中诚信国际 定期报告 资产证券化 资产支持票据发行规模持续提升，其中资产支持商 业票据约占一半，个人消费金融类资产表现活跃 ——资产支持票据产品报告（2025 年 4 月） 要点 联络人 www.ccxi.com.cn 编号：2024-NM05 2025 年 5 月 19 日 目录 | 要点 | 1 | | --- | --- | | 正文 | 2 | 作者 结构融资一部 田 野 010-66428877 ytian@ccxi.com.cn 张雅茹 010-66428877 yrzhang@ccxi.com.cn 负责人 结构融资一部 评级总监 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 发行情况：资产支持票据共发行 58 单产品，发行规模合计 591.88 亿元，与上月相 比，发行数量增加 9 单，发行规模增长 33.71%；与上年同期相比，发行数量增加 11 单，发行规模增长 55.01%。发行产品涉及的基础资产类型为个人消费金融、特定非 金债权、应收账款、小微贷款和融资租赁等。其中，ABCP 产品共发行 24 单，发行 规模合计 293.68 亿元，占 ABN 发行 ...

以全产业链闭环重构全球算力生态——解码全球唯一"算力-能源"双轮驱动生态的进化密码 在区块链技术驱动的数字经济版图中，算力作为核心基础设施正经历从"资源消耗型"向"价值创造型"的 范式跃迁。作为全球首个实现"矿机研发-能源网络-矿池调度-金融创新"全链条闭环的算力服务商，比特 引擎(BitEngine Mining Tech) Mining Tech凭借其颠覆性生态布局，重新定义了算力经济的底层逻辑。这 家诞生于2015年的企业，通过构建覆盖全球五大洲的绿色算力网络，不仅掌控比特币全网13%的核心算 力，更开创了"实体资产数字化+清洁能源算力化"的双螺旋增长模式，为全球矿工打造了从硬件到资本 市场的完整价值链条。 绿色算力革命：清洁能源与智能矿场的耦合进化 在得克萨斯州西部的光伏矩阵旁，比特引擎(BitEngine Mining Tech)的第三代液冷矿场正以每秒千万亿 次(10PFlops)的算力支撑着区块链网络运转。与传统矿场依赖化石能源的粗放模式不同，比特引擎 (BitEngine Mining Tech)将能源战略深度嵌入企业基因： 能源转化创新：与芬兰国家电网合作开发的余热回收系统，将矿机废热转化为 ...

在4月29日观点指数研究院发布的《"近岸外包"或可解忧 | 2025年4月产业园区暨基础设施投资发展报告》提及， 全国首单获批的集体经济类REITs项目正式 获得上海证券交易所无异议函，将集体资产证券化，打破传统集体经济依赖银行贷款或财政补贴的单一融资模式，降低负债率，实现轻资产运营。 观点指数报告期内，据观点指数不完全统计，共录得5起投资事件，其中除却SHEIN湾区西部智慧产业园是普洛斯与SHEIN共同打造以及木棉中国负责徐州 泉山区前港智慧医疗产业园项目资产运营管理与租赁代理服务外，其余均是链主企业自建。 4月1日，木棉中国与江苏阔澜生物科技有限公司签约，并输出轻资产服务。据了解，前港智慧医疗园隶属于阔然生物医药科技（上海）有限公司（简称阔然 基因），占地面积 50.08 亩，是阔然基因于徐州市淮海经济区的总部园区。 据悉，园区内布局包含综合楼、企业孵化中心、公共服务平台、NGP 设备制造中心、区域临床病理检验医学中心、IVD 智造中心等 7 栋楼，建筑面积约 5.5 万平方米，其中企业孵化中心 8000 平方米、公共服务平台 5000 平方米、NGP 设备制造中心 4000 平方米、区域临床病理检验医学 ...

每经记者｜任飞 每经编辑｜赵云 5月14日，广州市金融委员会办公室联合多部门发布《广州市关于促进养老金融高质量发展若干措 施》，对加大养老产业发展融资支持以及丰富融资渠道等多项内容进行谋划。 值得注意的是，除了支持国企设立银发经济产业投资基金并投向种子期、初创期创新型企业外，文件还 重点提及探索养老领域符合条件的项目发行REITs。 目前，公募基金市场中尚未出现专门以养老设施为基础资产的REITs产品，但养老目标基金和公募 REITs的结合正在逐步推进，一些养老目标FOF已明确将公募REITs纳入投资策略。有分析指出，养老社 区、医疗配套设施等可能成为未来REITs的创新方向。 养老产业融资如何创新？广州探索养老REITs 5月14日，广州市金融委员会办公室官方网站发布一则消息，称已联合多部门发布了《广州市关于促进 养老金融高质量发展若干措施》（下称"措施"），有关拓展养老产业融资渠道的相关举措引发市场关 注。 记者注意到，此次措施中专门对养老产业中有条件进行直接融资的项目给予多种方式的支持。除了支持 国企设立银发经济产业投资基金并投向种子期、初创期创新型企业外，还重点提及，还探索养老领域符 合条件的项目发行 ...

一天之内，两家和比特币有关的企业将通过合并方式登陆美国股市。 值得关注的是，这两家公司均和美国现任总统特朗普有着密切联系。其中一家为其儿子投资入股的公 司，而另外一家则是特朗普加密货币顾问创办的公司。 特朗普加密货币版图扩张 周一，一家名为"美国比特币"的公司，宣布和Gryphon Digital Mining（GRYP.O）合并。这家公司今年3 月才成立，主要出资人为美国比特币挖矿公司Hut 8，以及特朗普家族成员。 根据Hut 8发布的公告，Hut 8将其几乎所有的ASIC矿机"战略注资"至埃里克·特朗普和小唐纳德·特朗普 等人创办的美国数据中心公司，随后将公司更名为"美国比特币"。据悉，在这笔交易里，Hut 8拿到新 公司80%的股权，并成为后者的矿机托管服务及管理服务独家供应商。 在仅仅成立两个月后，"美国比特币"将通过全股票置换方式与另外一家比特币挖矿公司Gryphon Digital Mining（GRYP.O）合并。受此影响，Gryphon周一收盘上涨173%。 Hut 8表示，该交易预期最快于今年三季度完成。合并后的公司将沿用"美国比特币"品牌运营，以代 码"ABTC"在纳斯达克交易所进行交易 ...

"资产重组"一直以来都是市场的热门话题，企业一旦有相关的消息传出之后，市场往往会掀起一波炒作浪潮。 像近年来的市场中比如：南京化纤、中航电测、远大环保，电投产融，日播时尚、双成药业，银之杰，高新发展、等等......这些企业因传出资产重组的消 息后其股价也是一路飙升，成为市场大妖。 航空整合起爆新方向！航空工业集团再报重量级资产重组？ 事件背景：华泰证券研报认为，海外军贸方面，全球军费开支增长明显，我国武器装备出口迎来发展机遇。"我们认为国内外需求共振下，行 业有望迎来新一轮高景气周期，届时产业链的能力建设有望充分发挥效用，从容承接后续需求放量。" 航天领域的资产证券化进程亦成为改革重点。 数据显示，航空工业集团资产证券化率已超70%，而航天科技、航天科工集团仍处于较低水平。政策层面，近年来国家高层明确确要求加快战略性重组与 专业化整合，推动资本向关键领域集中，这为航天资产注入上市公司提供了明确指引。 据相关的数据显示航空工业集团已出现3次的重大资产整合，第一次是中航沈飞，第二次中航西飞，第三次中航沈飞。 这几次的资产整合后的市场反应，相信大家也都心知肚明，那么接下来第四次的整合对象是谁？ 经过长时间的复盘总 ...

融资租赁扮演着实体产业与资本市场间的桥梁角色，近年来在外资引进领域体现出其独特的价值。随着中国金融业的进一步开放，外资机构借助融资租赁渠 道参与国内产业升级的需求愈发强烈，如何构建一条高效的引入外资渠道已成为融资租赁行业发展的核心课题。 外资进入我国融资租赁市场的主要途径包括： 1. 跨境资产证券化 国际投资者可以通过购买租赁资产支持证券（ABS）来进行间接投资。2023年上半年，上海自贸区发行了首单由外资机构主导的飞机租赁ABS，募资规模达 到32亿元，底层数据由6架宽体客机构成，并获得了国际评级机构的AAA信用评级。此模式既迎合了外资对标准化金融产品的偏好，也有效地分散了租赁资 产的风险。 1. QFLP（合格境外有限合伙人）试点 海南自贸港首先针对融资租赁推出了QFLP政策，允许外资机构以有限合伙人的身份参与到人民币基金的设立中。某欧洲养老基金通过这一渠道成功投资了 15亿元人民币，参与海上风电设备租赁项目，年化收益高达8.7%，比欧洲本土同类投资高出240个基点。 1. 跨境人民币双向资金池 跨国企业集团可以通过设立跨境资金池来实现境内外资金的统筹。某德资汽车集团在华的融资租赁公司利用这一工具，将德国 ...

■田鹏 上市公司年度报告堪称企业的"全景体检单"，这份展示全年经营脉络的重要文件，不仅全面复盘企业过去一年的经营得 失，更蕴藏着企业发展基因、战略布局与成长密码。梳理2024年A股市场年报时，一组数据格外引人关注：2024年度，研发强 度（研发投入总额占营业收入比例）超100%的公司有15家，而其中10家企业尚未实现盈利。 未盈利上市公司缘何坚持研发"上强度"？笔者认为，主要有三方面原因。 首先，从企业自身发展需求来看，研发是其实现"破局"的关键路径。研发投入与成果转化之间存在正相关关系，持续高强 度研发投入是企业技术突破的必要条件之一。有了技术的加持，企业有望在市场竞争中占据有利地位，进而实现盈利。 以迪哲医药为例，得益于长期高强度研发，截至2024年末，公司已有两款自主研发的创新药在中国实现商业化。凭借这两 款产品，公司2024年销售收入达3.60亿元，同比增长294.24%，展现出强劲的增长潜力。 其次，从资本市场价值发现视角来看，研发能力是企业吸引投资的核心"磁石"。5月7日，中国证监会主席吴清在国新办新 闻发布会上表示："A股市场'科技叙事'逻辑越来越清晰。"这一表态精准锚定了资本市场对科技创新企业 ...

2025年5月，94岁的投资传奇沃伦·巴菲特在伯克希尔股东大会上，完成了他人生中可能是最后一次的"投资圣经"演讲。在这场持续6小时的"思想盛宴"中， 不仅揭晓了3700亿美元现金的配置蓝图，更道破了穿越经济周期的生存哲学。 本期特别提炼出10个与投资者相关的核心启示，带您一睹为快。 "美国靠自由贸易崛起，不该用贸易战拆毁"，面对特朗普可能推行的新关税政策，巴菲特用历史数据敲响警钟：1820年美国GDP仅占全球1.8%，通过自由 贸易到2024年占比24%。 这位见证过12任总统更迭的老人提醒：任何短视的贸易保护，都是对自由市场根基的动摇，终将反噬自身繁荣。 伯克希尔持有的五大商社（三菱/三井/伊藤忠/住友/丸红）已成全球投资范本：2020年建仓成本200亿美元，当前市值超260亿，年收股息约8亿美元。巴菲 特罕见透露：当年恨不得投1000亿！同时特别指出："这些百年企业ROE稳定在12%-15%，负债率仅30%，是真正的抗通胀资产。" 对中国投资者的启示：现在正是中国投资者"抄作业"的最佳窗口期。 手握37个茅台市值的现金，他在等什么？"宁可等50年，也不乱投500亿"——3700亿美元现金储备创历史新高的背 ...