓦时。二是有利于激活调节侧资源，构建源储一体化协同体系。该政策进一步拉大电力峰谷价 差，激活各类电力调节资源响应潜力，推动建立储能电站"低充高放"的市场化运营模式，2021-2024年，全省新型储能装机年均增长549%。三是有利于缓解 电力供应压力，建立"经济-安全"平衡机制。2024年，通过分时电价 ...

以下文章来源于钛媒体 ，作者胡珈萌 钛媒体 . 新鲜犀利的财经见闻，放眼国际的前沿技术，还有罕见披露的内幕消息。钛媒体（www.tmtpost.com），引领未来商业与生活新知，一个投资者与创新者酷 爱聚集的地方。还可下载钛媒体App，24小时不间断更新和互动。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 涨价或许是惊喜，但也带来恐惧。 作者丨 胡珈萌 编辑丨 刘洋雪 来源丨 钛媒体 究竟目前的行情能持续多久？对于行业意味着什么？还要先从3月份至今产业链各环节的表现说起： 今年2月9日，划时代的"136号文"出台（即国家发展改革委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通 知》），新能源全面入市大踏步前进。 自那之后，新能源领域的大部分讨论，就比如这篇文章，几乎都言必称"136号文"，下游发电企业涌起"抢装潮"，抢着在政策6月1日新老划段时间节点 前上马一批项目，以拿到结算差价， 但对于6月1日后的项目，即使是国央企，也只能在徘徊中观望 ，一边焦急等待着地方细则的动向，一边加班加点更 新投资收益率测算模型。 上游制造商，在经历了两年左右的价格大熊市后，受下游抢装刺激， ...

2025年2月9日上午，国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促 进新能源高质量发展的通知》，简称136号文。该政策中提到，对于6月1号后新增新能源项目入 市，由于取消强制配储。这意味着储能项目容量租赁收益消失，导致收益率下滑，对下半年新增装 机起到抑制作用。为保证现有项目和规划项目仍能享受到政策补贴，近期业主招标需求强烈，较去 年同期有大幅增长。 中标项目情况分析 根据ICC鑫椤储能数据库与ICC鑫椤资讯不完全统计，2月有43个储能标段中标，国内储能中标总计 3.3GW/40.52GWh。其中储能系统中标项目22个，中标规模1.25GW/34.48GWh；EPC中标项目 21个，中标规模2.054GW/6.05GWh。 | -广告 | | --- | 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤储能 资讯~ 储能系统中标规模最大的项目是中核汇能及新华发电2025-2026年度储能集中采购项目，由阳光 电源、海博思创、楚能新能源、天诚同创和许继电科中标，总中标规模为10GWh；储能EPC中标 规模最大的项目是新疆立新能源股份有限公司2025年第一批 ...