本报告来源于"慧博投研",请勿外传! 宏观经济|专题报告 "大美丽法案"市场冲击或有限 海外机记 20250707 研究结论 风险提示 经济基本面不确定性。政策不确定性。地缘政治形势走向的不确定性。 | | Alley John A | | --- | --- | | 20250707 | 王仲尧 | | 证券分析师 | | | --- | --- | | 王仲尧 | 021-63325888*3267 | | | wangzhongvao1@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号: S0860518050001 | | | 香港证监会跑昭:BQJ932 | | 吴泽青 | wuzeging@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号:S0860524100001 | | 孙舍霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号: S0860515070001 | | 曹靖俯 | 021-63325888*3046 | | | caojingnan@orientsec.com.cn | | | ...

Core Viewpoint - The CFO of Fast Retailing has indicated that the North American business will be significantly impacted by tariffs, particularly from fall to winter in the United States [1] Group 1 - The company anticipates a substantial effect on its operations in North America due to upcoming tariffs [1] - The expected impact is specifically highlighted for the period from autumn to winter [1]

日本央行名古屋分行行长：由于需求强劲，汽车出口到北美市场保持稳健，但对美国关税影响的不确定 性极高。 ...

特朗普宣布，现任交通部长肖恩·达菲暂时担任美国国家航空航天局（NASA）局长。 美国总统特朗普9日宣布，现任交通部长肖恩·达菲暂时担任美国国家航空航天局（NASA）局长。此 前，特朗普就这一航天领域关键职位人选突然"变卦"，撤销对美国企业家马斯克密友的提名，此事一度 成为双方"口水仗"的焦点话题。 特朗普9日在社交媒体上发文说，达菲在处理国家交通事务方面表现出色，相信即便只是短期执掌 NASA，他也将成为一名"出色的领导者"。 特朗普去年12月提名美国富豪贾里德·艾萨克曼接任NASA局长。今年5月31日，即白宫为结束"特殊政府 雇员"任期的马斯克举行"欢送会"的次日，特朗普宣布撤回对艾萨克曼的提名。特朗普称，新的提名 人"要在太空实现'美国优先'的目标"。 特朗普本月6日表示，NASA作为马斯克企业的重要合作方，如果局长由其密友担任，这"极为不妥"。 艾萨克曼9日在社交媒体上发文，称"NASA需要受总统信任的领导者"。媒体报道说，艾萨克曼的表态 释放出试图化解矛盾的信号。 在特朗普政府推行的大规模精简政府机构和裁减政府工作人员计划下，美国航天工业面临裁员和预算削 减的压力。据路透社9日报道，特朗普政府正通过提 ...

Core Viewpoint - The head of the Osaka branch of the Bank of Japan stated that the current U.S. tariffs have not significantly impacted the economy of the Kansai region [1] Economic Impact - The U.S. tariffs have not caused major economic effects in the Kansai region, indicating resilience in the local economy [1]

因此，印度的突然反击可谓让美国措手不及，甚至让特朗普陷入两难境地。从7月4日起，白宫开始向各国发函，表明美国不再考虑与各国单独谈判，而是 选择通过"一刀切"的方式直接设定关税。这一变动令印度不满，给美国带来了意外的挑战。如果美印协议未能在"最后期限"之前达成，那么印度将面临美 国征收26%关税的局面，这对新德里来说无疑是不可接受的，因为美印之间存在巨大的贸易逆差。根据去年的数据，印度对美国的出口总额为874亿美 元，而美国对印度的出口仅为418亿美元，差距达到457亿美元。如果美国决定在这一时刻加重对印度的关税压力，印度必定会采取强烈反击。 事实上，这一局面完全是由美国一手促成的。在美印贸易谈判中，涉及到的主要矛盾点集中在印度是否同意向美国开放农业和乳制品市场。众所周知，美 国是全球农业强国，农产品和乳制品的出口在其经济中占有举足轻重的地位，特朗普政府在这方面要求印度做出让步，而印度则坚持表示这是"不可妥协 的红线"。对于印度而言，农业是国家的命脉，一旦让步，可能会导致大量小农户破产。而乳制品则是印度经济发展中重要的朝阳产业，因此印度必须在 这一问题上保持强硬立场，否则将对经济和产业造成不可挽回的损害。这些产 ...

第二波征税函凶猛来袭。 在特朗普发信函给日韩及南非等14国威胁征税之后，当地时间7月9日，特朗普继续公布了对八国的关 税。 关税战步步紧逼，特朗普政府或遭反噬？ 特朗普表示，美国将自2025年8月1日起对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉 克、利比亚及斯里兰卡的产品征收30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税。 随后，特朗普又在社交媒体发布了致巴西有关加征关税的信函，表示美国将自2025年8月1日起对所有巴 西产品征收50%的关税，这一数字犹如重磅炸弹，远超市场预期。 特朗普认为，美国与巴西存在非常不公平的贸易关系，他称这种贸易关系远远不对等，巴西的贸易政策 导致了对美国不可持续的贸易逆差。 消息公布后，巴西雷亚尔汇率跌幅迅速扩大，美元兑雷亚尔一度突破5.60，日内涨近2.9%。 有观点认为，贸易战没有赢家，特朗普铁了心要将全球拖入贸易战的"火海"，或将加速全球"去美国 化"趋势，很多国家会开始重新审视与美国的经济依赖关系，特朗普政府将反噬自身。 美国国内对此亦批评不断，不少美国商界领袖认为，特朗普政府贸易政策的连锁反应令人不安。奥巴马 政府时期美国驻东盟事务大使Scot Marciel ...

美联储也救不了？特朗普这一决策，让美国债务突破二战纪录 关税战火点燃通胀：美联储被迫陷入两难 美元信任危机爆发：全球资本加速逃离 债务雪球越滚越大：特朗普如何将美国推向财政悬崖 自2025年1月再次入主白宫后，特朗普正一步步瓦解全球对美元和美国经济的信任。他上任时，美国财政缺口已达GDP的6.2%，失业率接近充分就 业水平，国家债务占GDP比重攀升至99%——这一数字已逼近二战结束时的历史高位。然而，特朗普非但未收敛财政扩张，反而通过"大而美法 案"将未来十年的预算缺口推高3.4万亿美元，相当于每年多借出3400亿美元。 美国国会预算办公室（CBO）警告，若政策不变，到2030年债务占GDP比例将突破122%，远超二战后106%的峰值。更严峻的是，当前美国人口老 龄化加剧，经济增长乏力，已无法像战后那样通过发展消化债务。穆迪等机构因此剥夺美国AAA信用评级，终结其百年"信用神话"。 特朗普的"美国优先"政策正引发连锁反应。其对多国商品加征最高40%的关税，规模创近百年新高，直接推高国内通胀。2025年4月，美国消费者 价格指数（CPI）同比上涨3.1%，超出美联储2%目标。然而，特朗普不仅拒绝收敛，反而施压美 ...

马斯克虽然在科技领域表现突出，但对于政治和国家治理的理解，显然缺乏足够的实践经验。在特朗普 二次上任时，马斯克领导的"政府效率部"一度风头无二。这个部门曾大力削减对外援助资金，例如关闭 了国际开发署。然而，这种看似理想化的"节约模式"在美国政府的实践中却遭遇了强烈的反弹，最终不 得不悄然恢复对外援助。 美国本土一直以来由移民组成，因此，从严格意义上讲，美国并不是传统意义上的"国家"。更准确地 说，美国应被视作"这个星球上的一块试验田"。由于这种特殊的构成方式，若特朗普、马斯克或任何其 他人试图将美国像传统国家那样进行治理，最终注定会失败。因为这种做法不仅会削弱美国的"原动 力"和"创造力"，最终还会使美国陷入平庸，丧失其全球领导力。 马斯克与特朗普的结盟与决裂：因"大而美"法案而成败 特朗普推出的"大而美"税收和支出法案提交众议院审议后，马斯克在6月5日明确表示，"大而美"法案通 过的第二天，美国将迎来一个新的政党——"美国党"。7月4日，美国独立日，特朗普签署了这项法案， 使其正式成为法律。紧接着的7月5日，马斯克兑现承诺，通过社交平台X宣布"美国党"正式成立，表示 这一新党派将为人民争取更多的自由。 显然 ...

Core Viewpoint - The Bank of Japan reports that multiple regions express concerns over rising sales prices in the U.S. leading to decreased demand and a slowdown in the global economy [1] Group 1 - Companies are worried about the impact of rising sales prices in the U.S. on their demand [1] - There is a general concern regarding the slowdown of the global economy affecting business operations [1]